本文仅供个人投资之用，并非任何形式的投资建议。
股票市场有风险，请谨慎投资。
1 有限功率限制生产
9月12日，蒙娜丽莎的广西富士县基地因电力供应紧张而停电。第二天，几乎所有七条生产线（日总产能为175，000平方米）都停产了。
9月21日，随着广西有序的电力调度，富士县基地逐步恢复生产，恢复了五条生产线（日总产能125，000平方米）。目前尚不清楚其余两条生产线何时恢复。
据公司管理层介绍，除了影响短期生产外，停电还推迟了富士县基地二期的建设计划，二期四条生产线将不着急（原计划于2021年8月完工），将进行正常建设。
纵观股市，有限力量事件的影响，蒙娜丽莎股价连续5天下跌，共20%，市场反响非常大。
这种情况已经发生了半个多月，我之所以没有写一篇关于它的文章，是因为：
1、我判断虽然功率限制对生产有影响，但本质上只是一个意外，不会正常化，长期投资逻辑没有改变，所以没有太多的紧迫性来得出结论，决定先观察。
2、功率限制这件事是不是很不明确，原因、影响、持续时间——比如真正的原因是电源不足，还是"双控"指示灯压力大？有没有可能扩大影响，会不会再次停产，甚至其他基地也会受到影响？功率限制将持续多长时间，几周，几个月或几年？这些都不清楚。
网上能找到的信息，政治政策文件、券商研究报纸都再读一遍，券商普遍将权力限制归咎于"双重控制"压力，也更多对此事，没有更深入和长远的判断。
（请注意，今年的三个"双重控制"关键政策和政策文件包括：
关于加强高能高排放建设项目生态源防控的指导意见，2021年5月31日
2021年8月12日《2021年上半年各地区能耗双控目标完成晴雨表》
2021年9月11日"提高能耗强度和总双控计划"）
话虽如此，我想到这和今年的互联网行业的黑天鹅非常相似，都是因为政治和政策的影响，而且都是突然的，难以预测后续的变化，不确定性非常高。
市场讨厌不确定性，因此互联网公司的股价到目前为止一直低迷。但投资本身必须充满不确定性，这样的事情发生自己必须有判断力，否则很难留下一个决定。
以下是我的一些初步想法：
2 影响短期，但不严重
让我们从事情开始，从公司对功率限制的影响来看。
在停电之初，人们普遍认为这是一个非常负面的事件：富士县的产能约占总产能的1/5，现在全部停工，营收端将不可避免地受到影响，固定成本不会降低，利润率受到牵连，此外还有二期的影响。
而且最初，功率限制的不确定性很大，会持续多久，未来是否会有进一步的影响，很难确定。
不过，经过管理层的详细说明，可以看出影响并不太严重：
富士县基地主要承接工程订单，目前库存可以保证2-3个月的项目端供货。再加上当下恒大事件的影响，只是趁机筛选一批客户。
具体原因是功率负载过大必须停机，否则整线跳闸，造成重大损失。所以这并不是"双重控制"的原因。
集团共有37条生产线，现在已经停产7条生产线，影响不是很大。
即使有些订单不能拿下，也可以增加OEM的比重来弥补。
炉子冷却后，将进行全线维护。春节不需要大修，然后就可以继续生产。
四条生产线招标的最后阶段已经完成，工厂主体建设照常进行。看广西短期用电
无论情况能否解决，一期产能6条生产线已经停产，二期工程不会匆忙工作，将进行正常施工。
根据上述补充资料，可以看出，影响仍在可控之中。
3 长期逻辑保持不变
除了明显的负面短期结论外，我想知道，从长远来看，从更大的角度来看，这场危机会是一个致命的打击吗？它会破坏长期投资逻辑吗？
一次又一次地思考，答案是：它似乎并不那么糟糕。
未来还不明朗，那么我就从最极端的假设出发，假设这种权力限制的根本原因是"双重控制"到"两个高"企业一刀切，而权力限制短期不会结束，甚至扩大影响，结果会是什么？
以下是需要考虑的关键点：
1、如果"双控"一刀切，不会造成行业差异。
虽然目前只有广西富士州个别瓷器企业受到影响，但陶瓷行业的政策属于"两高"。特别是一线品牌集中在广东，作为双红预警区，如果想限产，如果连蒙娜丽莎这样的绿卡企业都藏不起来，那么行业龙头企业就会受到影响。
