本文由無冕财經（wumiancaijing）原創釋出
作者：楊一軒
編輯：陳澗
設計：岚昇
寶能的姚老闆，又要造車了？
7月16日，衆泰汽車（000980.SZ）久違地大漲近6%，但在一衆上漲的汽車股中，仍顯寒碜。
其股價收報1.49元，在當日上漲的前20家汽車股中，排名墊底。今年以來，衆泰汽車股價跌幅已經達到50%，相當于腰斬。
近三個月，衆泰汽車一直在2元以下徘徊，不少投資者擔心其将以面值退市。
不過，也有一些衆泰汽車的投資者心懷期待，有迹象顯示，這家經曆過破産重整的老牌車企，似乎正迎來新的“白衣騎士”。
幾天前，據第一财經消息，寶能集團及關聯企業深圳津爍貿易有限公司（下稱“津爍貿易”）多名高管，已經入職衆泰汽車。
而早在今年3月，市場上就傳出寶能要收購衆泰汽車的消息。如今看來，寶能拿下衆泰汽車的可能性正在增加。
現實情況是，衆泰汽車數個汽車基地早已停工停産，去年一共就賣出了1112輛車，目前最需要的就是大筆資金注入。
而姚振華的寶能系已經深陷資金困境，公開可查的被執行金額就已經超過500億。欠了一屁股債的姚振華，哪有錢喂給資金饑渴的衆泰汽車？他看中的，到底是什麼？
遲來的合作？
寶能與衆泰汽車的緣分，其實早就開始了。
2021年初，在山東臨沂市商務局網站上，曾釋出《寶能工作專班圍繞項目合作全面開展精準對接》一文，其中提到，“汽車闆塊寶能汽車與臨沂衆泰合作項目已經進入實質性洽談階段”。不過，有媒體當時發現，這條消息很快就被删除了。
▲幾年前，寶能與衆泰傳出合作消息。圖檔來自網絡。
不管怎樣，這被外界視為，寶能看上了衆泰汽車在山東臨沂的生産基地。
衆泰汽車的臨沂基地，于2015年建成，2016年正式投産。投産這一年，可以說是衆泰汽車的巅峰期，當年它一舉賣了33萬輛車，進入自主品牌前十，但随後就開始走下坡路了。
在有關寶能、衆泰合作的那條消息被删除後，2021年11月，長城汽車接手了臨沂生産基地。有媒體當時報道，臨沂工廠将負責生産長城汽車兩款最新車型。到了2022年10月，臨沂基地被曝停産。
對于寶能和衆泰為何未能合作，現在看來，可能跟當時各自已陷入困境有關。2021年10月，衆泰汽車正在破産重整，而寶能集團也出現了資金危機。
近四年時間裡，雙方的經營情況并未出現實質性好轉。但沒想到的是，今年以來，寶能投資衆泰的消息持續流傳。
3月份，有衆泰汽車投資者在互動易上提問，“深圳津爍貿易HR回複說正在進行衆泰和寶能的合作招聘，請問公司是否知情？”
到了4月，又有投資者提問稱，傳聞大股東深商控股已經對接寶能體系外公司，公司有投資方注入資金，請問是不是屬實？
當然，這些提問都沒得到衆泰汽車方面回應。
7月12日，根據第一财經報道，寶能系多名高管已入職衆泰汽車，占據着營銷副總裁、生産制造副總裁、财務總監等關鍵崗位。
報道還稱，據多名接近寶能集團的人士表示，衆泰汽車董事長胡澤宇已數次來到深圳，和津爍貿易管理層一起參加寶能集團董事長姚振華主持的會議。然而，這些會議的主要内容都是“畫餅”和“維穩”。
衆泰汽車證券部人士稱，“衆泰汽車與寶能、津爍貿易兩家公司沒有任何關系”，但對于寶能的介入，仍有一些消息可以作為佐證。
據“道哥說車”在一則報道中提到，衆泰汽車永康總部曾陷欠薪風波，網上流傳的視訊顯示，被欠薪員工在辦公室圍堵衆泰董事長，在現場有員工高聲質問，“寶能沒來之前，衆泰正常，寶能一來就開始拖欠工資”。
從幾年前看上臨沂生産基地，到如今在關鍵崗位派駐人員，寶能對衆泰汽車的興趣，似乎更大了。
衆泰汽車很缺錢
讓姚振華念念不忘的衆泰汽車，到底是什麼來頭？
成立于2003年的衆泰汽車，在中國汽車史上占有一份獨特的位置，這主要與其發家史有關。
衆泰汽車創始人應建仁以汽車配件生意起家，決定造車後，直接買了豐田銳特的生産線，第一款車一上市，就被說成是“複制”豐田特銳，卻很受市場歡迎。
衆泰似乎由此找到造車“秘訣”，此後，模仿大衆的衆泰T600，神似奧迪A6L的衆泰Z700，以及讓衆泰戴上“保時泰”帽子的SR9，直接讓衆泰站上高位。
