本文僅供個人投資之用，并非任何形式的投資建議。
股票市場有風險，請謹慎投資。
1 有限功率限制生産
9月12日，蒙娜麗莎的廣西富士縣基地因電力供應緊張而停電。第二天，幾乎所有七條生産線（日總産能為175，000平方米）都停産了。
9月21日，随着廣西有序的電力排程，富士縣基地逐漸恢複生産，恢複了五條生産線（日總産能125，000平方米）。目前尚不清楚其餘兩條生産線何時恢複。
據公司管理層介紹，除了影響短期生産外，停電還推遲了富士縣基地二期的建設計劃，二期四條生産線将不着急（原計劃于2021年8月完工），将進行正常建設。
縱觀股市，有限力量事件的影響，蒙娜麗莎股價連續5天下跌，共20%，市場反響非常大。
這種情況已經發生了半個多月，我之是以沒有寫一篇關于它的文章，是因為：
1、我判斷雖然功率限制對生産有影響，但本質上隻是一個意外，不會正常化，長期投資邏輯沒有改變，是以沒有太多的緊迫性來得出結論，決定先觀察。
2、功率限制這件事是不是很不明确，原因、影響、持續時間——比如真正的原因是電源不足，還是"雙控"訓示燈壓力大？有沒有可能擴大影響，會不會再次停産，甚至其他基地也會受到影響？功率限制将持續多長時間，幾周，幾個月或幾年？這些都不清楚。
網上能找到的資訊，政治政策檔案、券商研究報紙都再讀一遍，券商普遍将權力限制歸咎于"雙重控制"壓力，也更多對此事，沒有更深入和長遠的判斷。
（請注意，今年的三個"雙重控制"關鍵政策和政策檔案包括：
關于加強高能高排放建設項目生态源防控的指導意見，2021年5月31日
2021年8月12日《2021年上半年各地區能耗雙控目标完成晴雨表》
2021年9月11日"提高能耗強度和總雙控計劃"）
話雖如此，我想到這和今年的網際網路行業的黑天鵝非常相似，都是因為政治和政策的影響，而且都是突然的，難以預測後續的變化，不确定性非常高。
市場讨厭不确定性，是以網際網路公司的股價到目前為止一直低迷。但投資本身必須充滿不确定性，這樣的事情發生自己必須有判斷力，否則很難留下一個決定。
以下是我的一些初步想法：
2 影響短期，但不嚴重
讓我們從事情開始，從公司對功率限制的影響來看。
在停電之初，人們普遍認為這是一個非常負面的事件：富士縣的産能約占總産能的1/5，現在全部停工，營收端将不可避免地受到影響，固定成本不會降低，利潤率受到牽連，此外還有二期的影響。
而且最初，功率限制的不确定性很大，會持續多久，未來是否會有進一步的影響，很難确定。
不過，經過管理層的詳細說明，可以看出影響并不太嚴重：
富士縣基地主要承接工程訂單，目前庫存可以保證2-3個月的項目端供貨。再加上當下恒大事件的影響，隻是趁機篩選一批客戶。
具體原因是功率負載過大必須停機，否則整線跳閘，造成重大損失。是以這并不是"雙重控制"的原因。
集團共有37條生産線，現在已經停産7條生産線，影響不是很大。
即使有些訂單不能拿下，也可以增加OEM的比重來彌補。
爐子冷卻後，将進行全線維護。春節不需要大修，然後就可以繼續生産。
四條生産線招标的最後階段已經完成，工廠主體建設照常進行。看廣西短期用電
無論情況能否解決，一期産能6條生産線已經停産，二期工程不會匆忙工作，将進行正常施工。
根據上述補充資料，可以看出，影響仍在可控之中。
3 長期邏輯保持不變
除了明顯的負面短期結論外，我想知道，從長遠來看，從更大的角度來看，這場危機會是一個緻命的打擊嗎？它會破壞長期投資邏輯嗎？
一次又一次地思考，答案是：它似乎并不那麼糟糕。
未來還不明朗，那麼我就從最極端的假設出發，假設這種權力限制的根本原因是"雙重控制"到"兩個高"企業一刀切，而權力限制短期不會結束，甚至擴大影響，結果會是什麼？
以下是需要考慮的關鍵點：
1、如果"雙控"一刀切，不會造成行業差異。
雖然目前隻有廣西富士州個别瓷器企業受到影響，但陶瓷行業的政策屬于"兩高"。特别是一線品牌集中在廣東，作為雙紅預警區，如果想限産，如果連蒙娜麗莎這樣的綠卡企業都藏不起來，那麼行業龍頭企業就會受到影響。
