在私募基金经理林园那学到的东西

我对中国私募基金经理研究不多，印象中的只有一个，那就是林园。可能是因为自身的性格与偏好，对他所讲的一些东西比较认同。以下问答是我自己从他历年公开演讲与回答当中整理出来的，可能存在一定错误，还望各位朋友兼听则明，选择对自己有用的听即可。

问：林总，您对现在的市场怎么看？

林园：我觉得现在有熊末牛出的迹象，当然，我也把握不了，这只是我个人的判断。我一个炒股的，我能说是熊市吗？

叶城点评：不要问一个理发师是否要剪头发。基金经理可能同散户是对手盘。

问：林总，您怎么看待某个科技股？

林园：我没有怎么关注，我是一个不吃亏的人，我只在我的一亩三分地和你决一死战。我们做投资要制造不平等竞争，没有优势的事情干脆不搞，你都比我还厉害了那我还去搞什么呢，不懂的事情我听都不听。

叶城点评：坚守能力圈。说起来简单，但做起来非常难，市场每时每刻都有诱惑，有定力、能把自己管好的人不多，不吃点亏有时很难融入到骨子里。

问：林总，投资中最重要的事情是什么？

林园：垄断。

叶城点评：一语点破行业的竞争格局对投资确定性的影响。最确定的就是垄断，竞争破坏利润。

问：林总，投资的关键是什么？

林园：买入赚钱机器。

叶城点评：未来现金流折现。持有中国、乃至于全世界最赚钱的公司来让它们帮你赚钱。

问：林总，您是一个价值投资者吗？

林园：我不是一个价值投资者，也不是一个长期投资者，我什么都不是，我就做一个清楚自己在做什么事的人。

叶城点评：市场赚钱的办法有很多，你可以不是价值投资者，但你要清楚自己正在做的是什么事情。

问：为什么这么关注嘴巴？

林园：中国是世界大国、是全世界人口最多的地方，中国13亿人每天都要吃东西，穷人和富人每天都要吃，可以不断地消费。消费品相对比较好把握，而且食品没有库存，比较好算账，你只需要去超市看看卖的东西是否有打折促销、是否有新的竞争对手出现、以及关注一下中国人口的变化就可以了。

叶城点评：了解自己国家的情况，并认识到自己国家的比较优势、做简单、顺应国家发展的事情。

问：为什么不买银行、地产了？

林园：中国银行、地产的利润都已经是世界第一了，我还去搞什么呢。零几年的时候，中国的银行利润都还没有一个汇丰银行的市值大，那时候我们也把银行作为一个重点的关注对象来看。股市最重要的是往后看，常识告诉我们赚钱。

叶城点评：每个国家国情不太一样，但对比与发达国家确实是一种思维方式。在国内，就如同不少东西先会在一线城市出现，再慢慢发展到二线、三线城市。

问：林总，您在股市中有什么剑谱吗？

林园：剑谱我倒是没有，我定力好，平常心。

叶城点评：耐心与平常心还真是股市中两大制胜法宝。

问：林总，您投资失败过吗？

林园：没有。在过去，我没有失败过，我要求自己100%正确，你的方法如果有一次失败我都认为是不合格的，你不要到回去了，我们追求复合增长。

叶城点评：投资的股票中肯定有亏的，但整体组合应该基本都是正的，除了世界性的金融危机。巴菲特老师在长达近60年的投资生涯中，只有两次收益是负的。一次是互联网泡沫，一次是金融危机。牢记巴菲特的两条原则。一，不要亏本。二，记住第一条。