疫情后经济走强，成长股整体预期下降
— 市场展望 —
疫情后经济走强，成长股整体预期下降
4月20日，大盘全天震荡走低，创业板领跌再创调整新低，收盘沪指跌1.35%，深成指跌2.07%，创业板指跌3.66%。个股方面跌多涨少，两市超3300只个股下跌。沪深两市成交额8207亿元，较上个交易日放量413亿。北向资金全天单边净卖出52.88亿元，其中沪股通净卖出32.86亿元，深股通净卖出20.01亿元。
盘面上，食品饮料、旅游出行等走强，31个申万一级行业近六个行业上涨，清一色都是消费风格的板块；农业板块持续走强，农发种业3连板。下跌方面，创业板多只权重股大跌，宁德时代跌超7%，迈瑞医疗跌近9%，阳光电源跌停；此外房地产板块再度调整，受商品期货市场调整影响，煤炭、钢铁、有色等板块跌幅居前。
周三市场出现明显分化的原因主要有一方面是近期美联储态度继续偏鹰派，十年期美债收益率逼近3%，未来三个月大幅加息的预期甚至影响IMF下调了今年全球经济增速预测，并且引发了上游资源品的需求可能面临下降的风险。另一方面长三角疫情出现改善的迹象，每日新增确诊&无症状感染病例较高点出现明显下行，疫情对经济的冲击出现边际缓和，于是前期受疫情冲击最为明显的消费板块显得较为坚挺。 展望后市，在五月初美联储加息&缩表有更进一步节奏指引之前，市场的风险偏好大概率将维持较低状态，建议尽量控制好整体仓位；但中期维度，维持原判依旧看好兼具低估值、高股息、有望受益于“稳增长”继续加码的周期、基建产业链。
— 事件掘金 —
事件驱动带来投资机会
01丨中央深改委会议要求加强数字政府建设
据中国互联网络信息中心发布的中国互联网络发展状况统计报告（简称“报告”），自“十四五”规划纲要提出要“推进网络强国建设，加快建设数字经济、数字社会、数字政府，以数字化转型整体驱动生产方式、生活方式和治理方式变革”，截至2021年12月，大陆互联网政务服务用户规模已达9.21亿，较2020年12月增长9.2%，占网民整体的89.2%。
报告中观点表示，数字政府建设正在以下方面发挥重大作用：在数字防疫方面，数字政府展现出巨大潜能。一方面，新技术助力高效防疫工作。另一方面，互联网政务服务在统筹疫情防控和经济社会发展中发挥了重要作用；在“互联网+ 监管”工作方面，各项工作也在稳步推进、成效初显。并认为：政府数字化改革基础坚实，数字政府建设已进入快车道。
中信期货观点表示，十四五期间，数字政府建设将强调横向联通的能力与联通的效率。数据资源建设的重点是将政府部门的数据汇聚起来，形成大体量、多维度、完备的大数据池。这其中涉及到数据中心的投资，互联互通软件的开发，和后期持续的对平台的运营维护。随着大陆电子政务发展继续深化，前期的大规模的硬件投入需求后续将逐步降低，软件及服务的需求比例将逐渐加大，建议重点关注区域性政务IT软件和服务提供商。
02丨LPR报价连续3个月未变
2022年4月20日上午，全国银行间同业拆借中心发布4月贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，连续3个月维持不变。市场人士指出，本月LPR利率报价未变符合市场预期。4月15日，央行等额续做100亿元7天期逆回购和1500亿元1年期中期借贷便利（MLF），中标利率均保持不变，使得本月LPR报价基础未发生变化。
“本月LPR报价虽未变，但金融持续向实体经济合理让利。预计今后贷款利率将继续保持稳中回落态势，支持受疫情严重影响行业和中小微企业等渡过难关。”中国民生银行首席研究员温彬表示，本次降准将于4月25日落地，共计释放约5300亿元长期资金，有助于推动银行降低实体经济融资成本，并提升信贷投放和债券配置能力。
— 企业预警 —
避雷踩坑白皮书
01丨 股票负面
- ✪金隅集团(601992)：2022年第一季度亏损约2.33亿元
- ✪云维股份(600725)：公司监事会主席接受纪律审查和监察调查
- ✪富瀚微(300613)：朗瀚公司拟继续减持不超6%公司股份
- ✪厦门国贸(600755)：2021年房地产业务营收39.47亿元，同比降71.28%
- ✪*ST东电(000585)：深交所决定公司A股股票终止上市
02丨 限售股解禁
✪ 限售股解禁：行动教育（12.22%）、信安世纪（23.13%）、百龙创园（24.39%）、祥源新材（22.30%）、商络电子（45.68%）、三夫户外（7.75%）、安恒信息（5.24%）、光力科技（7.53%）
宏观政策
1、“降息”再次落空！LPR“按兵不动”
4月20日，据央行官网，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，两类均与上期保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
