金融學家張春：還有比親曆中國金融巨變更重要的嗎？

3月21日，文彙堂微信公衆釋出上海交通大學上海進階金融學院金融學教授、執行院長張春成長經曆專訪。回憶起回國留學和教學，在回國任教和辦學之前，他說："沒有什麼比體驗中國金融中心的建設更重要了。"

張春：還有什麼比見證中國金融巨頭更重要的嗎？

1975年，19歲的張春從技術學校畢業，在上海電工塑膠廠400多人中擔任鉗工。不久，他以高票當選為聯盟支部書記，從小到大，其他人都很好，學得好。然而，也有人質疑他的性格過于穩定，不足以表現得火辣。也許溫順的外表掩蓋了他骨子裡的冒險和挑戰精神。在接下來的30年裡，他承擔了風險：在成為77年級的大學生後，他是最早出國深造的人之一，成為自1976年以來第一位在海外學習金融的中國博士，第一個在美國頂尖學校任教的中國博士，更罕見的是，2004年，他成為第一位教授金融回報學者的後衛， 并于2009年與同僚共同推動組建了中國金融黃埔軍校、上海交通大學上海高等金融學院（以下簡稱"高進/賽斐"），很快吸納了"夢之隊"的金融學教授，為"研究世界中國金融尋找賽義夫"的雄心壯志打開了一個美好的開端。在3月6日采訪前十分鐘，高進執行董事張春在2018年教職工大會上發表了講話，"别忘了開始，踐行聯合國"，這是八年常務院長的大會号，也是對個人的重新叙述——堅持夢想，願意品味新，敢于冒險， "還有什麼比親身經曆的中國金融中心建設更有意義的嗎？""

純粹的興趣：數學天賦，财務野心

"實作我們與生俱來的才能，無論它是什麼。當我們離開這個世界時，讓它比我們來的時候更好。"這是加萊道雄在他的《平行宇宙》一書中的《生命的意義》。如果說興趣具有生命導航的作用，那麼對于年輕時的張春來說，運用數學方法研究社會科學問題，是他最大的興趣。20歲時，他就定下了自己的人生理想——做學術工作，特别是研究涉及社會發展的大問題。

年輕決心：用數學方法研究社會科學問題

張淳的父母是老黨員，母親是複旦大學政治經濟系畢業的大學教師。在家庭氛圍的影響下，張淳從小就對數學、經濟學、政治學、心理學、社會學有着濃厚的興趣，"參考新聞"是自讀書目以來必看的，溫報告黨委副書記謝海光向記者回憶，小時候在大學附屬樓裡去找同學張航， 總能看到弟弟張春坐在那裡看書。1969年至1973年的中學時代，在被同齡人視為天書的《資本論》等經濟學界，張淳的思想和願景默默延伸，積攢了許多困惑，包括上國小時父母的震撼。

回想起那段時間，張春頗為深刻，1973年從上海虹口區52中學畢業後被配置設定到技術學校學習了兩年。"技校提供數學、力學、材料科學等基礎課程，以及工業制圖等其他實踐課程，半日制閱讀真正造就了理論和實踐。

從技校畢業後，張淳被配置設定到上海電塑廠做兩年的鉗工，1977年恢複聯考的消息如平雷，讓原本熱愛閱讀的張春又拿起了書本。憑借技術學校期間的知識儲備和自學前測試的努力，張春以優異的成績被華東師範大學數學系帶頭。張淳在大學期間很少參加校内活動，他幾乎日夜不停地學習，數學天賦得到了充分的展示。"也許我以前在學習上浪費了太多時間，當時我認為我會彌補我所有寶貴的知識。老師看到我們如此渴望知識，以至于他用盡全力教授知識。我記得，甚至在校園裡走一會兒背誦英語單詞，整個大學期間忙碌而充實。"

1978年2月28日，進入華東大學的記憶成為這一代人永恒的執着。從那以後，生活開始有一個不同的開端。1979年，國家打開了留學之門，在海外親朋好友的鼓勵下，加上時任華東大學校長劉富年開明，張春得以提前三年半大學畢業。1981年9月，張春如願以償地去了美國。他于1982年1月在俄勒岡大學開始攻讀數學碩士學位。

中國企業融資博士，具有數學和研究天賦

雖然出國前學過英語，但張春和那個時代的優秀學生一樣擅長"啞"英語。在美國的前三個月是語言學習，考爾托福特。"在俄勒岡大學的第一個學期，我基本上不明白，通過猜測，我在數學上沒有問題。張淳表現出了數學的天賦，他的抱負也越來越明确——學習金融，"我喜歡用數學的方式學習社會科學，而金融學正是這兩門學科的完美結合。