除广东外，重点陶瓷产区或多或少都存在"双重控制"压力，即整个行业受到打击的概率很大，很难有例外。
2、瓷砖需求不会消失，总是需要供应。
未来对瓷砖的需求不太可能轻易消失。如果有需求，就必须有供应。
所以大概率，未来仍将在产品、品牌、渠道、规模、资本等方面占据主导地位的企业继续占据市场，包括《蒙娜丽莎》。
所以从这个角度来看，只要《蒙娜丽莎》这次没有被击倒，它仍然有可能成长。
3、绿色能源转型，加快淘汰落后产能。
"提高能耗..."提到了绿色电力的指标之一。这为瓷器企业的发展指明了方向。现在，包括蒙娜丽莎、东鹏、新明珠、简一世、马可波罗在内的近200家资金紧张的瓷器公司正在部署光伏发电，这是解决高能耗的一种方式。
"双控"政策无意淘汰行业，而是想让行业高质量发展，就像前几年的环保政策一样，只要企业通过各种方式降低能源强度和总能耗，就能生存下来。
这一次，尤其是地方政府，经过这一轮调整，会更加注重整体安排，他们不想硬吸引投资和税收企业仅限于电力生产。
同时，在政策收紧的过程中，跟不上中小企业只会加速淘汰，提高行业门槛，扩大行业护城河，这有利于企业的头部。
4、增量空间是封闭的，容量决定了市场份额。
从目前的行业动态来看，企业负责人加速扩张，其实就是在2025年碳素高峰期之前获得更多的产能。
在2025年或更早的时候，"双高"项目（包括陶瓷）将几乎不再有新的批次和扩建，也就是说，瓷器企业现在能拿多少产能，将大致决定他们未来能拥有多少市场份额。
头灯瓷企业的管理是一群突破环境政策的人，他们对环境政策比外界更敏感，更了解他们的影响。多年来，除了代码之外，他们还进行了投资和扩展，在未来投资了数亿美元。
他们把钱投资在未来，我们买股票不一样吗？现在这个行业正在增加重量，我们应该撤退吗？
此外，在最近的一项投资者调查中，蒙娜丽莎表示，它将建立第五个甚至第六个基地 - 这是态度的标志。
5、"双控"后续影响，观察广东基地。
功率限制是否进一步严重，我认为我们可以关注广东基地的情况。
广东的用电负荷是全国第一，电力供应紧张，属于双红警区，"双控"压力。
在这种情况下，如果广东基地也仅限于用电，那就意味着影响大于预期，甚至在未来几年还会继续影响。相反，如果在高峰时段没有停电，这意味着从长远来看，环保公司蒙娜丽莎更安全。
综上所述，我个人认为，从长远的、全行业的角度来看，这次停电不会对《蒙娜丽莎》产生持续的负面影响。从长期现金流贴现的角度来看，短期利润的波动不会改变企业的长期价值。
最后，从股价走势来看，市场对限电生产的负面预期并没有完全逆转。功率限制信息传出20%后，股价涨幅不到1%，说明目前市场预期仍为负值。再加上恒大近期的影响，股价压力可能会持续下去。
如果您只看股价和预期，请在继续增加权重之前考虑风险。
附言
这两天，随着东北电力限制新闻刷屏，没想到这件事情愈演愈烈。
如今，电力限制不仅影响工业生产，也影响民生原则不能出错，所以地方政府纷纷站出来解释，最后让我们看到一个更全面的信息。
其中重点，可以看到广东省政府今天（9月27日）刚刚发布："广东开通有序用电是为了什么？省能源厅管理局解答
核心内容如下：
受一次能源供应、燃料价格等因素影响，广东省机组发电量有限，供电形势紧张。目前，全省各市已启动有序用电计划，不少工业企业"开三站四"甚至"开二站五"错峰用电。相关官员表示，本轮错峰用电主要是由于高温天气下电力负荷双倍增加、全省发电量有限等因素，不是因为能耗双控工作。目前，广东正在采取有效措施，积极应对近期的电力供应短缺，加大电力供应力度。
以上，可以说功率限制的原因非常清楚。既然没有"双重控制"的影响，那么电力限制只是短期事件，不影响企业的长远发展。
这进一步强化了上述观点。
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风险警告：本文仅用于沟通目的，不构成任何投资建议。股票市场是有风险的，利润和损失由您自己承担。