南芯科技年报披露信息“打架”，净利率连续两年下滑

上海南芯半导体科技股份有限公司（证券简称：南芯科技；证券代码：688484.SH）已经发布了2023年年报。2023年，南芯科技实现营业收入17.8亿元，同比增长36.87%，实现归母净利润2.61亿元，同比增长6.15%。但我们研究发现，南芯科技年报披露的研发人员信息、产销量数据似乎自相矛盾，还遗漏了大额对外捐赠。此外，南芯科技的年报与中报披露的信息似乎也存在矛盾。

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披露的信息存在诸多矛盾，信息披露质量似乎有待提高

南芯科技2023年年报“管理层讨论与分析”处称，2023年末，南芯科技有研发人员378人，其中，硕士以上学历占比为55.56%。但年报“研发人员情况”处显示，2023年末，南芯科技的378名研发人员中，包含博士研究生5人、硕士研究生204人。也就是说，2023年末，南芯科技的研发人员中，硕士以上学历合计209人。按此计算，2023年末，南芯科技研发人员中硕士以上学历占比应当为55.29%，而非55.56%。

南芯科技的主要产品为集成电路。年报“产销量情况分析表”处称，2023年末，南芯科技的集成电路库存量为14127.75万颗，较2022年末增长114%。按此计算，2022年末，南芯科技的集成电路的库存量应当为6601.75万颗。

而该处又称，2023年，南芯科技的集成电路产量、销量分别为96826.77万颗、81705.06万颗。按照南芯科技2022年末集成电路库存量为6601.75万颗，2023年产量为96826.77万颗、销量为81705.06万颗计算，2023年末，南芯科技的集成电路的库存量似乎应当为21723.47万颗，明显高于年报中披露的14127.75万颗。

此外，南芯科技的2023年年报与2023年半年报披露的信息似乎也存在矛盾。南芯科技的2023年半年报显示，2023年上半年，南芯科技“支付其他与筹资活动有关的现金”为7072.2万元，其中，包括融资服务费的支出10.2万元。但年报显示，2023年全年，南芯科技“支付其他与筹资活动有关的现金”仅为4559.86万元，低于上半年的金额。其中，南芯科技2023年全年支付的融资服务费为0元。

除了上述问题外，年报称，2023年，南芯科技的“营业外支出-对外捐赠”为0元。但据复旦大学教育发展基金会及南芯科技知乎账号发布的文章，2023年5月，南芯科技向复旦大学捐赠500万元，用于设立复旦大学微电子学院南芯人才基金。

复旦大学教育发展基金会网站于2023年5月发表文章《校庆前夕，一场联合捐赠仪式来了！他们还交流了如何以科技创新促进大学高质量发展》，文章显示，南芯科技董事长、总经理阮晨杰作为捐赠代表，参与了联合捐赠仪式暨科技创新促进大学高质量发展座谈会，并获颁捐赠牌和感谢状。南芯科技设立“南芯人才基金”，通过冠名教授/青年学者的方式，支持复旦集成电路学科领军人才、骨干人才、优秀青年人才培养。

而据南芯科技知乎账号“南芯半导体”发布的文章《南芯科技阮晨杰受邀出席复旦大学118周年校长座谈会，参与联合捐赠仪式并设立南芯人才基金》，南芯科技董事长阮晨杰为复旦大学2006届毕业学子，阮晨杰及董事会秘书梁映珍受邀并出席座谈会，代表南芯科技为母校设立了“南芯人才基金”。据“南芯半导体”发布的捐赠证书照片，南芯科技捐赠了500万元，用于设立复旦大学微电子学院南芯人才基金。

净利率连续两年下滑

2023年，南芯科技实现营业收入17.8亿元，同比增长36.87%；实现归母净利润2.61亿元，同比仅增长6.15%，明显低于其营业收入的增幅。根据Choice终端的统计数据，2021年至2023年，南芯科技的净利率分别为24.80%、18.93%、14.68%，逐年下滑。

南芯科技2023年年报“产销量情况分析表”处显示，2023年，南芯科技销售集成电路81705.06万颗，较2022年增长71.72%。按此计算，南芯科技2022年的集成电路销量为47580.40万颗。

年报“主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况”处显示，2023年，南芯科技的集成电路行业业务实现营业收入17.80亿元，同比增长36.96%。按此计算，2022年，南芯科技的集成电路行业业务实现营业收入13.0亿元。

按照上述销量及营业收入计算，2022年、2023年，南芯科技的集成电路产品的销售均价分别为2.73元/颗、2.18元/颗，2023年的销售均价较2022年明显下滑。

存货方面，根据Choice终端的统计数据，2021年至2023年，南芯科技的存货周转天数分别为78.15天、133.89天、150.86天，逐年变长。

2022年末、2023年末，南芯科技的存货账面余额分别为54854.61万元、36398.8万元，2023年末存货账面余额较2022年末有明显提升。南芯科技的存货主要为原材料、库存商品、委托加工物资，其中，原材料主要为尚未进入封装测试工序的晶圆，库存商品主要为尚未出售的产成品，委托加工物资主要为委托封测厂加工的在制品。

分细项来看，2022年末，南芯科技的原材料、库存商品、委托加工物资的账面余额分别为22165.75万元、6062.91万元、8147.20万元；2023年末，南芯科技的原材料、库存商品、委托加工物资的账面余额分别为13851.69万元、16081.02万元、24921.90万元。也就是说，2023年末，南芯科技增加的存货主要为库存商品和委托加工物资。

年报显示，2022年末，南芯科技对6062.91万元的库存商品计提了2293.37万元的存货跌价准备/合同履约成本减值准备，跌价准备与账面余额的比率为37.83%。而2023年末，南芯科技对16081.02万元的库存商品仅计提了1458.79万元的存货跌价准备/合同履约成本减值准备，跌价准备与账面余额的比率仅为9.07%。

股价表现方面，南芯科技的发行价为39.99元/股，上市后，南芯科技的股价最低触及22.1元/股，较其发行价下跌44.7%。4月3日，南芯科技股票的收盘价为30.28元/股，较其发行价下跌24.3%。

公告显示，南芯科技原计划通过IPO募集资金16.58亿元，实际募资总额为25.41亿元，实际募资净额为23.75亿元，超募资金金额为7.17亿元。南芯科技本次IPO的保荐人和主承销商为中信建投证券股份有限公司（证券简称：中信建投；证券代码：601066.SH），南芯科技支付的保荐及承销费用（不含增值税）为1.42亿元。2023年5月，南芯科技发布公告表示，使用超募资金2.1亿元用于永久补充流动资金。