據市場矩陣(MarketMatrix.net)報道，近期市場波動性的飙升可能預示着2022年股市将更加坎坷，因為在疫情(Covid-19)尚未結束的情況下将迎來貨币政策的拐點。
花旗集團(CitiGroup)财富管理部門的投資政策主管肖恩·斯奈德表示：“圍繞美聯儲(Fed)的政策收緊，可能會有一些更高的波動性。而Omicron變體與2022年的前景有點像扳手腕，盡管投資者近期似乎看到一些樂觀迹象，但該變體的影響仍然不确定。”
根據FactSet的資料，芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)，在11月下旬上漲，即使近期漲勢減弱之後，仍處于其200日均線上方。資料顯示，近期，該名額自2021年第一季度以來首次突破30點，因為市場對Omicron的出現感到不安，美聯儲可能以比投資者預期更快的速度退出一些寬松政策。
New York Life Investments的經濟學家兼投資組合政策總監勞倫·古德溫表示：“這是一個巨大的轉變，給投資者帶來了緊張感。美聯儲似乎正在為明年的加息提供更大的靈活性，通脹壓力的增加可能意味着2022年的加息幅度将超過目前的預期，進而産生更多的市場風險。”
一些投資者擔心，如果美聯儲通過加息積極收緊貨币政策，對利率敏感的成長股和科技股将特别脆弱。根據FactSet的資料，标普500指數對科技有很大的敞口，這意味着大盤也面臨更大的風險。
▉ 大盤目标
古德溫預計，波動性将增加，因為财政刺激措施也将推出，并且美聯儲在經濟複蘇的關鍵時期“踩下油門”。他預計，明年股市的回報率将“低得多”。
嘉信理财(Charles Schwab)的首席全球投資政策師傑弗裡·托普表示：“明年美國股市的漲幅可能更溫和，同時伴随着更高的波動性。”
摩根大通(JPMorgan)的政策師在2022年展望報告中表示：“從現在到2022年上半年，大部分股票的将實作其年度漲幅，屆時貨币和财政政策助力将最強勁。”
現在正是華爾街推出明年大盤目标價預測的時期，瑞信(Credit Suisse)、小摩和高盛(Goldman Sachs)是最看漲的投行。
瑞信的分析師近期表示，他們将标普500指數的目标價從5,000點上調至5,200點，部分原因是預計經濟增長“強勁”。高盛預計，大盤明年将升至5,100點。
主要機構的2022年标普500指數2022年目标價。
摩根大通的分析師預計标普500指數明年将升至5,050點，部分原因是“強勁的盈利增長”和供應鍊困境緩解。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)與小摩的目标價預測一緻， 德意志銀行(Deutsche Bank)的預測略低，為5,000點。
不過，巴克萊(Barclays)預測為4,800點。該行的分析師指出，投資者明年要“謹慎行事”，他們認為，大盤明年的“上行空間有限”。在他們看來，“家庭和企業現金儲備應該會支援适度的盈利增長，但持續的供應鍊困境和商品消費趨勢逆轉是關鍵的尾部風險 Tail Risks 。”
美國銀行(Bank of America)的預測低于巴克萊，他們預計為4,600點。該行的 美股和量化政策主管維塔·蘇博納瑪尼亞表示：“不幸的是，我們看到今天和2000年之間有很多相似之處 - - 科技泡沫高峰。”
摩根士丹利(Morgan Stanley)對明年前景的預期更加悲觀，預計明年大盤将跌至4,400點。該行财富管理公司的首席投資官莉莎·沙利特表示：“我們預計标普500指數将區間波動，債券回報率僅能抵消通脹，固定收益應該下降，我們将增加對實物資産和絕對回報基金的敞口。”
她表示，大摩對标普500指數的“謹慎”觀點的核心是基于通常在“中期過渡”期間市盈率的壓縮傾向。
她指出，标普500指數成分股的中位數已從其52周高點修正了15%，但是，目前占其市值40%的15家最大公司使該指數保持高位。
沙利特說：“雖然它們可能是偉大的公司，但我們不太相信它們在2022年仍然是偉大的股票，因為金融狀況收緊，利率上升，就業成本上升，通脹仍然具有挑戰性。我們認為前15大公司的利潤增長已經達到峰值。”
她說：“這表明投資者應該轉向選股，遠離被動指數基金。”
小摩的政策師則認為，預計“國際股市、新興市場和周期股将大幅跑赢大盤。”
他們解釋稱：“原因是，我們預計利率将上升，貨币政政策微收緊，這應該是納斯達克等高市盈率市場的逆風。”
花旗的斯奈德表示，在“周期中期”，他喜歡高品質的股票，派息股票和醫療保健股票。他說，持續的盈利增長和“合理的估值”使醫療保健股具有吸引力，這部分頭寸可以作為投資組合的“波動性抑制器”。
▉ 利率前景
嘉信理财的托普表示："我認為我們明年實際上将解決過剩問題，而不是短缺問題。這将有助于壓低通脹，特别是在明年下半年，使得激進的加息路徑不太可能。”
德銀的首席資訊官迪帕克·普裡表示，在聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周表示可能會加快縮減資産購買(Taper)之後，市場預計美國央行将在2022年加息3次。
普裡表示，雖然美聯儲在縮債可能會變得更加激進，可能會在3月份而不是6月份完成這一過程，但他預計美聯儲明年仍将對利率持“鴿派”立場。他預計明年隻會加息1次。
不過，New York Life Investments的古德溫表示：“我們預計明年将加息2次。”
大摩預計：“我們看到了一種經典的通脹再平衡，其中較高的名義利率和實際利率反映了更高的平均增長率和通脹率。預計收益率曲線(Yield Curve)将更陡峭，利潤率将受到成本上升的擠壓，利率敏感型行業的市盈率将被壓縮。”
小摩也預計：“在美國，我們喜歡重新開放和再通脹主題以及債券收益率上升的受益者。我們預計，到明年年底，10年期美國國債收益率将升至2.25%。”
對于宏觀前景，該行的首席全球市場政策師馬爾科·科拉諾維奇表示：“我們的觀點是，2022年将是全球全面複蘇的一年，全球疫情，并恢複到正常狀态。”
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