文丨齐永超

“上涨放量，盘整缩量”是近期市场的一个重要特征，这说明空头衰竭、新的做多力量或正在蓄力。昨天我们也以调查问卷的方式与大家进行了讨论，对于市场未来将会如何演绎？近一半投票认为“牛在路上，逢低加仓”。与此同时，当前市场中，多条主线还在发力，比如地产链条中的家电，今天就重点聊一聊这个板块。

市场缩量震荡抗跌题材家电走俏

本周一，市场又做出了一个“假动作”，上证指数当天低开高走，盘中即收复了失地。周二，市场则维持了区间整理走势。

近期市场走弱，与多个因素影响有关，比如之前连续上涨后市场有技术整固需求、外围波动对A股的波及、其他事件性因素对市场的影响等。

整体上，指数还是“拒绝”深度调整，韧性在增强，不过，各指数当前进入了一个新的平台整理区间，后市仍有待方向性的选择，比如一个向上突破的信号。而实际上，我们昨天文章对跟各位“投资老友”的调查问卷显示，有近50%的投票人对“市场接下来会如何走”，选择了“牛在路上，逢低加仓”选项。

在这个档口期，一些行业则没有熄火，而是不停涨涨涨，比如与地产相关的行业、领域，包括地产上游的工程机械，地产后周期中的家居用品、家电等。

上述题材中，家电的近期表现最强势，下面就展开来聊一聊。

先看一下股价表现，回顾本周一，家电板块整体上涨1.5%,TCL智家涨停；极米科技、长虹美菱、火星人、欧圣电气、德尔玛、海尔智家等均强势上涨。

周二，家电股有一些分化，但从长周期来看，家电股已经延续了很多天的强势行情，2月以来即维持了较为稳定的上涨，如截至目前已经上涨了超过30%，涨幅位列申万31个大类行业第二。Wind家电板块指数则已创历史新高（见附图）。

家电既属于消费范畴，又属于制造业，此外，家电企业也正加速AI化，与新质生产力也紧密相关。传统行业越来越有新故事可讲。

家电股强势上涨背后或对应多个逻辑，分析认为，包括但不限于以下几个：

政策刺激。比如4月中旬《推动消费品以旧换新行动方案》，当前还在发挥效力。此外，家电本身也正在迎来较大一轮的换新周期。

市场风格的驱使。家电股整体偏向于稳健价值风格，是历史上不少白马股集中诞生的领域。这种风格正在吸引长线资金的持续吸筹。

地产的带动。这主要体现在情绪项，家电属于地产后周期行业，地产持续放松限购等举措，一定程度上带动了家电板块估值提振。

出口因素。海外需求回升，大陆家电出口延续较高增长态势。很多家电企业都是出口大户，该因素的影响也是正向的。

业绩超预期的逻辑刺激。一批家电企业2023年年报和2024年第一季报超预期，股价领跑并形成带动效应。

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您认为家电板块的驱动逻辑还有哪些？欢迎大家在后台留言交流。

对于家电板块，《解密行业龙头》的彭祖表示：该板块是被忽视的白马赛中的黑马板块，同时还是出海龙头板块，典型的戴维斯双击，行业龙头全面开启第二增长曲线。

关注分红、盈利、估值等几个指标

家电板块包括以下几个细分领域，如白色家电、黑色家电、小家电、厨卫家电、家电零部件等。投资家电股，以下指标或更具有参考意义。

通过从不同的角度对比、筛选来看，很多公司综合指标表现优异。

下面从分红（股息率）、海外营收、估值、盈利能力指标进行了统计梳理，具体数值如下：

从分红（股息率）来看，以2023年年报为统计值，当前家电板块平均股息率2.93%，处于申万31个大类行业较高水平。格力电器、苏泊尔等均超过4%，这类高股息标的均在近期走出了“稳稳的幸福”。

从海外营收来看，同以2023年报为统计值，两家公司均超过千亿，多家公司则均超过百亿。从占比来看，多家公司在30%以上。

有关名单内容可见表1。

盈利能力是家电股的核心指标，高ROE（净资产收益率）、低估值标的常常成为资金的重点关注目标。

以TCL智家举例来看，公司2023年ROE达到了57.73%，估值约为14倍，近期，公司的股价“起飞”了，2月以来上涨了1.4倍，并创出了阶段新高。

类似这种高盈利、低估值且股价走势强劲（甚至创阶段新高）的家电股还有多家，特进行了名单筛选以供大家参考。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）