從1982年初到1983年秋天，張春花了難得的一年半時間獲得數學碩士學位，還完成了美國大部分的大學經濟學課程。研究所學生畢業後，張春被西北大學凱洛格管理學院錄取，在那裡他繼續在一所經常超過芝加哥商學院的頂尖大學攻讀管理經濟學和決策科學博士學位。在這裡，公司的金融、資訊經濟學、博弈論和貨币理論等研究帶頭人齊聚一堂，張淳如魚在水中，他的數學天賦也脫穎而出，創新在論文中讓導師看得見。1987年，張春獲得博士學位，輔修金融學博士課程，并完成關于企業融資經典問題：資本結構理論的博士論文。"那四年是我生命中最重要的幾年 - 獲得博士學位，與妻子見面，結婚生子，在美國大學找到工作。張春經常和兒子女兒一起感受自己的效率和充實。

探索異國：第一次建立和告别

在博士畢業之前，張春決定留在美國任教。雖然前地下黨之父一直希望張春成回國，但金融在國内沒有立足之地。很快，四所美國大學向張春伸出了橄榄枝。張春選擇進入明尼蘇達大學管理學院金融系，成為新中國第一位在美國商學院教授金融學的大陸學者。在随後的幾年裡，華浩、陳志武、王江等經濟學家開始在美國大學教授金融學，中國人開始在金融研究和教育領域站穩腳跟，這是美國引以為豪的。

美國高校的融合理論與實踐

明尼蘇達大學是張春從理論走向實踐的重要基地。他仍然清楚地記得一位老教授告訴他，"你真正學到的一件事就是當你教那節課的時候。"的确，理論學習優秀但對美國國民經濟制度不完全了解，缺乏實踐經驗，是一名年輕的漢語教師的張淳，難免會被美國學生懷疑。閱讀《華爾街日報》，每天與學生談論美國财經新聞，并使用更多美國本土案例......眼光敏銳的美國學生感受到了心狠手辣的張春，偏見逐漸釋放出來。

憑借其紮實的理論基礎和資料模型處理與分析優勢，張淳在金融等領域取得了開創性的成功，許多理論研究的成功已廣泛應用于行業的實際管理和營運中。在企業融資領域，張春對企業資本結構理論進行了長期研究。1992年，張春在權威期刊《金融》上發表了論文《資本結構作為最優契約的雇員與投資者》，首次闡述了勞動合同對金融資本結構的影響，他的研究表明，勞動也可以對企業有一定的控制權，首次證明了人力資本在公司治理結構中的地位。與此同時，他為混合或劃分金融監管領域提出了一個謹慎的理論論據。這些仍在探索的熱點問題，張淳早在20世紀90年代就開始"瞄準"。

試水國内教學，候鳥回歸經曆中國經濟劇變

成立于1985年，中美關系經濟社會使張春與國内有着頻繁的聯系，之後他競選了1995年社團主席。學會每年舉辦中國學生年會，邀請中國專業人士赴美講解國内經濟形勢，促進中外經濟交流。年會每年在中國和美國舉行一次。"當我擔任總統時，我在廣州，我請來了諾貝爾經濟學獎獲得者米勒教授，以促進中國經濟學的發展。美中經濟學會會員目前活躍在國内經濟領域，如中國銀行行長易剛、清華大學管理學院院長錢英毅、北京大學彙豐商學院院長溫海、證券期貨事務監察委員會副主任方星海等。

工作結束後，張春競選中美國家主席。1995年經濟協會

因為參與，在1990年代中期，張春每年回國一次。2000年前後，随着回國的頻繁，張淳也見證了中國較多的快速發展，他多次感歎國家的快速變化，喜出望外。"我發現金融已經成為一種稀缺知識，中國需要我們的金融人才的知識來幫助國家經濟。在張春的意識中，人生重在重，沒有經曆過中國社會的巨大變化是人生最大的損失，更何況從小就研究社會問題的想法一直萦繞在他的腦海裡。"在美國，我看到了人生的前進方向，學術研究也集中在一些技術上的小問題上，錯過了世界曆史上中國最激動人心的變化，難道不可惜嗎？"家的種子在張春的心中。

2002年，清華大學引進了十位曾在美國獲得終身教職的金融學教授，張春受邀擔任清華大學管理學院特聘教授，這是張淳回程的"試水"。"我在清華大學最早的EMBA課程中教授了企業金融博士學位，但由于學生年齡相對較大，經濟學基礎相對薄弱，學生很難了解金融。當然，這也堅定了我回國的想法。張春強烈地感覺到，中國這個快速增長的經濟體，無論是在學術上還是在行業上，都處于對"知識"的極大渴望狀态。2004年，張春創立了另一個第一，辭去了在美國的終身教授職位，全職任教。