除廣東外，重點陶瓷産區或多或少都存在"雙重控制"壓力，即整個行業受到打擊的機率很大，很難有例外。
2、瓷磚需求不會消失，總是需要供應。
未來對瓷磚的需求不太可能輕易消失。如果有需求，就必須有供應。
是以大機率，未來仍将在産品、品牌、管道、規模、資本等方面占據主導地位的企業繼續占據市場，包括《蒙娜麗莎》。
是以從這個角度來看，隻要《蒙娜麗莎》這次沒有被擊倒，它仍然有可能成長。
3、綠色能源轉型，加快淘汰落後産能。
"提高能耗..."提到了綠色電力的名額之一。這為瓷器企業的發展指明了方向。現在，包括蒙娜麗莎、東鵬、新明珠、簡一世、馬可波羅在内的近200家資金緊張的瓷器公司正在部署光伏發電，這是解決高能耗的一種方式。
"雙控"政策無意淘汰行業，而是想讓行業高品質發展，就像前幾年的環保政策一樣，隻要企業通過各種方式降低能源強度和總能耗，就能生存下來。
這一次，尤其是地方政府，經過這一輪調整，會更加注重整體安排，他們不想硬吸引投資和稅收企業僅限于電力生産。
同時，在政策收緊的過程中，跟不上中小企業隻會加速淘汰，提高行業門檻，擴大行業護城河，這有利于企業的頭部。
4、增量空間是封閉的，容量決定了市場佔有率。
從目前的行業動态來看，企業負責人加速擴張，其實就是在2025年碳素高峰期之前獲得更多的産能。
在2025年或更早的時候，"雙高"項目（包括陶瓷）将幾乎不再有新的批次和擴建，也就是說，瓷器企業現在能拿多少産能，将大緻決定他們未來能擁有多少市場佔有率。
頭燈瓷企業的管理是一群突破環境政策的人，他們對環境政策比外界更敏感，更了解他們的影響。多年來，除了代碼之外，他們還進行了投資和擴充，在未來投資了數億美元。
他們把錢投資在未來，我們買股票不一樣嗎？現在這個行業正在增加重量，我們應該撤退嗎？
此外，在最近的一項投資者調查中，蒙娜麗莎表示，它将建立第五個甚至第六個基地 - 這是态度的标志。
5、"雙控"後續影響，觀察廣東基地。
功率限制是否進一步嚴重，我認為我們可以關注廣東基地的情況。
廣東的用電負荷是全國第一，電力供應緊張，屬于雙紅警區，"雙控"壓力。
在這種情況下，如果廣東基地也僅限于用電，那就意味着影響大于預期，甚至在未來幾年還會繼續影響。相反，如果在高峰時段沒有停電，這意味着從長遠來看，環保公司蒙娜麗莎更安全。
綜上所述，我個人認為，從長遠的、全行業的角度來看，這次停電不會對《蒙娜麗莎》産生持續的負面影響。從長期現金流貼現的角度來看，短期利潤的波動不會改變企業的長期價值。
最後，從股價走勢來看，市場對限電生産的負面預期并沒有完全逆轉。功率限制資訊傳出20%後，股價漲幅不到1%，說明目前市場預期仍為負值。再加上恒大近期的影響，股價壓力可能會持續下去。
如果您隻看股價和預期，請在繼續增權重重之前考慮風險。
附言
這兩天，随着東北電力限制新聞刷屏，沒想到這件事情愈演愈烈。
如今，電力限制不僅影響工業生産，也影響民生原則不能出錯，是以地方政府紛紛站出來解釋，最後讓我們看到一個更全面的資訊。
其中重點，可以看到廣東省政府今天（9月27日）剛剛釋出："廣東開通有序用電是為了什麼？省能源廳管理局解答
核心内容如下：
受一次能源供應、燃料價格等因素影響，廣東省機組發電量有限，供電形勢緊張。目前，全省各市已啟動有序用電計劃，不少工業企業"開三站四"甚至"開二站五"錯峰用電。相關官員表示，本輪錯峰用電主要是由于高溫天氣下電力負荷雙倍增加、全省發電量有限等因素，不是因為能耗雙控工作。目前，廣東正在采取有效措施，積極應對近期的電力供應短缺，加大電力供應力度。
以上，可以說功率限制的原因非常清楚。既然沒有"雙重控制"的影響，那麼電力限制隻是短期事件，不影響企業的長遠發展。
這進一步強化了上述觀點。
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風險警告：本文僅用于溝通目的，不構成任何投資建議。股票市場是有風險的，利潤和損失由您自己承擔。