疫情後經濟走強，成長股整體預期下降
— 市場展望 —
疫情後經濟走強，成長股整體預期下降
4月20日，大盤全天震蕩走低，創業闆領跌再創調整新低，收盤滬指跌1.35%，深成指跌2.07%，創業闆指跌3.66%。個股方面跌多漲少，兩市超3300隻個股下跌。滬深兩市成交額8207億元，較上個交易日放量413億。北向資金全天單邊淨賣出52.88億元，其中滬股通淨賣出32.86億元，深股通淨賣出20.01億元。
盤面上，食品飲料、旅遊出行等走強，31個申萬一級行業近六個行業上漲，清一色都是消費風格的闆塊；農業闆塊持續走強，農發種業3連闆。下跌方面，創業闆多隻權重股大跌，甯德時代跌超7%，邁瑞醫療跌近9%，陽光電源跌停；此外房地産闆塊再度調整，受商品期貨市場調整影響，煤炭、鋼鐵、有色等闆塊跌幅居前。
周三市場出現明顯分化的原因主要有一方面是近期美聯儲态度繼續偏鷹派，十年期美債收益率逼近3%，未來三個月大幅加息的預期甚至影響IMF下調了今年全球經濟增速預測，并且引發了上遊資源品的需求可能面臨下降的風險。另一方面長三角疫情出現改善的迹象，每日新增确診&無症狀感染病例較高點出現明顯下行，疫情對經濟的沖擊出現邊際緩和，于是前期受疫情沖擊最為明顯的消費闆塊顯得較為堅挺。 展望後市，在五月初美聯儲加息&縮表有更進一步節奏指引之前，市場的風險偏好大機率将維持較低狀态，建議盡量控制好整體倉位；但中期次元，維持原判依舊看好兼具低估值、高股息、有望受益于“穩增長”繼續加碼的周期、基建産業鍊。
— 事件掘金 —
事件驅動帶來投資機會
01丨中央深改委會議要求加強數字政府建設
據中國網際網路絡資訊中心釋出的中國網際網路絡發展狀況統計報告（簡稱“報告”），自“十四五”規劃綱要提出要“推進網絡強國建設，加快建設數字經濟、數字社會、數字政府，以數字化轉型整體驅動生産方式、生活方式和治理方式變革”，截至2021年12月，大陸網際網路政務服務使用者規模已達9.21億，較2020年12月增長9.2%，占網民整體的89.2%。
報告中觀點表示，數字政府建設正在以下方面發揮重大作用：在數字防疫方面，數字政府展現出巨大潛能。一方面，新技術助力高效防疫工作。另一方面，網際網路政務服務在統籌疫情防控和經濟社會發展中發揮了重要作用；在“網際網路+ 監管”工作方面，各項工作也在穩步推進、成效初顯。并認為：政府數字化改革基礎堅實，數字政府建設已進入快車道。
中信期貨觀點表示，十四五期間，數字政府建設将強調橫向聯通的能力與聯通的效率。資料資源建設的重點是将政府部門的資料彙聚起來，形成大體量、多元度、完備的大資料池。這其中涉及到資料中心的投資，互聯互通軟體的開發，和後期持續的對平台的營運維護。随着大陸電子政務發展繼續深化，前期的大規模的硬體投入需求後續将逐漸降低，軟體及服務的需求比例将逐漸加大，建議重點關注區域性政務IT軟體和服務提供商。
02丨LPR報價連續3個月未變
2022年4月20日上午，全國銀行間同業拆借中心釋出4月貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，連續3個月維持不變。市場人士指出，本月LPR利率報價未變符合市場預期。4月15日，央行等額續做100億元7天期逆回購和1500億元1年期中期借貸便利（MLF），中标利率均保持不變，使得本月LPR報價基礎未發生變化。
“本月LPR報價雖未變，但金融持續向實體經濟合理讓利。預計今後貸款利率将繼續保持穩中回落态勢，支援受疫情嚴重影響行業和中小微企業等渡過難關。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本次降準将于4月25日落地，共計釋放約5300億元長期資金，有助于推動銀行降低實體經濟融資成本，并提升信貸投放和債券配置能力。
— 企業預警 —
避雷踩坑白皮書
01丨 股票負面
- ✪金隅集團(601992)：2022年第一季度虧損約2.33億元
- ✪雲維股份(600725)：公司監事會主席接受紀律審查和監察調查
- ✪富瀚微(300613)：朗瀚公司拟繼續減持不超6%公司股份
- ✪廈門國貿(600755)：2021年房地産業務營收39.47億元，同比降71.28%
- ✪*ST東電(000585)：深交所決定公司A股股票終止上市
02丨 限售股解禁
✪ 限售股解禁：行動教育（12.22%）、信安世紀（23.13%）、百龍創園（24.39%）、祥源新材（22.30%）、商絡電子（45.68%）、三夫戶外（7.75%）、安恒資訊（5.24%）、光力科技（7.53%）
宏觀政策
1、“降息”再次落空！LPR“按兵不動”
