他隻是一介票友，但餘叔岩、楊小樓、王鳳卿等平劇大師卻甘願為其充當配角，李少春也曾拜在他門下。
張伯駒像
張伯駒多才多藝，除書畫收藏以外，他還愛好詩詞、琴棋、戲曲，尤其在平劇藝術上也取得很大成就。他從七歲就開始看戲，看的第一出戲就是楊小樓的《金錢豹》。楊小樓是平劇武生泰鬥，在民國期間，享有“國劇宗師”的美譽。
張伯駒不但愛看戲，喜歡票戲，他還喜歡粉墨登場，後來成為餘叔岩餘派的重要傳人和戲曲理論家。大家知道，餘叔岩是平劇老生泰鬥，他出身于梨園世家，他的祖父就是有平劇祖師爺之稱的餘三勝，為什麼說餘三勝是平劇的祖師爺呢？餘三勝是湖北羅田人，是清道光年間四大徽班之一“春台班”的台柱子。徽班進京後，餘三勝就留在北京，他确定了平劇“湖廣音”和“中州韻”，被尊為現代平劇的“定調”的人，可以說是當仁不讓的平劇界祖師爺一級的人物。餘叔岩自幼受家庭熏陶，13歲在天津登台就一炮走紅，被戲迷稱為“小小餘三勝”。餘叔岩文武昆亂不擋，在平劇老生藝術上取得非常高的成就。清末民國期間，可以說，上至達官貴人，下到市井百姓都是他的粉絲。當時，他還與梅蘭芳、楊小樓并稱平劇界的“三大賢”。
平劇界“三大賢”-楊小樓、餘叔岩、梅蘭芳
餘叔岩因身體多病，極少收徒弟，一生隻收了孟小冬和李少春等幾個入室弟子。孟小冬是活躍在民國期間的著名平劇女老生，人送外号“冬皇”，在生活中，孟小冬也是一個傳奇式的人物。她與梅蘭芳有過一段婚姻，後來又嫁給上海灘青幫幫主杜月笙。李少春在平劇界号稱“李神仙”，他文武全才、生旦淨末醜樣樣精通，他還創立了著名的平劇老生流派——李派。與孟小冬和李少春相比，張伯駒隻是一個票友，那麼他又是通過什麼管道跟餘叔岩學戲？他又怎麼會成為餘派藝術的重要傳人的呢？
原來，這餘叔岩除了唱戲之外，還醉心金石書畫，非常喜歡和文化人交往。張伯駒傾慕餘派唱腔，餘叔岩也喜歡張伯駒這樣有文化會思考的讀書人，二人志趣相投，成為相交一生的好友。張伯駒跟随餘叔岩學戲，餘叔岩是毫無保留、傾囊相授。餘叔岩也借用張伯駒的文筆，把一些平劇演唱心得總結出來，比如二人曾合作編寫了《近代劇韻》一書，這本書系統總結了平劇演唱中的吐字發音規律，是平劇從業者必讀之書。我們說張伯駒和餘叔岩關系好，兩人關系鐵，還有沒有具體表現呀？當然有啊，下面就講一件“偉大的《空城計》”的故事。
李少春、孟小冬
1937年春，張伯駒四十歲生日，他準備舉辦一場平劇堂會給自己祝壽，當時正趕上河南老家旱災，張伯駒臨時決定把堂會改為赈災義演。義演的劇目是《空城計》，張伯駒出演諸葛亮，楊小樓、王鳳卿等平劇名伶助演，尤其是體弱多病早已離開舞台的餘叔岩，答應出演配角王平，這是令戲迷們萬萬沒有想到的。為什麼呢？餘派粉絲都知道，餘叔岩是平劇界比較有個性的人，即使在身體好的時候，一般的堂會極少參加。比如1931年6月，上海灘青幫幫主杜月笙家祠堂落成，當時杜月笙已是上海灘黑白兩道的風雲人物，在大上海，可以說他的手能沒有伸不到的地方。杜家祠堂落成典禮時，就連蔣介石都親送匾額“孝思不匮”祝賀，淞滬警備司令熊式輝、上海市長張群等黨國要人也都送了賀禮。當時，杜老闆還盛邀京滬兩地平劇名角唱堂會，隻有餘叔岩是再三邀請也不答應。杜月笙惱羞成怒，讓人給餘叔岩帶話，也可以說是最後通牒，他是怎麼說的呢？
如不去，此生休想再到上海灘。
杜家祠堂落成與戲劇界合影
在當時，這句話等于斷了一個平劇演員的财路，為什麼這樣說呢？因為在民國期間梨園行有“北平享名，上海掙錢”的說法。這就是說，一個平劇演員必須在北京唱出名堂，然後再到十裡洋行的大上海去掙錢。而當時呢，上海灘的戲園子可以說全部在杜月笙的掌管之下。是以這句話的分量就不言而喻了。
大家想一想，餘叔岩是怎麼回話的呢？他擲地有聲地說：
甯此生不到上海，也不去杜家演戲。
張伯駒《紅毹紀夢詩注》
果然，直到1943年，餘叔岩在北京病世，他再沒有去過上海，京滬兩地的戲迷都為餘叔岩不畏強權的個性點贊！
空城計中張伯駒扮演《諸葛亮》
張伯駒的這場義演史無前例，餘叔岩、楊小樓和王鳳卿三大員同台演出，在今天可以看作世界三大男高音同台竟藝的演唱會。當時來說不僅轟動北京城，而且轟動了全國。演出當天人山人海，盛況空前，被票友盛贊為“偉大的《空城計》”。
張伯駒對平劇界的貢獻還有他籌集基金，與餘叔岩、梅蘭芳等人在虎坊橋成立“北平國劇協會”。他在晚年又寫成了《紅毹紀夢詩注》一書，被著名的劇作家吳祖光稱贊為：
一部平劇史。
梅葆玖也曾高度評價張伯駒：
在近代曆史上沒有張伯駒等人的建樹和努力，就沒有當代平劇的輝煌。
吳祖光、梅葆玖
張伯駒喜愛平劇、琴棋書畫，骨子裡散淡清逸，生活中更是一副名士做派，終日向往閑雲野鶴式的生活。他不賭博、不抽煙、不喝酒、穿着随意，飲食也很随便。他雖然出身官宦，卻絲毫不講派頭。張伯駒晚年在他的日記裡曾詳細叙述自己的生活：
我喜歡填詞、聚餐、猜詩迷、打詩鐘，春日看杏花、夏日賞荷、中秋玩月、重陽登高賞菊、看紅葉、除夕守歲或公園茶話，或郊外遊覽，或集會聯吟。
一一張伯駒《張伯駒牛棚日記》