核心观点：
今年上半年，全国房地产市场在持续调整中出现了积极的信号。其中房地产销售端数据跌幅总体收窄，和购房市场趋于活跃的总体态势有关系。
房地产投资指标跌幅企稳，新开工指标跌幅持续收窄。1-6月，房地产开发投资指标在此前跌幅扩大基础上有所企稳。目前房地产市场大浪淘沙，剩下的房企都是财务相对稳健的房企，所以这也会使得房地产开发投资指标进入到新一轮的健康发展通道中。房屋新开工面积跌幅收窄，和各地融资协调机制积极推进等有关。房屋竣工面积跌幅有所扩大，主要还是这几年供给端缩量所造成的。
商品房销售指标跌幅收窄，待售面积增幅减少。1-6月，商品房销售指标出现了收窄的态势，也充分说明随着“517新政”的推动，房地产市场企稳复苏态势较为明显。房价相比1-5月份有所拉升，当前新房交易情况有复苏态势，房企定价方面也从过去持续降价到开始企稳。与5月末比较，6月末三类物业待售面积均下降，去库存工作取得一定成效。
房企到位资金指标有所改善，资金缺口仍需要补充。1-6月，房企资金到位的数据指标有所改善，但也还是可以看出资金缺口仍需要补充。尤其是销售端市场虽然有复苏态势，但绝对规模偏小，客观上会制约企业的资金状况。
一
房地产投资指标跌幅企稳，新开工指标跌幅持续收窄
1、开发投资额跌幅有所企稳
1-6月份，全国房地产开发投资52529亿元，同比下降10.1%。其中，住宅投资39883亿元，同比下降10.4%。房地产开发投资指标在此前跌幅扩大基础上有所企稳。目前房地产市场大浪淘沙，剩下的房企都是财务相对稳健的房企，所以这也会使得房地产开发投资指标进入到新一轮的健康发展通道中。所以本轮调整，其实也是市场竞争格局调整的过程，对于后续开发投资稳健发展具有积极的作用。
2、房屋新开工面积跌幅继续收窄
1-6月份，房地产开发企业房屋新开工面积38023万平方米，同比下降23.7%。其中，住宅新开工面积27748万平方米，同比下降23.6%。该指标有收窄态势，具有非常好的导向。这也和各地融资协调机制积极推进等有关，同时也说明此类指标深度调整后，本身进入到一个相对良性循环的发展过程之中。
3、房屋竣工面积跌幅有所扩大
1-6月份，房地产开发企业房屋竣工面积26519万平方米，同比下降21.8%。其中，住宅竣工面积19259万平方米，同比下降21.7%。该指标跌幅有所扩大，主要还是这几年供给端缩量所造成的。各地在“517新政”后，关于竣工方面的工作力度还是积极推进的，总体上保交房工作稳步推进。
二
商品房销售指标跌幅收窄，待售面积增幅减少
1、商品房销售面积跌幅出现收窄
1-6月份，全国新建商品房销售面积47916万平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。新建商品房销售额47133亿元，同比下降25.0%，其中住宅销售额同比下降26.9%。销售指标出现了收窄的态势，也充分说明随着“517新政”的推动，房地产市场企稳复苏态势较为明显。各地尤其是大城市，近期市场交易开始拉升，交易也总体活跃，呈现出积极向好的趋势。
2、商品房销售均价较上月有所拉升
1-6月份，全国商品房销售均价为9837元/平方米。该指标相比1-5月份是有所拉升的。当前新房交易情况有复苏态势，房企定价方面也从过去持续降价到开始企稳，这都有助于房价表现向好，同时对于市场信心恢复也有积极作用。
3、商品房待售面积增幅有所减少
6月末，全国商品房待售面积73894万平方米，同比增长15.2%。其中，住宅待售面积增长23.5%。商品房待售面积增幅指标较上月有所变小，和近期去库存的工作开展有关系。当然后续去库存工作还需要积极推进，尤其是要积极做好去库存工作的储备等内容。
从三类物业的待售面积走势看，住宅待售面积2016年初达到最高点，此后三年多来一直震荡下行，2019年年末住宅待售面积不再持续下降，进入平稳回升态势，今年2月末达到历史较高水平，3月开始有所回落。商业营业用房待售面积2017年初达到历史最高点后缓慢下降，整体呈现较为平稳的走势。办公楼待售面积整体呈现平缓上升的态势，今年4月末达到历史最高点。与5月末比较，6月末三类物业待售面积均下降，去库存工作取得一定成效。
三
房企到位资金指标有所改善，资金缺口仍需要补充
1-6月份，房地产开发企业到位资金53538亿元，同比下降22.6%。其中，国内贷款8207亿元，同比下降6.6%；利用外资13亿元，同比下降51.7%；自筹资金18862亿元，同比下降9.1%；定金及预收款15999亿元，同比下降34.1%；个人按揭贷款7749亿元，同比下降37.7%。资金到位的数据指标有所改善，但也还是可以看出资金缺口仍需要补充。尤其是销售端市场虽然有复苏态势，但绝对规模偏小，客观上会制约企业的资金状况。
四
趋势和策略
总结今年上半年的数据，房地产在持续调整中出现了积极的信号。第一、供给端指标方面，开发投资和新开工指标总体跌幅有收窄态势，也说明企业投资能力处于恢复的调整过程中。第二、销售端数据表现积极，也说明各类利好政策下去库存节奏加快，市场交易开始活跃，对于市场信心增加有积极的作用。第三、房地产市场持续处于调整过程中，但市场关注度在增加，同时供求两端总体上也逐渐走出低迷的态势，具有非常好的导向。尤其是类似价格指标，有企稳态势。（来源：易居研究院）