2016年，衆泰汽車的年銷量達到33萬輛，次年，其銷量仍超過30萬輛，但已經出現頹勢。畢竟，靠模仿很難走得遠，何況還有新能源車開始沖擊市場。
衆泰汽車銷量持續下滑，2019年時，相比高峰期已經腰斬。虧損也随之而來。
2017年，衆泰汽車扣非淨利潤為約11億，但次年開始虧損，扣非淨利潤為-12.41億，2019年更是大幅虧損111.31億，兩年就虧掉近124億。
▲衆泰汽車已虧損數年。
衆泰汽車由此陷入困境，2020年底，母公司鐵牛集團因資不抵債，被法院裁定破産清算。次年10月，江蘇深商控股集團有限公司（下稱江蘇深商）對衆泰汽車重整，投資款為20億。
重整前，衆泰汽車的資産評估總值僅為3.1億元，而20億重整投資款中，包括了超12億股轉增股票，用于補充流動資金的8億，還要支付重整費用、清償債務等。
由此看來，衆泰汽車實際獲得的經營資金有限，是以其業績并未有大的起色，除了繼續虧損外，營收還從2017年的208億，降至2023年的7.34億。
在回複深交所關于2023年年報的問詢函中，衆泰汽車稱，其11家與汽車制造相關的公司，僅兩家部分月份有生産任務，其餘均處于停工停産狀态。
從銷量看，衆泰汽車可以說是跌到谷底，去年一年才賣了1112輛車，其中新能源車為42輛。
而衆泰汽車落入如今的窘境，也跟重整投資人不靠譜有關。江蘇深商的掌舵者黃繼宏，此前還充當過龐大汽車的“白衣騎士”，但并未将後者拉出泥潭。去年5月，黃繼宏辭任衆泰汽車董事長，留下“缺衣少食”的衆泰汽車。
一直對衆泰汽車感興趣的姚振華，可能看到了機會。
不過，按媒體報道，姚振華并非直接通過寶能投資，而是借由津爍貿易“曲線”參與經營，可能希望能借助各方資本的力量。
衆泰汽車這幾年曆經坎坷，不管是“接盤俠”，還是合作者，應該都十分歡迎。畢竟目前的狀況，已經容不得它挑選了。
今年7月，天眼查顯示，衆泰汽車及旗下湖南江南汽車制造有限公司、湖南江南汽車制造有限公司重慶分公司新增一條被執行人資訊，執行标的逾9000萬元。
如果寶能真有心“盤活”，留給它的時間，也真的不多了。要知道，衆泰汽車股價近三個月都在2元以下，如果再無實質性動作，面值退市是遲早的事。
債務壓頂，姚振華還有心思造車？
如果是擱在幾年前，姚振華要拿下衆泰，實在無可厚非。畢竟，他的“造車夢”也曾經做得轟轟烈烈。
2017年，在保險業遭遇重大挫折的姚振華，開始尋找新生意，造車迅速提上日程。當年，寶能出資66.3億收購觀緻汽車51%股權，兩年後又耗資15.6億收購後者12%股份。
按姚振華2022年的說法，在造車上已累計投入自籌資金530億元。不過據九派财經報道，有寶能汽車中層員工曾表示，“530億是誇大其詞，寶能造車實際投入遠沒有到這個數。”
不管怎樣，在造車啟動後，寶能在各地開始高調建工廠，一度被外界質疑造車是為了圈地。但想必姚振華投入也應該不菲。
隻是寶能造車終究是雷聲大雨點小，2021年，觀緻汽車賣了5200輛，次年賣了不到800輛，去年1月隻賣了23輛。
而早在2022年，觀緻汽車還被山東省汽車流通協會列入黑名單。
截至2023年9月，有報道稱，寶能整體欠薪超過13億，其中汽車闆塊欠薪就超過7億。
造車投入大、回報周期長，姚振華也許有心造車，無奈寶能系陷入資金危機，想再投入也是有心無力。
直至現在，寶能系仍深陷資金困局。
天眼查顯示，截至7月16日，深圳市寶能投資集團有限公司被執行總額達到419.18億，寶能地産股份有限公司被執行總額達到192.62億。粗略算來，寶能系被執行總額已經超過510億。
▲深圳市寶能投資集團有限公司被執行數百億。圖檔來自天眼查。
姚振華又哪來的錢拯救衆泰汽車？
據媒體此前報道，姚振華與弟弟姚建輝“分家”後，優質資産都到了弟弟手上，包括港股地産平台寶新置地等。而兩人“分家”後不久，寶能系出現資金危機，坊間傳言，姚建輝可能給了姚振華不少幫助。
就算真有弟弟助力，但姚振華真要拿下衆泰，也未必真會投下多少真金白銀。畢竟，在寶能造車失敗後，有員工向媒體透露，“姚老闆的心思根本不在造車上”。
事到如今，姚老闆顯然更沒法沉下心來造車。
真真假假的消息之下，倒是衆泰汽車的投資者，至少享受了幾個紅盤。