能源危機全球沖擊波

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溫/盧學梅 中國石化

9月初，荷蘭天然氣中心（TTF）10月天然氣期貨的基準價格飙升近10%，随後英國天然氣期貨價格上漲約10%。英國電力設施的火災導緻高峰需求時主要電力拍賣的市場價格飙升至每兆瓦時2，500磅。歐洲能源危機的全球化隻是時間問題，随着危機的發展，越來越多的國家被卷入其中。

截至10月11日，美國原油價格上漲64%，天然氣價格在過去六個月翻了一番，取暖油價格上漲了68%，汽油價格上漲了近每加侖1美元，8月份價格上漲了5.2%，煤炭價格創下曆史新高。8月份，美國消費者約7%的支出用于能源。較高的能源價格已經耗盡了消費者可能用來購買其他商品和服務的資金，影響了經濟。

除了能源危機推高價格的緊張局勢，随着疫情放緩而增加的全球消費者支出，工廠和服務提供商的産量增加，以及冬季臨近時對供暖能源的需求，能源需求和供應之間的差距正在擴大。國際能源署表示，全球能源危機重新點燃了對石油的需求，并對全球氣候目标和疫情後全球經濟複蘇産生了不利影響。世界主要經濟體的天然氣和煤炭短缺導緻能源價格飙升，可能引發石油市場快于預期的反彈，或推動需求高于明年疫情爆發前的水準。

始于歐洲的危機

目前的全球能源危機始于歐洲。9月初，荷蘭天然氣中心（TTF）10月天然氣期貨的基準價格飙升近10%，創下每兆瓦時72.195歐元（538.235美元）的新紀錄，随後上漲約10%，創下曆史新高，達到"新水準"，荷蘭天然氣期貨價格也是如此。

與此同時，英國肯特郡一家電力設施發生火災，使一條向法國供電的高壓電纜癱瘓。這一事件導緻英國需求高峰期主要電力拍賣的市場價格飙升至創紀錄的每兆瓦時2，500英鎊（221，000美元），而正常時期為每兆瓦時40英鎊。是以，歐洲能源公司大幅下跌，一家丹麥能源投資公司申請破産，兩家英國能源供應公司Ppf和Moneyplus退出。然而，歐洲的能源價格并沒有停止飙升，将煤炭價格推向新高。

盡管歐洲長期以來一直聲稱能源危機仍然是一個地方性問題，但随着局勢的發展，歐洲能源危機全球化在很大程度上是時間問題。随着危機的進展，更多的國家參與其中。中國因洪水減産，印度煤炭企業為保護工業使用者供電而減産，引發大規模停工，美國仍受到飓風的沖擊，有出售迹象，歐佩克于10月初開會讨論按原計劃增産的決定，不按目前供需步伐。各種因素加劇了歐洲能源危機的持續時間，逐漸與全球"同冷熱"勢頭同步。

經濟放緩和經濟複蘇伴随着亞洲和歐洲對天然氣發電需求的激增。關于歐洲能源價格将上漲多少空間，沒有太多的争論，但更具争議性的是，有多少空間。如果歐洲的冬季比預期的要冷，歐洲可能需要與亞洲競争液化天然氣（LNG）供應，推高TTF和JKM價格，這是日本和南韓的基準，如果歐洲和亞洲都面臨寒冷的冬季，平衡市場的唯一途徑可能是歐洲天然氣和電力價格進一步大幅上漲。 根據高盛的分析師團隊的說法，工業部門經常經曆停電。高盛還表示，歐洲應該嘗試對沖天然氣，因為天然氣期貨價格相對于煤炭似乎被低估了。

危機被退回

随着歐洲能源危機的不斷發酵和蔓延，以及指責的不斷增加，自然和人為的災難似乎是潛在的來源。南歐的炎熱無風風迫使大量風力發電，英國電力設施發生大火，美國飓風減少了天然氣産量，歐洲天然氣庫存過低，歐佩克的"待命"等等。

