多家酒企放出提價信号，高端白酒仍是長期優質核心資産？

經濟觀察網 記者 周一帆年末白酒提價潮或将打響。

11月30日，有市場消息稱，五糧液（000858.SZ）經銷商明年新簽的合同價格将有所變化，對52度第八代五糧液的計劃外出廠價格從999元/瓶提升為1089元/瓶，計劃内出廠價格889元/不變，計劃内外的合同量為3:2。

業内人士分析稱，按照新的合同價格，第八代五糧液的出廠價從889元提升為969元，增幅近9%，幾乎和53度500毫升的飛天茅台酒出廠價保持一緻。

據了解，普通五糧液是目前市場上最常見的“水晶瓶”五糧液，已經從第一代逐漸更新到第八代，上一次調價是在2019年，第八代普五推出之際，迄今已近三年。

在盤面表現上，截至12月1日收盤，白酒指數上漲0.65%，五糧液上漲1.17%，報收220.56元/股。

粵開證券研究院副院長康崇利向記者表示，随着消費闆塊提價潮的開啟，預計2022年消費品龍頭公司有望迎來估值與盈利的戴維斯輕按兩下。

中泰證券分析師範勁松亦表示，經典五糧液的首年表現超預期，證明了五糧液的品牌力，第八代普五品牌力被低估。上半年茅台在拆箱政策下，箱茅非常稀缺而且價格高企，使消費者的高端送禮需求流入經典五糧液，助力經典五糧液站穩腳跟，消費者也認可該産品的品牌價值。目前管道回報經典五糧液全年銷量約2000噸，批價在廠家成本管控政策下已回升至2000元附近，動銷良性。

範勁松認為，經典五糧液的表現證明了五糧液的品牌力領先除茅台外其他品牌，随着廠家出廠價的價格上移，未來普五批價還有較大幅度的提升空間。

值得關注的是，五糧液并非近期放出提價消息的第一家酒企。早在今年9月底及10月初，水井坊和舍得酒業均對公司旗下産品做出了一定程度上的提價。而在11月下旬，山東景芝白酒和劍南春亦放出了公司産品提價的信号。

而對于市場最為關注的貴州茅台提價動向，9月24日，公司新任董事長丁雄軍在股東大會“首秀”表示，将推進營銷體制和價格體系改革，同時還表示茅台會遵循市場規律，呼應市場信号，反映合理價值。随着業内多家酒企走出提價腳步，茅台宣布提價也許亦不會太過遙遠。

“從基本面來看，白酒行業具備穿越經濟周期的能力，在我國通脹資料走高、大衆消費品闆塊成本端普遍承壓的情況下，白酒行業基本不受原材料大幅上行的影響，毛利率能夠維持高位。”粵開證券研究院副院長康崇利告訴記者，“随着消費闆塊提價潮的開啟，白酒龍頭企業定價權強以及品牌優勢，後續在通脹見頂回落之後，龍頭公司中長期有望享受原材料價格回落+盈利彈性修複的紅利，短期有望受益于消費更新和年底的消費旺季，預計2022年消費品龍頭公司有望迎來估值與盈利的戴維斯輕按兩下。”

海通證券表示，近期白酒批價開始企穩微升。12月中下旬白酒企業将舉行一年一度的經銷商會議，在會議上白酒企業将傳遞出第二年的增長目标。從往年來看，每年春節白酒企業的動銷都很好，白酒行業也将在12月下旬開始逐漸備戰春節，投資者可适當關注12月的白酒行情。

天風證券亦指出，目前茅五泸有望完成全年經營目标，進入消化庫存狀态，預計春節開門紅實作機率較大。在白酒闆塊，高端白酒龍頭具備強壁壘，商業模式具備優越性，預計2022年業績仍較為穩健，目前估值處于合理位置，短期或享受估值切換帶來的行情，中期來看，資金回籠消費闆塊或将首選高端白酒，長期來看，高端白酒提價能力仍存，隻是短期受到外界因素壓制，核心邏輯未變化，仍是長期看好的優質核心資産。