风口财经记者 刘建
4月21日，集成灶龙头火星人发布2023年年报，2023年公司营收和净利润双双下滑，这是公司连续两年出现“双降”，公司归母净利润2.47亿元，同比下降21.39%，而根据公司的分红方案，拟每10股派发现金红利6元，共计派发现金2.455亿元，几乎和归母净利润相当。
归母净利润降两成
火星人年报显示，2023年实现营业收入21.39亿元，同比下降6.03%；归母净利润2.47亿元，同比下降21.39%；扣非归母净利润2.68亿元，同比下降3.40%。
从季度来看，公司2023年第四季度业绩下滑明显，实现营收5.69亿元，同比下滑10.45%，归母净利润仅有2463.38万元，同比下滑74.24%。
值得注意的是，公司已经连续两个年度出现营收和净利润双降，2022年这两个指标分别下滑1.81%和16.29%。
火星人厨具股份有限公司成立于2010年，于2020年在深交所上市，公司总部位于浙江省嘉兴市，实控人是黄卫斌。公司专业从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务，主要产品包括集成灶、集成洗碗机、集成水槽等系列产品，连续多年集成灶行业营业收入第一，报告期末专卖店数量超过2100家。
公司业绩的下滑同房地产行业的整体形势有关，房地产行业放缓直接影响厨房电器产品的业绩。火星人表示，厨房电器制造行业的需求主要由厨房装修及改造拉动，与房地产和家装市场的发展密切相关。随着大陆经济进入高质量发展阶段，厨电市场从中短期看由增量需求驱动转为存量换新需求驱动。
2023年，整体消费行业需求呈现K型分化，高端占比增速放缓，中高端向中低端转移加重，促使行业呈现较明显的消费分级。奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示：2023年大陆集成灶零售额规模实现249亿元，同比下降4%；集成灶零售量规模实现278万台，同比下降4.2%，在房地产行业周期、消费降级等多层因素冲击下，集成灶零售量规模仍能保持相对稳定的状态，市场占有率达到15%，较去年提升1%。
根据奥维云网数据，2023年大陆洗碗机零售额规模实现112亿元，同比增长9.6%；洗碗机零售量规模实现194万台，同比上升2.3%。顺应用户需求升级，集成厨电在宏观环境复杂、内部竞争白热化的背景下逆势茁壮成长。以集成灶、集成洗碗机为代表的集成厨房电器成为时代潮流下的“香饽饽”。未来随着国民收入的提升、国民对厨房环境要求的提高、集成厨电产品市场认可度逐步提升，集成灶、集成洗碗机的市场空间或将更加广阔。
集成灶毛利率增加，加速去库存
火星人公告的2023年度利润分配预案为，拟向全体股东每10股派发现金红利人民币6元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本，共计派发现金2.455亿元(含税)，剩余未分配利润结转至以后年度。本年度公司现金分红占年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润比例为 99.31%，这个额度几乎相当于公司当年的归母净利润。股权结构显示，实控人黄卫斌直接持有公司36.18%的股份，还通过两家公司海宁大宏、海宁大有间接持有公司26.42%的股份。
从产品看，公司主营业务中，集成灶产品2023年实现营收18.78亿元，占营收比重同比稍有下滑，达到87.78%；水洗类产品营收1.54亿元，同比增加21.26%，占营收的比重也从5.58%增加到7.21%。
从毛利率来看，得益于营业成本降幅较大，虽然营收规模下降，但公司毛利率反有所提升。2023年公司集成灶行业的毛利率47.63%，同比增加2.63%。从产品来看，集成灶产品毛利率同比增加3.04%。
从产品产销量看，2023年公司产销规模均有下降，但是库存量也相应降低，公司集成灶产品的销售量、生产量和库存量分别为21.39亿台、9.55亿台、1.29亿台，同比分别减少6.03%、15.14%和12.01%。
