文丨齊永超

“上漲放量，盤整縮量”是近期市場的一個重要特征，這說明空頭衰竭、新的做多力量或正在蓄力。昨天我們也以調查問卷的方式與大家進行了讨論，對于市場未來将會如何演繹？近一半投票認為“牛在路上，逢低加倉”。與此同時，目前市場中，多條主線還在發力，比如地産鍊條中的家電，今天就重點聊一聊這個闆塊。

市場縮量震蕩抗跌題材家電走俏

本周一，市場又做出了一個“假動作”，上證指數當天低開高走，盤中即收複了失地。周二，市場則維持了區間整理走勢。

近期市場走弱，與多個因素影響有關，比如之前連續上漲後市場有技術整固需求、外圍波動對A股的波及、其他事件性因素對市場的影響等。

整體上，指數還是“拒絕”深度調整，韌性在增強，不過，各指數目前進入了一個新的平台整理區間，後市仍有待方向性的選擇，比如一個向上突破的信号。而實際上，我們昨天文章對跟各位“投資老友”的調查問卷顯示，有近50%的投票人對“市場接下來會如何走”，選擇了“牛在路上，逢低加倉”選項。

在這個檔口期，一些行業則沒有熄火，而是不停漲漲漲，比如與地産相關的行業、領域，包括地産上遊的工程機械，地産後周期中的家居用品、家電等。

上述題材中，家電的近期表現最強勢，下面就展開來聊一聊。

先看一下股價表現，回顧本周一，家電闆塊整體上漲1.5%,TCL智家漲停；極米科技、長虹美菱、火星人、歐聖電氣、德爾瑪、海爾智家等均強勢上漲。

周二，家電股有一些分化，但從長周期來看，家電股已經延續了很多天的強勢行情，2月以來即維持了較為穩定的上漲，如截至目前已經上漲了超過30%，漲幅位列申萬31個大類行業第二。Wind家電闆塊指數則已創曆史新高（見附圖）。

家電既屬于消費範疇，又屬于制造業，此外，家電企業也正加速AI化，與新質生産力也緊密相關。傳統行業越來越有新故事可講。

家電股強勢上漲背後或對應多個邏輯，分析認為，包括但不限于以下幾個：

政策刺激。比如4月中旬《推動消費品以舊換新行動方案》，目前還在發揮效力。此外，家電本身也正在迎來較大一輪的換新周期。

市場風格的驅使。家電股整體偏向于穩健價值風格，是曆史上不少白馬股集中誕生的領域。這種風格正在吸引長線資金的持續吸籌。

地産的帶動。這主要展現在情緒項，家電屬于地産後周期行業，地産持續放松限購等舉措，一定程度上帶動了家電闆塊估值提振。

出口因素。海外需求回升，大陸家電出口延續較高增長态勢。很多家電企業都是出口大戶，該因素的影響也是正向的。

業績超預期的邏輯刺激。一批家電企業2023年年報和2024年第一季報超預期，股價領跑并形成帶動效應。

……

您認為家電闆塊的驅動邏輯還有哪些？歡迎大家在背景留言交流。

對于家電闆塊，《解密行業龍頭》的彭祖表示：該闆塊是被忽視的白馬賽中的黑馬闆塊，同時還是出海龍頭闆塊，典型的戴維斯輕按兩下，行業龍頭全面開啟第二增長曲線。

關注分紅、盈利、估值等幾個名額

家電闆塊包括以下幾個細分領域，如白色家電、黑色家電、小家電、廚衛家電、家電零部件等。投資家電股，以下名額或更具有參考意義。

通過從不同的角度對比、篩選來看，很多公司綜合名額表現優異。

下面從分紅（股息率）、海外營收、估值、盈利能力名額進行了統計梳理，具體數值如下：

從分紅（股息率）來看，以2023年年報為統計值，目前家電闆塊平均股息率2.93%，處于申萬31個大類行業較高水準。格力電器、蘇泊爾等均超過4%，這類高股息标的均在近期走出了“穩穩的幸福”。

從海外營收來看，同以2023年報為統計值，兩家公司均超過千億，多家公司則均超過百億。從占比來看，多家公司在30%以上。

有關名單内容可見表1。

盈利能力是家電股的核心名額，高ROE（淨資産收益率）、低估值标的常常成為資金的重點關注目标。

以TCL智家舉例來看，公司2023年ROE達到了57.73%，估值約為14倍，近期，公司的股價“起飛”了，2月以來上漲了1.4倍，并創出了階段新高。

類似這種高盈利、低估值且股價走勢強勁（甚至創階段新高）的家電股還有多家，特進行了名單篩選以供大家參考。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）