熊來了？技術性牛市或仍在路上

近期指數在年線上下反複掙紮，搓衣闆行情确實折騰人，信心快磨沒了，其實沒有想象的那麼糟糕，不信你品：

1、從曆史看，上幾次牛轉熊，特點一是，跌速快，創下新高或次新高後，短短10個交易日指數急跌20%，快速套牢上方籌碼。這3個月來，滬指多次試探年線支撐，但7月和8月的兩次跌穿都很快收回；特點二是，替罪羊，08年是平安大鳄千億融資，15年是清查場外配資；特點三是，盼救市，各路闆塊資金争先逃跑，情緒上急盼國家隊救場，然後趁出利好，高開或沖高套牢一批繼續殺跌。上述三個特點，目前尚未出現，急跌方面隻有7月底的那波下挫有這個架勢，替罪羊方面，量化也漸漸歸于平靜，期盼救市還未見到，反而北交所即将開市。如果說下周大盤步入深淵徹底轉熊，則需要一個重要推手，之前打擊大宗商品組合拳已逐漸消化，如果沒有新的重大利空，或許不足以扭轉市場乾坤。

2、從闆塊看，輪動還在持續，從上半年的锂電池、醫美和晶片等賽道，到下半年的煤炭、鋼鐵、化工、有色、電力等順周期資源，再到目前的新能源、農林牧漁、食品飲料等，汽車闆塊還在不斷創新高，這些現象并不像熊來臨的征兆。其實市場熱點一直在切換，隻是節奏比較快而已。

3、宏觀方面，盡管老美縮表箭在弦上，還預計明年會加息，但國内貨币政策仍以穩健為主，即使美聯儲啟動“收水”，也不會帶動國内貨币政策随之收緊，何況各國央行投鼠忌器很謹慎，能否如期加息尚未可知；另外，房地産稅改革試點推進，對于證券市場影響深遠。

綜上，近期市場下跌可以了解為消化大宗商品調控、美聯儲預期縮表、北交所開市等利空影響，存量資金博弈下高低位闆塊切換，進而，形成一個以3500為中樞，上下200範圍波動的震蕩市。假以時日，時間換空間，為下一輪全面牛市夯實基礎。回到細節，近期隻要沒摻和順周期高位闆塊中去，其它個股即使短暫下跌，也有解套甚至盈利機會，如醋茅、紙茅股，這類票也很多，這是個好現象。如果延續上周五午後的無厘頭下挫，下周一大機率再探3477低點，如果情緒宣洩完畢探底回升，将就此企穩，否則急速下跌見新低，就隻能3300見了。

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以上個人看法，不構成操作建議，後果自負。