奥维云网数据显示，火星人电商业务已连续多年线上销量、销售额集成灶行业第一。2023年，公司集成灶线上零售额占比达到26.8%，市占率提升1.9%，领先第二名15.6%；公司集成灶线上零售量占比达到19.4%，领先第二名8%，集成灶线上零售额、零售量均保持第一。
从研发来看，多年来公司持续增加研发投入，2023年公司研发投入1.15亿元创出历年新高，同比增加7.54%，研发投入占营收比例也从4.68%增加到5.36%。
2023年，公司新产品上市及产品性能升级超过100多款，包括集成灶、洗碗机、燃气热水器、厨柜等，覆盖全渠道，包括经销渠道、线上渠道、家装渠道、KA渠道及工程渠道。报告期末，公司拥有行业领先的300多人的研发团队，公司已取得580多项专利，其中发明专利25项。
公司主业的盈利能力较2022年有所增强。但是，公司购买的部分信托理财产品出现逾期未兑付的风险，并进行计提4000万元的减值损失。2023年3 月2日，公司以自有资金人民币5,000万元认购隆晟 1 号信托产品，到期日为2023年12月2日。截至2024年3月31日，公司尚未收到上述信托产品本金及投资收益。公司关注到上述信托理财产品可能面临无法兑付的风险。目前公司已经向黑龙江金融监督管理局举报，并决定起诉，正在准备材料。
接住以旧换新的政策红利
天风证券研报认为，地产数据疲软背景下，2023年以来集成灶赛道表现较平淡，伴随行业从过去高增长阶段进入新的高质量发展阶段，头部品牌仍有望依托长期技术积累与渠道布局，以及较好的品牌知名度、市场影响力增强其经营稳定性，赛道或将步入头部品牌集成度提升、中长尾品牌出清阶段。火星人作为行业龙头，已构筑起线上、线下双轮驱动的领先模式，同时持续扩张KA、家装等新兴流量入口，并成功打造水洗类第二增长曲线，后续有望伴随行业需求改善重回增长通道。
恰在此时，以旧换新行动给家电消费行业带来可以预见的增量，老房换新、厨房改造将是装修需求的下一个重要增长点。
3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确这一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，将开展汽车、家电产品、家装消费品等以旧换新。其中提到，通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。
商务部等14部门印发的《推动消费品以旧换新行动方案》4月12日对外发布，其中提到，推动家电换“智”。中央财政安排现代商贸流通体系建设、县域商业体系建设等资金支持废旧家电等再生资源回收体系建设；鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴；支持家电企业对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。推动家装厨卫“焕新”。鼓励各地支持开展旧房装修、厨卫等局部升级改造和居家适老化改造，促进智能家居消费。
为此，火星人紧跟国家政策，近日推出“以旧换新”补贴政策，公司划拨专项亿元补贴，覆盖线上线下公司全渠道经销业务，推动全国加盟商落实以旧换新政策，为消费者进一步减少以旧换新和老厨改造的装修预算。火星人专卖店线下系列产品可享受至高1000元换新补贴（此次补贴政策包含集成灶、集成洗碗机、燃热、橱柜等全系列产品）。另外，火星人的以旧换新和老厨改造，针对消费者不同的厨房场景和个性化的烹饪需求，前期已有较多的业务铺垫，目前有着较为成熟、专业的厨改方案，无论是厨房全改用户、局改用户，还是换电用户，均能实现快速规范厨改，最终为用户带来厨房空间、收纳空间、吸油烟效果、卫生清洁、烹饪功能、厨房场景等多方面的体验大升级。以旧换新或将为公司2024年的业绩增长提供较大的支持。
以旧换新的政策也在二级市场上带来充足的动能，火星人股价也迎来一波拉升。公司股价4月12日大涨超15%，4月16日收获20%的涨停。4月以来，公司股价涨幅超过25%。截至4月22日，公司股价16.30元/股，总市值66.71亿元。