俄羅斯"故意"？

主要來自東歐和波羅的海國家的40多名歐盟立法者懷疑俄羅斯一直在限制天然氣供應以推高價格，并敦促德國加快北溪2号天然氣管道的建設，并呼籲歐盟委員會對俄羅斯天然氣工業股份公司展開調查。Rosneis則辯稱，它完全遵守了向海外客戶提供天然氣的現有合同義務，過去八個月的供應水準接近創紀錄水準。國際能源署（IEA）也指責俄羅斯對歐洲的天然氣出口比2019年的水準有所下降。曼徹斯特大學（University of Manchester）研究氣候政治的國際政治學教授認為，俄羅斯正在利用天然氣出口作為自身地緣政治利益的盾牌。

自然災害多久發生一次？

2021年确實是自然災害頻發的一年。年初德克薩斯州的極端寒冷天氣，年中飓風，中國中部的洪水以及歐洲異常炎熱的夏季都對天然氣供需産生了不利影響。但事實上，自2008年以來，還沒有一年被稱為真正的"和平"，自然災害可能隻會被認為是一個"更糟"的項目。

過于依賴天然氣？

歐洲一直是可再生能源的世界上司者，到2020年，歐盟和英國的可再生能源産量超過化石燃料。但可再生能源固有的不穩定性使歐洲在短期内無法使用化石燃料發電。歐洲仍在加大對瓦斯發電項目的投資，全球能源監測（GEM）的一份報告顯示，歐盟目前的瓦斯發電項目價值高達870億歐元。這意味着未來的天然氣進口将增加35%，進而造成更大的供應缺口。英國約40%的電力也來自天然氣。化石能源發電仍然是不可替代的，至少從今年的經驗來看是這樣。

準備不足？

去年的疫情導緻天然氣需求急劇下降，導緻歐洲甚至世界各地的天然氣庫存高企，尋找過剩的儲存能力成為媒體流行語，使今年庫存不足。今年夏天，當南歐的水電受到氣候變化造成的幹旱的影響，需要通過其他形式的發電來補充時，人們發現沒有天然氣可用。這也可能是目前能源價格高企的原因之一。

在可再生能源發電技術克服不穩定的困難之前，化石能源，特别是天然氣，仍将是重要的電力來源。這可能是歐洲在今年秋天的能源危機中敲響的警鐘，這可能會推動可再生能源技術的推動。在短期内，要減少人類對化石燃料的依賴，還有很長的路要走。

<h2>能源危機或對氣候目标的威脅</h2>

國際能源署（IEA）表示，全球能源危機重新點燃了對石油的需求，并對全球氣候目标和疫情後的全球經濟複蘇産生了負面影響。國際能源署警告說，世界主要經濟體的天然氣和煤炭短缺導緻能源價格飙升，可能引發石油市場快于預期的反彈，并将需求推高到明年的疫情前水準。

這将增加能源密集型工業的生産成本，加上停電，可能導緻工業生産急劇下降，減緩世界經濟的複蘇。目前高昂的煤炭和天然氣價格以及頻繁的停電迫使電力和能源密集型行業轉向石油，以保持電力供應和營運的平穩運作。中國9月生産者物價指數（PPI）同比增長10.7%。經過數月全球大宗商品價格上漲，中國工業品的工廠價格已升至26年來的最高水準。

最近石油需求的增加推動油價在過去兩個月中上漲了25%以上，而全球市場的天然氣和煤炭價格則創下曆史新高。石油需求比平時每天增加50萬桶。布倫特原油價格接近每桶85美元，為過去三年來的最高水準。今年剩餘時間，石油市場的供需缺口将超過70萬桶，這意味着價格将在未來幾周内繼續上漲。高盛（Goldman Sachs）也将今年的油價預測上調至每桶90美元。