4月20日，據央行官網，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年4月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%，兩類均與上期保持一緻。以上LPR在下一次釋出LPR之前有效。
點評：這是LPR連續三個月“按兵不動”，市場對于降息的預期再度落空。不過，盡管LPR仍保持不動，這并不妨礙平均貸款利率的下降動能。一方面，人民銀行、銀保監會近日聯合召開金融支援實體經濟座談會，抓好近期各項金融政策的落地工作，加大疫情防控和經濟社會發展金融支援，會議要求金融機構要要用好用足各項金融政策，主動靠前服務實體經濟。
另一方面，近期央行也将進一步加大再貸款等結構性貨币政策工具的使用力度，重點支援科技創新、低碳轉型、普惠小微等經濟重點領域，目前多個專項再貸款的利率隻有年化1.75%，銀行獲得這些低成本資金後亦可進一步降低相應企業貸款的利率，進而帶動貸款平均利率的走低。
2、無視美國警告！印度将俄羅斯所有主要品級原油買了個遍
據印度煉油廠官員和貿易商稱，為了獲得更好的價格，該國國有煉油廠正在考慮私下談判的交易，而不是通過公開招标購買俄油。印度已經購買了所有主要等級的俄羅斯原油，包括從俄羅斯西部港口運出的旗艦産品烏拉爾原油(Urals)，以及從遠東運出的ESPO混合原油(該品種的原油通常備受中國煉油商青睐)。
長期以來，印度的能源需求有八成都依賴進口，是世界第三大原油進口國和消費國。印度商務部統計資料顯示，2020—2021财年，該國原油日均需求量約為500萬桶，全年總原油消費量約為18.2億桶，原油進口量達到了14.4億桶。
點評：近期海外成品油相對原油價差持續攀升至曆史高位。俄羅斯成品出口減少預期、全球煉廠春季檢修限制供應增幅、海外放松防疫推動需求、成品油庫存降至低位等多重因素推升汽柴油裂解價差上行。汽油受到高油價抑制，需求表現相對較弱；汽柴價差大幅走弱至曆史低位。
3、兩部門：支援保險公司參與公路交通建設
4月20日，中國銀保監會、交通運輸部釋出銀行業保險業支援公路交通高品質發展的意見，支援保險公司參與公路交通建設。充分發揮保險資金規模大、期限長、穩定性高的優勢，鼓勵保險機構通過債權、股權、股債結合、資産支援計劃和私募基金等形式，參與重大公路交通基礎設施、新型交通基礎設施等項目建設。鼓勵保險機構根據不同類型項目特點，推出合适的公路交通項目災毀保險産品和服務，積極參與公路災毀保險等業務。鼓勵保險資金在風險可控前提下通過購買地方政府債券方式合法合規參與公路發展。
點評：2022年1-3月基礎設施建設投資同比增長8.5%，較1-2月增加0.4個百分點。1-3月房地産開發投資同比增長0.7%，較1-2月下降3個百分點；其中3月單月同比下降2.39%。1-3月房屋新開工面積同比下降17.5%，較1-2月減少5.3個百分點。專項債發行及保險資金等支援将會使提速效果顯現，為基建投資項目提供資金保障，使基建投資穩步增長。
行業動态
1、大牛股陽光電源跌上熱搜 超100家公募基金、1100多隻基金同時持有
4月20日，開盤不久即逼近跌停線的陽光電源登上了微網誌熱搜，同時，甯德時代、邁瑞醫療等震蕩下行。這讓不少公募基金大為受傷。
作為光伏逆變器龍頭，陽光電源年内已跌逾50%，Wind資料顯示，截至一季度末，已有13隻基金披露在該股的持倉；2021年報則顯示，市場有1137隻基金持有該股，涉及逾110家公募基金，合計持股數量為3.14億股，持股市值達457.84億元，占流通股比例為28.65%。
點評：陽光電源業績不及預期主要有：業績和收入略低于預期+四季度成本猛增+壞賬增加+競争加劇+費用激增。但陽光電源公司作為光伏逆變器龍頭優勢依然存在，公司業務逐漸拓展開始布局電站系統內建和儲能系統，股價是否繼續下跌還待進一步觀察。
2、四川發改委：落實國家“東數西算”部署 加快建設天府資料中心叢集
4月20日，四川省發展和改革委員會等部門印發《四川省促進工業經濟穩定增長行動方案》。方案提到，落實國家“東數西算”部署，出台全國一體化算力網絡成渝國家樞紐節點建設方案，統籌全省資料中心規劃布局，加快建設天府資料中心叢集。持續開展“上雲用數賦智”行動，加快建設區域型行業型企業型數字化轉型促進中心，搭建企業數字化轉型供需對接平台。推動建立成水風光發電機組應投盡投、應并盡并、應發滿發，加大留川電量争取力度。推動煤炭、天然氣供需雙方簽訂中長期合同，穩定供應資源。完善能源保供應急預案，組織開展電力、成品油、天然氣保供應急演練。
