作为汽车后市场服务公司的独角兽企业，2022年途虎养车终于正式启动IPO上市进程。
途虎养车是国内线上线下一体化的汽车服务平台，靠着线上线下一体化，价格比4S店更透明，服务比自营汽修更周到的优势。10年进行了16轮融资，一直被认为是汽车后市场服务的龙头企业。
如今，国内汽车市场的井喷式发展，庞大的汽车服务市场也将成为新风口，但商道童言（Innovationcases）留意到途虎招股书的数字，却透露着一直处于亏损状态的事实。途虎养车的IPO之路会像预期的那样顺利吗？
潜力巨大的汽车后市场
随着中国汽车市场的快速增长，汽车后市场已增长至万亿级别。
截至2021年底，中国乘用车数量达到2.62亿辆，成为全球最大的汽车市场。然而，2020年大陆人均乘用车保有量仅为171辆/千人，远低于欧美平均水平。从销量来看，中国市场已经连续10年新车销量全球第一，未来还有很大的增长空间。
与之直接相关的汽车服务市场，2020年市场规模为10268亿元，2016-2020年复合年增长率超过12%。
一般情况下，当乘用车车龄超过6年的临界点时，汽车服务费用开始大幅增加。数据显示，2020年中国乘用车平均车龄将为5.6年，预计到2025年将达到7.6年。
因此，汽车服务市场正处于爆发的前夜，行业有望在未来几年保持高速发展。
市场空间虽大，但两头都不强。它的头部空间仍然被各大品牌的4S店铺系统所占据。他们有天然的客户群优势和技术基础，但在服务和价格方面经常被诟病。分散在各个城市的路边小店可以解决问题，但是兼容性、专业性、服务意识都不尽如人意。
在途虎养车出现之前，这个市场还没有一个效率高、用户认可、有一定规模的渠道。
风口上的途虎
途虎养车维修于2011年开始运营。2014年途虎养车保养APP上线，提供30多种汽车服务。2020年，途虎养车的服务店数量在中国所有汽车服务商中排名第一。
途虎养车养护以客户为中心的模式和高效的供应链。提供一站式、全数字化、随需应变的服务体验，直接满足车主多样化的产品和服务需求，构建由车主、供应商、汽车服务店等参与者组成的动态汽车服务生态圈。
公司拥有900多名研发人员，由各自领域的专家领导，包括数据分析、行业数字化解决方案和智能门店管理等领域。通过实施一套涵盖汽车服务价值链各个环节的数字化端到端行业解决方案，以提升公司为整个汽车服务行业的效率。
从服务来看，途虎养车平台服务于国内销售的大部分乘用车车型，业务基本覆盖汽车后市场的每一个环节。满足从轮胎、底盘配件更换到汽车保养、维修、汽车美容等全方位的汽车服务需求。
招股书显示，途虎养车收入近三年一直保持良好的增长速度:2021年前三季度总收入达84.4亿元，去年同期为59.5亿元，同比增长41.8%；2019年和2020年分别为70.4亿元和87.5亿元。
但值得关注的是，这样的增长速度，是途虎养车保养的硬实力，还是站在赛道风口造成的？
“与严重依赖本地化服务需求的传统线下汽车服务模式相比，通过将分散的汽车服务需求聚集在一个平台上，用户互动得到了显著改善，”途虎养车维修在招股书中表示。
三年亏损100亿
即使在风口，也不代表途虎养车无忧。招股书显示，在过去十年多轮融资后，途虎的盈利能力仍面临压力，近三年净利润亏损超过100亿。在收入结构端，途虎养车的收入主要分为“综合汽车产品及服务”和“平台服务”两大类，其中“综合汽车产品及服务”是主要收入来源，占比95%左右。
从净利润来看，途虎养车保养收入的增加并没有增加利润。2019年和2020年全年亏损34.28亿元和39.28亿元。2021年前三季度亏损44.35亿元，合计亏损超过117亿元。同期调整后净亏损分别为10.36亿元、9.71亿元和9.02亿元。
