#7張圖總結！市場情緒到頂了嗎？#
A股2月5日觸底以來，接連走出了漂亮的反彈曲線。而在滬指站上3000點後，A股上漲動能似乎有所減弱，來回拉鋸。目前市場情緒到頂了嗎？所長今天用七張圖給大家總結。
1. 杠杆情緒——融資餘額
滬深兩市融資餘額在2月8日觸底回升，統計融資買入額并計算其在市場成交量中的占比，2月19日以來持續在8%以上高位震蕩。融資餘額及買入占比回升實則反映目前市場杠杆資金較為活躍。
2. 外資情緒——北向資金
觀察北向資金的流動方向，從2月份開始以607億元的水準重回淨流入，反映目前外資對于A股的投資情緒逐漸回暖。
3. 機構情緒——公募倉位
作為主力機構投資者，公募基金在股票投資上的倉位也能一定程度上反映目前機構的投資情緒。根據Wind估算，截至3月25日全市場開放式基金股票倉位約為65.48%水準。基金股票倉位在1月底顯著提高，而後在市場反彈過程中逐漸兌現收益、控制倉位。
4. 基民情緒——新成立的偏股基金規模
近年A股市場震蕩下，基民投資情緒高位回調，觀察近三年新成立偏股型基金份額，呈現逐漸走低态勢。進入三月以來，偏股型基金新成立份額小幅提升，說明目前基民投資情緒有所回暖，但也仍處于較冷位置。
5. 股民情緒——新增投資者數量
與基民投資情緒相似，今年2月份股民投資情緒有所回暖，新進場股民數量回升至196萬戶，但進入到3月份數值回落，說明目前股民投資熱情仍有待進一步修複。
6. 交易情緒——換手率
2月以來A股換手率快速上行，3月持續高位震蕩。根據曆史經驗，全A換手率2%是一個明顯的分界點。目前全A換手率穩定于2%以上，說明市場交易已企穩回暖，成交活躍度高。
A股仍有修複空間
綜合來看，目前市場多方情緒修複回溫，但仍未到過熱境地。
結合A股估值來看，目前萬得全A股債利差仍處于過去十年91.59%的高分位，意味着股票投資的相對成本效益超出了過去十年9成以上的時間。伴随國内經濟基本面逐漸回暖，市場仍有修複空間。
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