點評：“東數西算”工程全面啟動後穩步推進，有助于完善國家資料中心産業，從全國角度一體化布局，優化資源配置，提升資源使用效率。并且未來綠色低碳将成為資料中心等雲基建産業發展的重點，可适當關注低碳節能資料中心開發能力領先的IDC企業。
3、推動職業教育高品質發展 新職業教育法5月1日起施行
4月20日，十三屆全國人大常委會第三十四次會議表決通過新修訂的職業教育法，2022年5月1日起施行。新職業教育法明确職業教育是與普通教育具有同等重要地位的教育類型，着力提升職業教育認可度，深化産教融合、校企合作，将更好推動職業教育高品質發展。
點評：職業教育涉及人口數量高達3.3億。其中包括5000萬具備高中及以上學曆的在校生，以及2.8億具備國中以上學曆的勞動力市場務勞工員。如果年教育訓練人次占比1/10，人均教育訓練收費4000元，則教育訓練行業規模可達1128億元。職業教育發展未來可期，可以關注尋求創新突破、聚焦于職業教育訓練細分賽道的教育公司。
4、國家能源局：截至3月底全國發電裝機容量約24.0億千瓦 同比增長7.8%
4月20日，國家能源局資料顯示，截至3月底，全國發電裝機容量約24.0億千瓦，同比增長7.8%。其中，風電裝機容量約3.4億千瓦，同比增長17.4%；太陽能發電裝機容量約3.2億千瓦，同比增長22.9%。1-3月份，全國發電裝置累計平均利用899小時，比上年同期減少18小時。其中，核電1847小時，比上年同期增加30小時；風電555小時，比上年同期減少65小時。1-3月份，全國主要發電企業電源工程完成投資814億元，同比增長2.5%。其中，太陽能發電188億元，同比增長181%。電網工程完成投資621億元，同比增長15.1%。
點評：光伏方面，海外訂單仍是國内元件廠商需求主力，矽料-元件各環節紛紛漲價反映供需結構偏緊，預計随着分布式推進與風光大基地項目啟動，2022年全球裝機有望超預期，可以關注光伏矽料、膠膜、元件、逆變器和裝置等環節優質公司；風電方面，山東省對海風進行補貼，疊加招标保持高速增長，反映行業景氣度持續向好，疊加新能源補貼下發的機率增加，2022年風電裝機有望實作大幅回升，風電景氣度和盈利修複的機會凸顯；儲能方面，海外加快新能源裝機節奏，預計“十四五”期間國内相關政策将持續出台，成本下降有望推動儲能行業持續爆發，可适當關注抽水蓄能和電化學儲能産業鍊中的優質龍頭。
全球市場
美股股市：美東時間周三，美股三大指數漲跌不一。截至收盤，道瓊斯指數漲0.71%，報35160.79點；納斯達克指數跌1.22%，報13453.07點；标普500指數跌0.06%，報4459.45點。盤面上大型科技股普遍收跌，蘋果跌0.10%，亞馬遜跌2.60%，Meta跌7.77%，谷歌-A跌1.51%，微軟漲0.37%，奈飛跌35.12%。熱門中概股全線下挫，阿裡巴巴跌4.37%，京東跌5.52%，拼多多跌6.26%，哔哩哔哩跌7.93%，百度跌3.40%，網易跌5.00%，騰訊音樂跌4.82%，愛奇藝跌6.70%，滴滴跌6.93%。
歐洲股市：歐洲時間周三，歐股主要指數集體上漲，截止收盤，英國富時100指數報收于7629.22點，比前一交易日上漲27.94點，漲幅為0.37%；法國CAC40指數20日報收于6624.91點，較前一交易日上漲90.12點，漲幅為1.38%；德國DAX30指數報收于14362.03點，較前一交易日上漲208.57點，漲幅為1.47%。
國際油價：美東時間周三，國際油價漲跌不一。截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.19美元，收于每桶102.75美元，漲幅為0.19%；6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌0.45美元，收于每桶106.80美元，跌幅為0.42%。
國際金價：美東時間周三，國際金價下跌。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的6月黃金期價20日比前一交易日下跌3.4美元，收于每盎司1955.6美元，跌幅為0.17%。
主要貨币：在岸人民币兌美元（CNY）周三晚收報6.4200元，較周二夜盤收盤跌260點。成交量352.87億美元。美元指數20日下跌。衡量美元對六種主要貨币的美元指數當天下跌0.57%，在彙市尾市收于100.3890。截至紐約彙市尾市，1歐元兌換1.0845美元，高于前一交易日的1.0796美元；1英鎊兌換1.3056美元，高于前一交易日的1.2997美元；1美元兌換127.8020日元，低于前一交易日的128.7520日元。