创新药在差异化的基础上逐渐国际化，持续关注新赛道

12月13日，兴业证券医药行业联席首席分析师孙媛媛在36氪资本市场高峰论坛上表示，明年医药板块年度策略，整体来说是创新升级，未来已来。

兴业证券董事副总经理、医药联席首席 孙媛媛

医药行业最大的变化是质量升级、创新升级，所有的政策都在围绕着这两个词在不断推进行业发展。在政策、资本等各方面驱动下，中国创新实现了蓬勃发展。

同时，今年二级市场围绕创新药里面最重要的环节就是国际化，中国为什么能够做到这么好的国际化？一方面跟技术提升差异化创新有关，另一方面中国巨大的人群以及病例数也给国际化的拓展提供了好的基础和帮助。

未来创新药里面还有很多值得关注的一些新技术方向，比如说像ADC、双抗、基因治疗、mRNA等等。

与此同时，创新药相关产业链随着创新药下游需求增长、工程师红利助力、技术创新，行业也呈现蓬勃发展，包括创新药产业链（CRO、CDMO）、生命科学上游。

在所有产品型公司里创新药走的最早，随后器械和生物药都会走创新药这个路。在创新器械这个赛道里面，未来还有非常多的投资机会，这个赛道里面的创新器械龙头整体市值不大，所以未来可以去找很多由小变大的龙头公司。整体来说器械这个赛道行业里面的机会非常多。

AH融合也是大势所趋，我们看港股市场，港股市场市值结构在不断发生变化，一些偏新方向的占比已经越来越大，未来像生物科技的占比持续变大，也是更大的趋势，建议在港股市场能够关注这样一些新标的。

最后孙媛媛对于2022年的几个策略做了猜想：

1.各细分行业未来的核心竞争力基本会用三个词：差异化、国际化、平台化。在政策的推动下，这会是未来各个龙头要做大需要考虑的非常重要的竞争力。

2.在大公司和小公司之间，大公司龙头还是能创造稳定收益的，对于细分赛道的龙头明年会创造弹性的收益，国家很鼓励专精特新公司。

3.CXO、生命科学上游这两个赛道依然会保持高景气度。

4.创新药目前走的最快，今年因为流动性的原因调整比较多，明年整体来说性价比较高，不管是数据还是国际化方面，明年都会有一些催化。

另外她也建议关注因为前期疫情或者在过去两年因为一些事情发生质变的公司以及在新技术领域，像ADC、mRAN、双抗、基因治疗这些赛道里面产业链公司的机会。

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