点评：这是LPR连续三个月“按兵不动”，市场对于降息的预期再度落空。不过，尽管LPR仍保持不动，这并不妨碍平均贷款利率的下降动能。一方面，人民银行、银保监会近日联合召开金融支持实体经济座谈会，抓好近期各项金融政策的落地工作，加大疫情防控和经济社会发展金融支持，会议要求金融机构要要用好用足各项金融政策，主动靠前服务实体经济。
另一方面，近期央行也将进一步加大再贷款等结构性货币政策工具的使用力度，重点支持科技创新、低碳转型、普惠小微等经济重点领域，目前多个专项再贷款的利率只有年化1.75%，银行获得这些低成本资金后亦可进一步降低相应企业贷款的利率，从而带动贷款平均利率的走低。
2、无视美国警告！印度将俄罗斯所有主要品级原油买了个遍
据印度炼油厂官员和贸易商称，为了获得更好的价格，该国国有炼油厂正在考虑私下谈判的交易，而不是通过公开招标购买俄油。印度已经购买了所有主要等级的俄罗斯原油，包括从俄罗斯西部港口运出的旗舰产品乌拉尔原油(Urals)，以及从远东运出的ESPO混合原油(该品种的原油通常备受中国炼油商青睐)。
长期以来，印度的能源需求有八成都依赖进口，是世界第三大原油进口国和消费国。印度商务部统计数据显示，2020—2021财年，该国原油日均需求量约为500万桶，全年总原油消费量约为18.2亿桶，原油进口量达到了14.4亿桶。
点评：近期海外成品油相对原油价差持续攀升至历史高位。俄罗斯成品出口减少预期、全球炼厂春季检修限制供应增幅、海外放松防疫推动需求、成品油库存降至低位等多重因素推升汽柴油裂解价差上行。汽油受到高油价抑制，需求表现相对较弱；汽柴价差大幅走弱至历史低位。
3、两部门：支持保险公司参与公路交通建设
4月20日，中国银保监会、交通运输部发布银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见，支持保险公司参与公路交通建设。充分发挥保险资金规模大、期限长、稳定性高的优势，鼓励保险机构通过债权、股权、股债结合、资产支持计划和私募基金等形式，参与重大公路交通基础设施、新型交通基础设施等项目建设。鼓励保险机构根据不同类型项目特点，推出合适的公路交通项目灾毁保险产品和服务，积极参与公路灾毁保险等业务。鼓励保险资金在风险可控前提下通过购买地方政府债券方式合法合规参与公路发展。
点评：2022年1-3月基础设施建设投资同比增长8.5%，较1-2月增加0.4个百分点。1-3月房地产开发投资同比增长0.7%，较1-2月下降3个百分点；其中3月单月同比下降2.39%。1-3月房屋新开工面积同比下降17.5%，较1-2月减少5.3个百分点。专项债发行及保险资金等支持将会使提速效果显现，为基建投资项目提供资金保障，使基建投资稳步增长。
行业动态
1、大牛股阳光电源跌上热搜 超100家公募基金、1100多只基金同时持有
4月20日，开盘不久即逼近跌停线的阳光电源登上了微博热搜，同时，宁德时代、迈瑞医疗等震荡下行。这让不少公募基金大为受伤。
作为光伏逆变器龙头，阳光电源年内已跌逾50%，Wind数据显示，截至一季度末，已有13只基金披露在该股的持仓；2021年报则显示，市场有1137只基金持有该股，涉及逾110家公募基金，合计持股数量为3.14亿股，持股市值达457.84亿元，占流通股比例为28.65%。
点评：阳光电源业绩不及预期主要有：业绩和收入略低于预期+四季度成本猛增+坏账增加+竞争加剧+费用激增。但阳光电源公司作为光伏逆变器龙头优势依然存在，公司业务逐步拓展开始布局电站系统集成和储能系统，股价是否继续下跌还待进一步观察。
2、四川发改委：落实国家“东数西算”部署 加快建设天府数据中心集群
4月20日，四川省发展和改革委员会等部门印发《四川省促进工业经济稳定增长行动方案》。方案提到，落实国家“东数西算”部署，出台全国一体化算力网络成渝国家枢纽节点建设方案，统筹全省数据中心规划布局，加快建设天府数据中心集群。持续开展“上云用数赋智”行动，加快建设区域型行业型企业型数字化转型促进中心，搭建企业数字化转型供需对接平台。推动新建成水风光发电机组应投尽投、应并尽并、应发满发，加大留川电量争取力度。推动煤炭、天然气供需双方签订中长期合同，稳定供应资源。完善能源保供应急预案，组织开展电力、成品油、天然气保供应急演练。
点评：“东数西算”工程全面启动后稳步推进，有助于完善国家数据中心产业，从全国角度一体化布局，优化资源配置，提升资源使用效率。并且未来绿色低碳将成为数据中心等云基建产业发展的重点，可适当关注低碳节能数据中心开发能力领先的IDC企业。
3、推动职业教育高质量发展 新职业教育法5月1日起施行
