全球能源观察｜欧佩克、IEA释放供不应求信号，原油“饥渴”几时休？

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 随着疫情的影响越来越小、各国经济持续复苏，全球对能源的“饥渴”料将延续。

本周，欧佩克和国际能源署（IEA）相继发布月报，展现了对原油需求复苏的乐观情绪，欧佩克供应持续未达标可能在未来进一步推高油价。目前，布伦特原油和WTI原油期货徘徊在每桶90美元附近，接近2014年以来的最高水平。

隆众资讯原油分析师李彦向21世纪经济报道记者分析称，全球经济自疫情后一直处于逐步复苏状态，并且奥密克戎变异株带来的恐慌情绪消散，虽然海外很多国家的疫情还没有结束，但多数国家已不再采取严格管控措施，使得疫情对于原油需求的阻碍显著淡化。

欧佩克、IEA月报释放供不应求信号

在本周公布的月报中，欧佩克和IEA都认为今年原油需求将持续强劲。

2月10日欧佩克公布月度原油市场报告，将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变，同时将2022年对欧佩克原油需求预期上调10万桶/日。

值得注意的是，欧佩克在月报中强调，随着经济活动的反弹和旅行活动升温，全球石油需求增速今年可能超过目前420万桶/日的预期。欧佩克预计今年工业活动将加速，从而提振柴油需求，各国航空业也已经显示出复苏迹象。

“基于持续观察到的强劲经济复苏，以及GDP已经达到疫情前水平，需求上行潜力普遍存在。由于大多数经济体预计将增长强劲，短期内世界石油需求的前景肯定是光明的。”欧佩克在月报中表示。

与欧佩克类似的是，IEA也认为今年原油需求将表现强劲。2月11日IEA公布月报，预计今年全球石油需求将增加320万桶/日，达到1.006亿桶/日，同时IEA还强调欧佩克+供应短缺可能会在今年继续推高油价。

IEA解释称，自2021年年初以来，欧佩克+持续未能达出产出目标，导致油市供应减少3亿桶。若欧佩克+实际产出与目标水准持续存在落差，那么供应紧张局势将进一步加剧，闲置产能偏低也增加了油价上涨及剧烈波动的可能性。

不过，今年晚些时候油市紧张局面或将得到缓解。IEA预计，石油市场或将在今年第二季度或下半年转为供过于求。若欧佩克+完全撤回减产，2022年全球石油产出可望增加630万桶/日。若美国解除对伊朗的制裁，2022年供应可望额外增加130万桶/日。

油价上行势头能否延续？

在国际油价突破90美元关口后，美联储加息的压力已经近在眼前。

美国劳工部2月10日公布的数据显示，1月消费者价格指数(CPI)同比上涨7.5％，高于去年12月的7%，续创四十年来的最大增幅。CME“美联储观察工具”数据显示，在CPI数据公布后，美联储3月大幅加息50个基点的概率已经从9日的24%飙升至89.9%，10年期美债收益率10日也一举突破2%关口。

与此同时，美国汽车协会公布的数据显示，当地时间9日美国全国平均汽油价格达到每加仑3.47美元，较此前一周上涨8美分，创下2014年10月以来的最高值。

李彦对21记者分析称，随着美国通胀爆表，愈发鹰派的美联储无疑将利空油价，具体影响程度将取决于美联储加息的次数和力度，也要看加息落地时间能否如预期般在3月实现。如果美联储加息操作更偏向鹰派风格，则油价会受到更明显的打压。

ING商品研究主管Warren Patterson也表示，通胀数据很可能给美联储带来更多压力，使其在加息方面采取更积极的行动。这种预期在某种程度上令原油和更多的大宗商品承压。此外，伊朗核谈判似乎正在取得进展，这是抑制油价上涨的另一个因素。

经纪公司OANDA高级市场分析师Edward Moya则认为，随着市场对伊核谈判朝着正确方向发展的乐观情绪增强，以及货币市场开始消化美联储大幅度加息，原油价格上涨动力短期内受阻，但油市供需形势仍然非常吃紧，油价疲软的时代很难重现。

总体来看，尽管油价上行势头会受到鹰派美联储和伊核谈判等因素拖累，但供不应求的局面短期仍无解。

Agora能源转型论坛（Agora Energiewende）中国事务高级顾问、国际能源署中国合作部原主任涂建军向21世纪经济报道记者分析称，去年疫情导致全球经济遭受重创，对能源的需求也在减弱。但随后全球经济活动反弹时，能源需求反弹速度出乎了各国的预料。此外，受地缘政治等因素影响，供给方面也存在问题。

需要注意的是，目前欧佩克+无法按计划增产来满足日益增长的需求。尽管欧佩克+上周会议决定将3月份石油增产幅度维持在40万桶/日，但近几个月实际增产规模却持续未能达标。例如，1月份欧佩克原油产量增加6.4万桶/日至2798万桶/日，远低于欧佩克+协议中承诺的增产额度。而供不应求的格局已经推动油价升至每桶90美元以上的七年高点，并加剧了主要经济体的通胀压力。

李彦对记者分析，关于市场认为欧佩克+增产可能不及预期的看法，其实也与主要产油国的意志存在一定关系。以沙特为代表的产油国希望油价可以维持在相对高位，而过快的增产会带来利空压力。未来增产多少这一问题其实更多地取决于产油大国的意志，客观条件的制约也有，但主要集中在安哥拉和尼日利亚等少数几个国家。

对于未来而言，油气行业投资持续低迷无疑会对原油产量构成威胁。受疫情影响，2020年全球油气上游资本开支仅为3297亿美元，同比大跌34%。2021年原油价格回暖，但全球油气资本开支仍然偏紧，同比仅小幅上涨10%至3623亿美元，相较于2019年仍大幅下降27%，远低于十年均值。

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