记者 徐杰 见习记者 王军
近日，公司宣布已获得十亿元A轮融资，估值50亿元，这一估值在公司自卿之口中被称为：在目前公开估值中，新零售酒企的估值暂时最高。然而，这一轮融资引发了许多问题，包括产品销售、公司估值、公司商业模式等。
公司的估值是否被夸大了？
公开资料显示，2015年4月，皮卡广场创始人张传宗发起众筹活动，来自传统IT、教育培训、家电等行业的49位合作伙伴响应，三个月后，公司正式成立。与传统酒类企业不同，店铺的选址是以酱汁为核心业务的工业互联网企业。为了加入集团，需要通过三个部门的培训，即现任公司董事长联想中国总裁刘军，联想集团原多区域/多业务部门总经理张传宗，现任The Pick-up Shop创始人/CEO，联想集团最大经销公司前总经理马劲松， 他目前是The Pick的联合创始人/总裁。
本轮融资由凯辉基金牵头投资，宝拉利加的风险投资基金和投资。然而，有业内人士认为，2006年建立的白酒直供平台在1919年估值仅为70亿元，而仅成立六年前的选店车间的估值却被夸大了？
根据公司发布的数据，2019财年销售额超过10亿元，预计2020财年将达到20亿元。"初创企业的销售额通常会成倍增加。一家酒企创始人告诉证券日报，如果有10亿元的销售额，应该有三倍的市值，30亿元的估值应该是相似的。
祥松资本执行董事沈萌对《证券日报》表示，投机的可能性很高。"如果私募阶段融资的关键信息，如投资者、投资金额、业绩等缺乏透明度，那么融资金额基本上可能存在水分。另外，公司作为白酒经销企业，销售应该只流动，所以产量不宜高。利用市场利率来支持估值，是因为利润表现不佳，一般传统行业市场利率缺乏合理性，毕竟很难像互联网服务行业那样保持长期高增长。"
顾问兼白酒营销专家蔡学飞告诉证券日报，肆意挑选怡芳属于跨界酒，严格来说，他们不是传统的酒商，而是一群懂得整合资源做白酒的人，白酒的目的不像传统白酒商那样赚产品钱， 其实，赚到资本金，这一点，从上市的策划中可以看出来。
"'十四五'期间，我们将完成整体IPO上市，力争打造年营业额100亿元、总市值1000亿元的上市公司，力争进入中国葡萄酒行业十强企业。"张传宗在最近的一次融资会议上说。
商业模式受到质疑
该公司成立于六年前，目前拥有4，000家新零售店，其中包括100多家新零售平台，1，500家新零售体验店和2，500家新零售分销商。易芳的销售网点已覆盖31个省市，200多个城市，上千个县级行政单位，从新疆到上海，从黑龙江到海南，可以看到宜芳的新零售体验店。目前，已有3万人成为The Vanguert的新零售合作伙伴。
但这种商业模式一度被质疑为"直销"。
据媒体报道，公司发布的"众筹股东的责任、权益"表明"所有股东都有责任推广、出售、背书""连接方向舵乃至全国网络和平台"。采用"1万元定金、1万元买货、众筹到低价、二次众筹卖"的模式，这在葡萄酒营销专家蔡学飞看来，就是"直接给众筹股东"。
产品的价格没有优势
有别于其他白酒平台，拿起益方不仅做酒，还布局了特色大米、高端食用油、茶叶、精酿啤酒、有机酒，张传宗在公开场合表示，这些并不矛盾，都是围绕用户的生活需求，接一番甚至推出了高端西装定制、管理培训等服务。
《证券日报》记者在公众号店里捡到发现，公司官方商场上的商场不仅有酱料产品，还有茶叶、精酿啤酒等上述产品。不过，记者发现，商场里很多产品的价格都没有优势。以广州老名陶桃菊为例，一卷酥脆饼干蛋卷礼品盒（480g），天猫旗舰店售价96.8元，优惠券后90.8元，但店铺价格为105元，比旗舰店的价格高出约15%。此外，德国成人脱脂奶粉原装1KG/袋产品，天猫旗舰店原价158元，优惠促销价79元，新注册会员还可以收到优惠券，减免10元，以手牌价格估算69元/袋，但在店内，同规格价格为79元/袋。
为什么在第三方销售平台上销售不比旗舰店便宜？商城的定价有优势吗？对此，《证券日报》记者与店铺客服人员沟通，客服人员回复称，虽然价格比较高，但性价比高。
除了没有价格优势外，商场的许多产品卖得很高，但没有任何评价。例如，南佳藏蜜、圣野蜂宝等蜂蜜产品销量均为2000+，但在评价栏中，好评、中档、评价差、太阳图均显示为0。《证券日报》记者就此事询问了该店的情况，但对方没有给予答复。
来源：证券日报