在私募基金經理林園那學到的東西

我對中國私募基金經理研究不多，印象中的隻有一個，那就是林園。可能是因為自身的性格與偏好，對他所講的一些東西比較認同。以下問答是我自己從他曆年公開演講與回答當中整理出來的，可能存在一定錯誤，還望各位朋友兼聽則明，選擇對自己有用的聽即可。

問：林總，您對現在的市場怎麼看？

林園：我覺得現在有熊末牛出的迹象，當然，我也把握不了，這隻是我個人的判斷。我一個炒股的，我能說是低迷的市場嗎？

葉城點評：不要問一個理發師是否要剪頭發。基金經理可能同散戶是對手盤。

問：林總，您怎麼看待某個科技股？

林園：我沒有怎麼關注，我是一個不吃虧的人，我隻在我的一畝三分地和你決一死戰。我們做投資要制造不平等競争，沒有優勢的事情幹脆不搞，你都比我還厲害了那我還去搞什麼呢，不懂的事情我聽都不聽。

葉城點評：堅守能力圈。說起來簡單，但做起來非常難，市場每時每刻都有誘惑，有定力、能把自己管好的人不多，不吃點虧有時很難融入到骨子裡。

問：林總，投資中最重要的事情是什麼？

林園：壟斷。

葉城點評：一語點破行業的競争格局對投資确定性的影響。最确定的就是壟斷，競争破壞利潤。

問：林總，投資的關鍵是什麼？

林園：買入賺錢機器。

葉城點評：未來現金流折現。持有中國、乃至于全世界最賺錢的公司來讓它們幫你賺錢。

問：林總，您是一個價值投資者嗎？

林園：我不是一個價值投資者，也不是一個長期投資者，我什麼都不是，我就做一個清楚自己在做什麼事的人。

葉城點評：市場賺錢的辦法有很多，你可以不是價值投資者，但你要清楚自己正在做的是什麼事情。

問：為什麼這麼關注嘴巴？

林園：中國是世界大國、是全世界人口最多的地方，中國13億人每天都要吃東西，窮人和富人每天都要吃，可以不斷地消費。消費品相對比較好把握，而且食品沒有庫存，比較好算賬，你隻需要去超市看看賣的東西是否有打折促銷、是否有新的競争對手出現、以及關注一下中國人口的變化就可以了。

葉城點評：了解自己國家的情況，并認識到自己國家的比較優勢、做簡單、順應國家發展的事情。

問：為什麼不買銀行、地産了？

林園：中國銀行、地産的利潤都已經是世界第一了，我還去搞什麼呢。零幾年的時候，中國的銀行利潤都還沒有一個彙豐銀行的市值大，那時候我們也把銀行作為一個重點的關注對象來看。股市最重要的是往後看，常識告訴我們賺錢。

葉城點評：每個國家國情不太一樣，但對比與發達國家确實是一種思維方式。在國内，就如同不少東西先會在一線城市出現，再慢慢發展到二線、三線城市。

問：林總，您在股市中有什麼劍譜嗎？

林園：劍譜我倒是沒有，我定力好，平常心。

葉城點評：耐心與平常心還真是股市中兩大制勝法寶。

問：林總，您投資失敗過嗎？

林園：沒有。在過去，我沒有失敗過，我要求自己100%正确，你的方法如果有一次失敗我都認為是不合格的，你不要到回去了，我們追求複合增長。

葉城點評：投資的股票中肯定有虧的，但整體組合應該基本都是正的，除了世界性的金融危機。巴菲特老師在長達近60年的投資生涯中，隻有兩次收益是負的。一次是網際網路泡沫，一次是金融危機。牢記巴菲特的兩條原則。一，不要虧本。二，記住第一條。