对此，途虎养车养护在招股书中表示:“我们对股份支付开支、注资无形资产到联营公司所得收益、可转换可赎回优先股公允价值变动及购回可转换可赎回优先股产生的亏损进行调整，以得出经调整净亏损。”
然而，与此同时，途虎养车保养的销售和营销费用约占14%或更多。招股书显示，2019年至2021年前三季度，途虎养车维修的销售及营销费用分别为10.4亿元、12.6亿元和12.3亿元。从这个角度来看，途虎平均每月汽车维修费用近1亿元。
值得注意的是，近年来汽车市场也冲出了新能源汽车的“黑马”。新兴的新能源汽车市场代表了汽车服务需求的变化，这对于途虎养车维修来说既是机遇也是挑战。原因是新能源汽车没有内燃机和排气系统，将不再需要更换机油、滤清器、点火部件等维修服务，以及如何在后续服务中进一步提升自己的价值，都是保养车辆所需要的。
另外，在本就鱼目混珠的汽车后市场上，途虎养车也不乏乱象横生的问题。
像途虎在车友群、社区、贴吧、汽车论坛大肆发布自家生意的小广告；还有门店疑似使用假机油；在消费者投诉网站的黑猫投诉中，途虎养车关于消费欺诈配件维修水平、服务态度、质量的投诉屡见不鲜。
至此，汽车养护加盟模式的弊端就完全暴露出来了。
途虎还能讲好新的故事吗？
挖掘存量用户的增值空间成为提高途虎汽车维修收入的关键。为了实现更大的地域覆盖和接触客户，途虎确实在汽车保养上下了不少功夫，也为此“砸”了不少钱。
途虎的招股说明书中明确指出，飞轮效应用于公司的崛起和后续发展。一方面，提升客户体验可以带来更多的用户流量，提高复购率，供应商议价能力等等。另一方面，足够的数据和产品升级思路也可以反馈给平台。
从数据价值来说，车主和供应商在途虎养车平台上有两大作用，要么增加车主的消费场景，让他们多掏钱，要么降低供应商的价格，提高他们的毛利率。
这对途虎养车等独立汽车服务平台来说，仍然蕴含着较大发展机遇。途虎凭借强大的内部研发能力和行业洞察力，能为中国汽车服务开发出一整套量身定制的专有技术，涵盖零部件匹配大数据平台，通过将自动化和其他技术驱动型工具引入到平台上的门店，包括自主设计的自动洗车机和数字诊断数据库，凭借该综合解决方案，途虎养车实现了卓越的门店运营效率和较高的门店及技师利用率。
此外，途虎希望利用供应链中的经验，形成SaaS解决方案，并提供给品牌。目前，途虎养车主要为品牌商提供管理工具，如企业资源规划、仓库管理系统、经销商管理系统、移动销售助理、订单管理系统、电商平台、门店管理系统等。
为了准备汽车后市场，途虎从“中间商”转型技术服务。在业务发展方面，除了现有的燃油汽车业务，途虎正在探索为新能源汽车量身定制的产品和服务，如电池维修。
广东省创新战略研究会高级研究员骆仁童认为，途虎能否持续提升渗透率，有两个关键要素。一是流量导入能力，这个将决定线下门店是否愿意接受与途虎合作，也决定着途虎在上游供应侧的话语权。二是SaaS能力，途虎如何通过一系列的技术系统，将线下三万多家门店的服务规范化、标准化，这决定着消费者对途虎品牌的认知，也就会影响规模扩张的速度。
在汽车服务市场，途虎以挑战者的姿态出现，而事实上，传统汽车服务市场玩家们也在努力谋变。传统汽车分销商、区域龙头仍是途虎有力的竞争对手，途虎如若无法呈现独特的产品、服务价值，在失去资本加持后，将面临更大的竞争压力。
用时间换空间的故事在互联网领域屡见不鲜，只是如今的途虎已经踏入了新的历史周期。途虎的奋力一搏能否成功，就看时间会站在谁那边。