4月20日，十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过新修订的职业教育法，2022年5月1日起施行。新职业教育法明确职业教育是与普通教育具有同等重要地位的教育类型，着力提升职业教育认可度，深化产教融合、校企合作，将更好推动职业教育高质量发展。
点评：职业教育涉及人口数量高达3.3亿。其中包括5000万具备高中及以上学历的在校生，以及2.8亿具备初中以上学历的劳动力市场务工人员。如果年培训人次占比1/10，人均培训收费4000元，则培训行业规模可达1128亿元。职业教育发展未来可期，可以关注寻求创新突破、聚焦于职业培训细分赛道的教育公司。
4、国家能源局：截至3月底全国发电装机容量约24.0亿千瓦 同比增长7.8%
4月20日，国家能源局数据显示，截至3月底，全国发电装机容量约24.0亿千瓦，同比增长7.8%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.4%；太阳能发电装机容量约3.2亿千瓦，同比增长22.9%。1-3月份，全国发电设备累计平均利用899小时，比上年同期减少18小时。其中，核电1847小时，比上年同期增加30小时；风电555小时，比上年同期减少65小时。1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资814亿元，同比增长2.5%。其中，太阳能发电188亿元，同比增长181%。电网工程完成投资621亿元，同比增长15.1%。
点评：光伏方面，海外订单仍是国内组件厂商需求主力，硅料-组件各环节纷纷涨价反映供需结构偏紧，预计随着分布式推进与风光大基地项目启动，2022年全球装机有望超预期，可以关注光伏硅料、胶膜、组件、逆变器和设备等环节优质公司；风电方面，山东省对海风进行补贴，叠加招标保持高速增长，反映行业景气度持续向好，叠加新能源补贴下发的概率增加，2022年风电装机有望实现大幅回升，风电景气度和盈利修复的机会凸显；储能方面，海外加快新能源装机节奏，预计“十四五”期间国内相关政策将持续出台，成本下降有望推动储能行业持续爆发，可适当关注抽水蓄能和电化学储能产业链中的优质龙头。
全球市场
美股股市：美东时间周三，美股三大指数涨跌不一。截至收盘，道琼斯指数涨0.71%，报35160.79点；纳斯达克指数跌1.22%，报13453.07点；标普500指数跌0.06%，报4459.45点。盘面上大型科技股普遍收跌，苹果跌0.10%，亚马逊跌2.60%，Meta跌7.77%，谷歌-A跌1.51%，微软涨0.37%，奈飞跌35.12%。热门中概股全线下挫，阿里巴巴跌4.37%，京东跌5.52%，拼多多跌6.26%，哔哩哔哩跌7.93%，百度跌3.40%，网易跌5.00%，腾讯音乐跌4.82%，爱奇艺跌6.70%，滴滴跌6.93%。
欧洲股市：欧洲时间周三，欧股主要指数集体上涨，截止收盘，英国富时100指数报收于7629.22点，比前一交易日上涨27.94点，涨幅为0.37%；法国CAC40指数20日报收于6624.91点，较前一交易日上涨90.12点，涨幅为1.38%；德国DAX30指数报收于14362.03点，较前一交易日上涨208.57点，涨幅为1.47%。
国际油价：美东时间周三，国际油价涨跌不一。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨0.19美元，收于每桶102.75美元，涨幅为0.19%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.45美元，收于每桶106.80美元，跌幅为0.42%。
国际金价：美东时间周三，国际金价下跌。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价20日比前一交易日下跌3.4美元，收于每盎司1955.6美元，跌幅为0.17%。
主要货币：在岸人民币兑美元（CNY）周三晚收报6.4200元，较周二夜盘收盘跌260点。成交量352.87亿美元。美元指数20日下跌。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.57%，在汇市尾市收于100.3890。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.0845美元，高于前一交易日的1.0796美元；1英镑兑换1.3056美元，高于前一交易日的1.2997美元；1美元兑换127.8020日元，低于前一交易日的128.7520日元。