國際能源署還警告說，對石油和煤炭需求的急劇上升可能導緻二氧化碳排放量急劇增加，因為它錯過了疫情爆發後"綠色複蘇"的黃金時代。

國際能源署已将其今年的全球石油需求預測上調至550萬桶/日，2022年将再上調至330萬桶/日。該機構此前曾預測，2022年全球石油需求将溫和增長，石油總需求僅略高于疫情前的需求，為9960萬桶/日。

<h2>能源價格上漲提高了美國的通脹預期</h2>

飙升的能源價格引發了對通脹的預期和美國經濟放緩，該國的石油和天然氣供應正面臨壓力。

根據截至10月11日的資料，美國原油價格今年上漲64%至每桶82美元，為七年來的最高水準，而天然氣價格在過去六個月中翻了一番，達到七年來的最高水準，取暖油價格今年上漲了68%。在過去的一年裡，與全國平均水準相比，汽油價格每加侖上漲了近1美元;8月份電價同比上漲5.2%，為2014年初以來的最大漲幅。

煤炭價格處于曆史最高水準。與此同時，對煤炭的需求正在上升。資料顯示，美國7月煉焦煤出口量較6月份下降20.3%，主要是由于煤炭企業融資管道有限以及疫情造成的勞動力短缺，影響了煤炭供應。根據美國勞工部的資料，8月份美國消費者支出中約有7%用于能源。由于支出僵化，較高的能源價格相當于稅收，耗盡了消費者可能花在其他商品和服務上的錢，進而影響了經濟。

從曆史上看，高能源價格也往往在經濟衰退之前出現。經濟學家預測，能源價格上漲可能會在未來幾個月推高美國通脹，抑制消費者在其他商品和服務上的支出，并最終減緩美國經濟複蘇。

歐洲的能源短缺實際上對美國這樣的能源生産國有利，但對能源危機的擔憂開始導緻美國抛售。資料顯示，美國天然氣庫存的補充速度低于季度平均水準，9月初天然氣庫存比五年平均水準低7.4%。美國的汽油價格是一年前的兩倍。此外，制造業團體已緻函政府，呼籲政府幹預天然氣和煤炭生産商的出口做法。

據路透社報道，代表化工、食品和材料生産商的美國工業能源消費集團（U.S. Industrial Energy Consumer Group）已要求美國能源部限制液化天然氣出口，以避免價格飙升和冬季天然氣短缺。但液化天然氣行業反對這種做法，大多數液化天然氣出口都是在長期固定價格合同下營運的，無論基準天然氣價格或走勢如何。可以做的工作，隻有現成的LNG。據英國《金融時報》最近的一篇報道，亞洲和歐洲的天然氣買家已經對美國的液化天然氣現貨進行了競标，亞洲買家暫時占據了上風。

除了能源危機推高價格的緊張局勢，随着疫情放緩而增加的全球消費者支出，工廠和服務提供商的産量增加，以及冬季臨近時對供暖能源的需求，能源需求和供應之間的差距正在擴大。

美國今年遭受了自然災害的打擊，年初德克薩斯州極端寒冷天氣造成的電價飙升的擔憂尚未完全消散，飓風在年中襲擊了墨西哥灣，當機了該地區幾乎所有的天然氣生産能力。 加劇了對美國能源危機的擔憂。

許多分析師預計美國油價将進一步上漲。穆迪分析師表示，到明年初，美國油價将從目前的每桶79美元上漲至每桶80美元至90美元，天然氣價格将從每桶556.5美元上漲至每桶6.5美元至700萬美元。摩根大通的預測更加"離譜"，稱油價将在未來三年内上漲至每桶190美元，到2025年。

北歐銀行（Nordic Bank）的分析師也持悲觀态度，稱由于能源價格上漲，明年美國經濟增長将從3.5%放緩至1.5%。雖然石油和天然氣價格在未來幾個月可能會保持穩定，但明年某個時候可能會再上漲40%，導緻2022年中期出現短暫的全球經濟衰退。

經濟前景的不确定性也影響了投資者的判斷，因為許多人敦促企業抵制大規模生産擴張，以保持高價格和利潤率，避免重新陷入供過于求的被動狀态。

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