#7张图总结！市场情绪到顶了吗？#
A股2月5日触底以来，接连走出了漂亮的反弹曲线。而在沪指站上3000点后，A股上涨动能似乎有所减弱，来回拉锯。当前市场情绪到顶了吗？所长今天用七张图给大家总结。
1. 杠杆情绪——融资余额
沪深两市融资余额在2月8日触底回升，统计融资买入额并计算其在市场成交量中的占比，2月19日以来持续在8%以上高位震荡。融资余额及买入占比回升实则反映当前市场杠杆资金较为活跃。
2. 外资情绪——北向资金
观察北向资金的流动方向，从2月份开始以607亿元的水平重回净流入，反映当前外资对于A股的投资情绪逐渐回暖。
3. 机构情绪——公募仓位
作为主力机构投资者，公募基金在股票投资上的仓位也能一定程度上反映当前机构的投资情绪。根据Wind估算，截至3月25日全市场开放式基金股票仓位约为65.48%水平。基金股票仓位在1月底显著提高，而后在市场反弹过程中逐步兑现收益、控制仓位。
4. 基民情绪——新成立的偏股基金规模
近年A股市场震荡下，基民投资情绪高位回调，观察近三年新成立偏股型基金份额，呈现逐步走低态势。进入三月以来，偏股型基金新成立份额小幅提升，说明当前基民投资情绪有所回暖，但也仍处于较冷位置。
5. 股民情绪——新增投资者数量
与基民投资情绪相似，今年2月份股民投资情绪有所回暖，新进场股民数量回升至196万户，但进入到3月份数值回落，说明当前股民投资热情仍有待进一步修复。
6. 交易情绪——换手率
2月以来A股换手率快速上行，3月持续高位震荡。根据历史经验，全A换手率2%是一个明显的分界点。当前全A换手率稳定于2%以上，说明市场交易已企稳回暖，成交活跃度高。
A股仍有修复空间
综合来看，当前市场多方情绪修复回温，但仍未到过热境地。
结合A股估值来看，当前万得全A股债利差仍处于过去十年91.59%的高分位，意味着股票投资的相对性价比超出了过去十年9成以上的时间。伴随国内经济基本面逐步回暖，市场仍有修复空间。
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