複利實踐：賽義夫一流研究、一流管理

雖然清華大學和長江商學院也邀請張春加入，但鑒于父親的身體狀況，張春選擇了上海的中歐國際工商學院，而夫妻倆則把兒子送回中國上高中。

在教學過程中，張春從最初的中美調整差異化教學模式，總結教學經驗，撰寫适用于中國人的金融書籍，對組織成員進行研究并獲得重大項目成果。回國後，張淳一直在用自己的力量，用多年的學習推動中國經濟發展和金融人才的培養。2006年，張春撰寫并出版了《中國企業家的企業融資》，力求簡約而深入，被譽為一本關于企業融資實用價值的入門書，耶魯大學管理學院金融學教授陳志武曾評論說："對于有志于從事或研究公司資本運作的學生和專業同僚， 張教授的權威著作《企業金融》是一份難得的禮物。"

建立高進："留學中國金融，尋找賽義夫"

快速發展的上海市正在努力實作國際金融中心的國家戰略，這不僅需要智囊團，還需要人才發展的搖籃。高進在時代潮流中，在上海市政府的支援下，依托上海交通大學，高進開始組織起來。麻省理工學院金融學教授王江、在中歐任教的張春、現任上海交通大學安泰管理學院院長的周林、加拿大不列颠哥倫比亞大學教授王坦，都是"中國金融黃埔軍校"的創始人。寫大學規劃、找空間、招工、建系統等一系列複雜事務擺在四位"創業者"面前。回憶起這個"創業"的過程，張春回憶道，"最難的就是按照世界級商學院的模式，創新出一套适合中國國際金融學院的模式，以前沒有先例，一切都必須探索。"

在全球範圍内，金融學終身教職員工是一種稀缺資源，放棄現有生活并重新進入新職業的困難是可以預見的。在學院成立之初，王江、張春等人發揮了自己的網絡影響力，一個接一個地進行談判，吸納了一批有影響力的國際金融學者加入。功夫不負責人，2009年4月19日，高進就職。2010年，張春成為執行董事。随着國内商學院的發展，如何留住教師成為當下最大的挑戰。張春的團隊在制度機制上不斷創新，注重中國金融的研究，并有動力使SAIF（高金）成為研究中國金融的世界權威。

與同行相比，高金更注重金融人才的培養和平行金融研究。高進提出"三個現實"：實驗教學，在實時觀察紐約證券交易所、倫敦證券交易所、芝加哥證券交易所的基礎上進行實時演練;2013年12月，在張春的上司下，SAIF宏觀金融研究中心正式成立，以加強缺乏系統研究和相關資料模型分析的情況，并于2014年，該中心與中國銀行金融研究院簽署了為期五年的戰略合作協定，雙方在宏觀金融學術研究方面進行了深入合作。2016年2月，高進順利通過國際精英商學院聯合會（AACSB）認證，成為全球最年輕的獲得AACSB認證的商學院之一。高進在制度機制上創新，注重教授們的研究成果，增強教授們在教學和科研方面的成就感。2017年，在賓夕法尼亞大學釋出的《2016年全球智庫報告》中，SAIF連續第三年跻身全球100大最知名智庫第31位，《金融時報》釋出的2017年全球金融碩士課程排名全球第14位，在亞洲排名第一。

學者與管理者的平衡，巴赫音樂的靈感

面對管理的重任，張淳依然保持着自己作為學者的地位，把握學者與管理的平衡是他現在堅持的課題。熱愛古典音樂的張淳，經常從不同版本的巴赫音樂中汲取靈感，被譽為"現代音樂之父"的巴赫巧妙地将十二音節奏運用到器樂和聲樂中，而擅長數理邏輯的張淳則敏銳地感覺到複調結構的美與錯位，将繁忙的工作與音樂相平衡。

在高進的網站上，可以看到張淳對國内宏觀經濟和金融變化的密集采訪，集中了他對中國金融改革和未來規劃、人民币特别提款權、國内市場監管程度等的看法。"中國在金融科技和網際網路金融方面發展迅速，既有風險也有機遇，涉及很多關于監管和商業模式的創新問題，太多的技術問題需要熟悉金融理論和技術的人深入研究。兩會提出的金融監管目标也驗證了張春的學術敏感性。

"今年，我帶來的一名博士生被《财經》聘用，享受着與海歸一樣的待遇，可見國内可以培養出具有國際水準的優秀學生。當高進進入十年級時，張淳經常回憶起六年級遊泳16000米的經曆，以紀念毛澤東的長江之行，現在高強度的工作激發了他年輕時積累的鬥志和潛能，"問問茫茫茫的土地，誰在漂浮？"詩歌經常在我耳邊響起。他常說，"中國經濟已經精彩了40年，未來40年會更加精彩。"體驗和推動中國的金融動蕩，"曾記得不，到水中間，波浪阻止飛艇！面對未來的挑戰，張春準備再次嘗試新的冒險。