前几天咱们研究了锂电池结构件行业绝对龙头科达利后，有一些小伙伴反映：好像真的挺不错的，看点蛮多的，但是一看股价走势和市值，有一点失望，为什么好公司都是在高位了，同行业就没有比较低位的，又有竞争力的公司吗？还真的有！
事实上，此前在科达利的分析中，它已经出现过了，它就是现在锂电池结构件行业里的小弟弟震裕科技。
分析震裕科技之前，我们先要厘清一个问题：投资的时候，是选择行业龙头更好，还是盘子比较小的行业小弟？
一般来说，行业龙头在企业经营，研发，客户等方面都更具优势，相应的市值也更大，股价所处的位置也比较高，可能估值也比较高，如果后续企业的经营不及预期，投资者要承受的下跌空间也比较大。
行业小弟，一般来说企业基本面肯定是不如龙头的，不过一般股价位置都比较低，市值也比较小，而且由于体量小，成长性往往也显得更好。
那么究竟该选择行业龙头还是小弟呢？
这个问题其实是有点复杂的，并没有绝对的答案，严格来说：我们必须看企业所处的行业的空间有多大，另外企业在行业里的竞争里如何？
假如说行业空间足够大，行业龙头的竞争力又足够强，那么即使它现在位置高一点，盘子大一点，又如何呢？它完全可以受益于行业的大发展，那么股价也会跟着上去。尤其是那些对行业龙头更有优势的行业里，龙头的成长性是比行业小弟弟更强的。
对于龙头和小弟，最好的方式就是不要用有色眼镜去对待它们。对于行业龙头不用神话，对于小弟也别过分迷恋，而是应该立足于行业分析和各自的企业分析，去预判未来谁的成长性有望更好？选择成长确定性更强的那一个就好 。
分析完行业龙头和行业小弟们的优劣势后，我们来看一下锂电池结构件这个行业的特点，究竟更有利于行业龙头还是小弟？
锂电池的安全要求非常高，这决定了锂电池对所有的材料安全要求都很高，所以中游的电池厂商对上游的原材料供应商都有严格的准入审核制度，而且为了保持产品的稳定性，对于批次的量也有要求。目前普遍来说，电池结构件的供应商认证时间都要一年以上，加上锂电池需求和产能的快速放大，电池厂商对供应商的产能也有要求，所以这个行业对于行业龙头是更有利的。
也就是说，如果要选择锂电池结构件行业，选择行业龙头会是一个更好的选择，此前咱们已经覆盖了行业龙头科达利了 科达利，锂电池细分行业绝对龙头，宁德时代对它依赖度高达80%为什么今天还要讲行业小弟震裕科技？
有两个核心逻辑：
一是，目前锂电池结构件的行业特殊性，目前行业竞争格局非常不错，现在属于典型的肉多狼少的阶段。
我们常说，中国制造天下无敌，原因是中国人多，而且拥有完整的产业链，这值得咱们骄傲，但另一方面， 这也决定了国内任何行业都面临巨大的竞争压力——内卷，卷到天上去那种卷。
所以，现在有肉多狼少的行业毫无疑问是非常稀缺的。
现在电池结构件行业，也有一些公司，不过像国轩高科、比亚迪，它们是自产自用，并不对外供货，另外，还有长盈精密也要进入行业，但还没有投产，还有江苏的一些公司，但产能都比较小，可以说，现在行业主流玩家就是科达利和震裕科技，科达利是绝对龙头，震裕科技是拼命扩大产能的小弟。
冲这一点，电池结构件行业就值得持续关注。
二是，行业下游客户的顾虑。
科达利的供货一度占了宁德时代80%份额，但我们都知道，所有企业都必须保证自己的供应链安全，任何一个原材料的供应，都要尽可能保证分散，不可能被一家供应商独供。
这就是科达利的电池结构件占了宁德时代80% 产能后，宁王将40%需求转给了震裕科技的原因。
其他动力电池也同样会有相同的顾虑，那么在可选择范围不多的情况下，震裕科技就将受益于这个过程。
而这两个逻辑合起来，震裕科技的成长性就非常值得期待了，接下来无非就是震裕科技自己能不能行的问题了。
公司最开始是电机铁芯冲压模具的，也做到了行业龙头了，然后在2013年开始向下游延伸布局铁芯冲压业务，后面又凭借模具和冲压业务技术优势，从2015年开始布局锂电结构件业务。
目前公司是以模具为基石，铁芯和锂电结构件为延伸的业务布局，三项业务技术上高度协同，业务上互为推动。
不过由于锂电池结构件业务傍上宁德时代这根粗的不能更粗的大腿，现在锂电池结构件业务已经是公司的主营业务了，占了近80%的营收和利润比例，而且未来有望持续快速成长。
目前公司是宁德时代锂电结构件的第二大供应商，大概占比为 25%，伴随宁德出货高速增长，公司的市占率有望进一步提高，而且供货宁德时代也有利于公司加速导入其他锂电池公司的供应商体系，公司的锂电池结构件业务未来有望进一步的提升。
另外，随着新能源汽车的持续放量，电机市场也有望持续扩大，公司的铁芯模具和铁芯业务也有望持续受益于行业的发展。
模具业务，虽然在锂电池结构件快速放量的情况下，占比越来越小，但是作为公司的基石业务，它依然保持稳定，深度绑定了各种优质大客户。
得益于公司几个主营业务的蓬勃发展，公司的营收和利润都呈现出了非常不错的发展势头。
毛利率由于锂电池结构件业务，下游客户强大的话语权，随着锂电池结构件业务的营收占比扩大，毛利率逐步下降，加上今年上游原材料涨价比较厉害，承受了比较大的压力，不过公司努力控制费用，所以净利率基本保持了稳定。
ROE更是保持稳步增长态势。
略有点可惜的是，目前公司的研发费率并没有很高，不过也可以理解，在产品已经导入宁德时代供应链体系，锂电池业务也没有更大的变化之前，现在最核心的是做大产能。
基本上，对于震裕科技可以说，它自身竞争优势还是非常强的，虽然距离行业龙头还是有些差距，但行业空间足够大的情况下，依然足够它活的不错，况且它也在拼命的追赶行业龙头。
未来有望持续受益于行业的大发展。
最后说两句：有点可惜呀，其实震裕科技跟科达利是同时研究覆盖的，只是排期发布顺序，没想到这两天市场开始挖掘它的逻辑了，一下子就创新高了。不过看好它的逻辑并不会因为这两天的上涨就变化，相反，证明了咱们上面说的逻辑市场是愿意接受的。
它最讨厌的一点是97元附近有个跳空高开的缺口，一般来说，A股补缺口的概率很高，虽然不一定马上补，但后面补的概率还挺大的，看好的又畏高的，不妨等等啥时候补了这个缺口。