對話嘉實北交所精選兩年定開拟任基金經理李濤：普通投資者借道公募基金投資北交所将是更優選擇

每經記者：王硯丹 每經編輯：吳永久

在日前北交所揭牌并敲鐘開市儀式上，證監會主席易會滿表示，證監會将堅持“建制度、不幹預、零容忍”，持續深化新三闆改革，努力辦好北京證券交易所，打造服務創新型中小企業主陣地。對于這一曆史性機遇，投資者又将如何把握呢？11月17日下午，嘉實北交所精選兩年定開拟任基金經理李濤做客《每經下午茶》直播間，與投資者分享了他對北交所投資的思考。

11月19日嘉實北交所精選兩年定期開放混合型證券投資基金即将發售。該基金将由劉傑、李濤出任“雙基金經理”，重點關注新能源、半導體、碳中和、軍工、TMT五大賽道。

嘉實北交所精選兩年定開拟任基金經理李濤，受訪者供圖

李濤首先點評了北交所開市後最近三日市場表現情況。

他指出，北交所新股首日上市的漲幅還是不錯的。對比原來的新三闆精選層，新股上市平均漲幅更高。這是因為北交所開市後，更多符合條件的投資者參與其中，打新熱情高漲。

但精選層平移過來的一些上市公司，它們表現相對平淡，主要原因是因為自從北交所消息出來後，大多數質地優良的公司經過了一波上漲，今年以來漲幅已經非常可觀。雖然北交所成立後投資者數量增加，但北交所門檻相應也較高，這些投資者具備一定專業知識，對于追漲較為謹慎。此外，近期一些相關上市公司董監高釋出了減持公告，也壓制了相關個股表現，出現短期回撤較為正常。

李濤同時指出，從未來展望來看，需要動态看待北交所的發展。從一家公司的成長史來看，如果簡單劃分為從0到1、從1到N的階段，最難的将是從0到1，最需要資金扶持。根據北交所定位，它幫助“專精特新”發展方向的創新型公司，也就是說更多幫助相關公司完成從0到1的轉變。随着更多公司能在資本市場上進行融資，疊加中國經濟高速增長，可以預見未來北交所将誕生非常多的投資機會，一定要去動态觀察、去擁抱北交所的高速成長。

但李濤同時強調，北交所孕育着衆多投資機會，對投資者的投研能力要求也較高，是以對普通投資者而言，選擇相關基金應該是較優選擇。

這是因為，北交所許多上市企業最初規模都不大，且屬于新興産業。一般投資者甚至可能并不知道它們到底從事哪些業務，也不了解它的競争壁壘。或者說需要花費更多時間去了解它未來增長空間、是否有合适的市場。此外，北交所對投資者設定的門檻依然較高。而公募基金可以定期派研究員、甚至基金經理本人去公司調研，較普通投資者更容易了解公司或把握核心競争力。是以普通投資者通過公募基金管道間接投資北交所，依賴專業基金經理的投研能力，或許是更優選擇。

李濤還指出，公募基金投資北交所公司，較普通投資者還有另一些優勢。如公募基金可以參與戰略配售，可以通過協定轉讓、參與定增等方式，獲得比二級市場價格更為合理的的股票等。此外，由于北交所實行30%漲跌幅，通過公募基金分散投資還可以平滑投資風險。不過，即便如此，北交所的相關上市公司或基金淨值波動可能都會更大，更适合風險偏好相對較高的投資者。

而對于哪些賽道可能更具有投資機會，李濤在直播中也分享了他的看法。

他指出，作為基金經理，他會更加多将精力放到偏成長型的科技賽道上，尤其是能夠補充國内短闆、同時代表未來新生産力發展方向的賽道上。此外，中國消費需求足夠大、市場足夠寬廣，一些傳統領域的新事物也值得重視。如新餐飲、新零售，甚至包括劇本殺等新消費模式，可能也會階段性去研究，如果一些傳統領域中有新意的公司又有着合理估值，也不排除進行投資。

以上嘉賓觀點，僅代表直播之時嘉賓結合當時的市場行情做出的分析判斷，随着市場行情等因素的變化，嘉賓觀點會結合實際情況進行調整。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金産品資料概要等基金法律檔案，全面認識基金産品的詳細情況及風險收益特征，在了解産品情況及聽取銷售機構适當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目标，對基金投資作出獨立決策，選擇合适的基金産品。

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