前幾天咱們研究了锂電池結構件行業絕對龍頭科達利後，有一些小夥伴反映：好像真的挺不錯的，看點蠻多的，但是一看股價走勢和市值，有一點失望，為什麼好公司都是在高位了，同行業就沒有比較低位的，又有競争力的公司嗎？還真的有！
事實上，此前在科達利的分析中，它已經出現過了，它就是現在锂電池結構件行業裡的小弟弟震裕科技。
分析震裕科技之前，我們先要厘清一個問題：投資的時候，是選擇行業龍頭更好，還是盤子比較小的行業小弟？
一般來說，行業龍頭在企業經營，研發，客戶等方面都更具優勢，相應的市值也更大，股價所處的位置也比較高，可能估值也比較高，如果後續企業的經營不及預期，投資者要承受的下跌空間也比較大。
行業小弟，一般來說企業基本面肯定是不如龍頭的，不過一般股價位置都比較低，市值也比較小，而且由于體量小，成長性往往也顯得更好。
那麼究竟該選擇行業龍頭還是小弟呢？
這個問題其實是有點複雜的，并沒有絕對的答案，嚴格來說：我們必須看企業所處的行業的空間有多大，另外企業在行業裡的競争裡如何？
假如說行業空間足夠大，行業龍頭的競争力又足夠強，那麼即使它現在位置高一點，盤子大一點，又如何呢？它完全可以受益于行業的大發展，那麼股價也會跟着上去。尤其是那些對行業龍頭更有優勢的行業裡，龍頭的成長性是比行業小弟弟更強的。
對于龍頭和小弟，最好的方式就是不要用有色眼鏡去對待它們。對于行業龍頭不用神話，對于小弟也别過分迷戀，而是應該立足于行業分析和各自的企業分析，去預判未來誰的成長性有望更好？選擇成長确定性更強的那一個就好 。
分析完行業龍頭和行業小弟們的優劣勢後，我們來看一下锂電池結構件這個行業的特點，究竟更有利于行業龍頭還是小弟？
锂電池的安全要求非常高，這決定了锂電池對所有的材料安全要求都很高，是以中遊的電池廠商對上遊的原材料供應商都有嚴格的準入稽核制度，而且為了保持産品的穩定性，對于批次的量也有要求。目前普遍來說，電池結構件的供應商認證時間都要一年以上，加上锂電池需求和産能的快速放大，電池廠商對供應商的産能也有要求，是以這個行業對于行業龍頭是更有利的。
也就是說，如果要選擇锂電池結構件行業，選擇行業龍頭會是一個更好的選擇，此前咱們已經覆寫了行業龍頭科達利了 科達利，锂電池細分行業絕對龍頭，甯德時代對它依賴度高達80%為什麼今天還要講行業小弟震裕科技？
有兩個核心邏輯：
一是，目前锂電池結構件的行業特殊性，目前行業競争格局非常不錯，現在屬于典型的肉多狼少的階段。
我們常說，中國制造天下無敵，原因是中國人多，而且擁有完整的産業鍊，這值得咱們驕傲，但另一方面， 這也決定了國内任何行業都面臨巨大的競争壓力——内卷，卷到天上去那種卷。
是以，現在有肉多狼少的行業毫無疑問是非常稀缺的。
現在電池結構件行業，也有一些公司，不過像國軒高科、比亞迪，它們是自産自用，并不對外供貨，另外，還有長盈精密也要進入行業，但還沒有投産，還有江蘇的一些公司，但産能都比較小，可以說，現在行業主流玩家就是科達利和震裕科技，科達利是絕對龍頭，震裕科技是拼命擴大産能的小弟。
沖這一點，電池結構件行業就值得持續關注。
二是，行業下遊客戶的顧慮。
科達利的供貨一度占了甯德時代80%份額，但我們都知道，所有企業都必須保證自己的供應鍊安全，任何一個原材料的供應，都要盡可能保證分散，不可能被一家供應商獨供。
這就是科達利的電池結構件占了甯德時代80% 産能後，甯王将40%需求轉給了震裕科技的原因。
其他動力電池也同樣會有相同的顧慮，那麼在可選擇範圍不多的情況下，震裕科技就将受益于這個過程。
而這兩個邏輯合起來，震裕科技的成長性就非常值得期待了，接下來無非就是震裕科技自己能不能行的問題了。
公司最開始是電機鐵芯沖壓模具的，也做到了行業龍頭了，然後在2013年開始向下遊延伸布局鐵芯沖壓業務，後面又憑借模具和沖壓業務技術優勢，從2015年開始布局锂電結構件業務。
目前公司是以模具為基石，鐵芯和锂電結構件為延伸的業務布局，三項業務技術上高度協同，業務上互為推動。
不過由于锂電池結構件業務傍上甯德時代這根粗的不能更粗的大腿，現在锂電池結構件業務已經是公司的主營業務了，占了近80%的營收和利潤比例，而且未來有望持續快速成長。
目前公司是甯德時代锂電結構件的第二大供應商，大概占比為 25%，伴随甯德出貨高速增長，公司的市占率有望進一步提高，而且供貨甯德時代也有利于公司加速導入其他锂電池公司的供應商體系，公司的锂電池結構件業務未來有望進一步的提升。
另外，随着新能源汽車的持續放量，電機市場也有望持續擴大，公司的鐵芯模具和鐵芯業務也有望持續受益于行業的發展。
模具業務，雖然在锂電池結構件快速放量的情況下，占比越來越小，但是作為公司的基石業務，它依然保持穩定，深度綁定了各種優質大客戶。
得益于公司幾個主營業務的蓬勃發展，公司的營收和利潤都呈現出了非常不錯的發展勢頭。
毛利率由于锂電池結構件業務，下遊客戶強大的話語權，随着锂電池結構件業務的營收占比擴大，毛利率逐漸下降，加上今年上遊原材料漲價比較厲害，承受了比較大的壓力，不過公司努力控制費用，是以淨利率基本保持了穩定。
ROE更是保持穩步增長态勢。
略有點可惜的是，目前公司的研發費率并沒有很高，不過也可以了解，在産品已經導入甯德時代供應鍊體系，锂電池業務也沒有更大的變化之前，現在最核心的是做大産能。
基本上，對于震裕科技可以說，它自身競争優勢還是非常強的，雖然距離行業龍頭還是有些差距，但行業空間足夠大的情況下，依然足夠它活的不錯，況且它也在拼命的追趕行業龍頭。
未來有望持續受益于行業的大發展。
最後說兩句：有點可惜呀，其實震裕科技跟科達利是同時研究覆寫的，隻是排期釋出順序，沒想到這兩天市場開始挖掘它的邏輯了，一下子就創新高了。不過看好它的邏輯并不會因為這兩天的上漲就變化，相反，證明了咱們上面說的邏輯市場是願意接受的。
它最讨厭的一點是97元附近有個跳空高開的缺口，一般來說，A股補缺口的機率很高，雖然不一定馬上補，但後面補的機率還挺大的，看好的又畏高的，不妨等等啥時候補了這個缺口。