CFIC導讀
在存款利率持續下行疊加監管叫停“手工補息”等多重因素影響下，4月以來，銀行理财規模持續高增。據普益标準統計，截至6月中旬，銀行理财規模已超29萬億元。6月末，受“季末回表”壓力影響，銀行理财規模有所回落。
展望下半年，業内人士認為，随着消費、投資活動逐漸恢複活躍，理财市場有望延續增長态勢。此外，若存款利率進一步下調，疊加銀行理财公司沖量，下半年理财整體規模有望超越30萬億元。
上半年理财規模大幅上升
“今年理财産品賣得挺好。”日前，記者前往北京地區部分銀行網點調研時，多位銀行理财經理向記者表示，出于對收益率等因素的考量，部分客戶在存款到期後，開始嘗試購買低風險銀行理财産品。
存款利率下行背景下，“存款搬家”現象出現，部分資金流向了收益相對更高的銀行理财市場，推動理财規模增長。據普益标準統計，截至6月中旬，銀行理财存續規模已超29萬億元。6月末，銀行理财存續規模回落至28.29萬億元左右，較2023年底增長約1.49萬億元。其中，現金管理類理财産品和固定收益類理财産品規模增長較多。
多位專家表示，今年以來，銀行理财整體“量價雙優”，理财資金季節性效應邊際弱化。一般來說，6月，銀行理财由于“季末回表”的壓力，規模往往會有所回落。所謂“季末回表”，即在理财公司母行季末資産負債表考核壓力下，理财産品到期設定往往與季末時點重合，曆史上季末月理财規模多為環比下降，這一現象在母行存款壓力較大的3月和6月尤其明顯。
業内人士認為，今年6月的“季末回表”壓力整體較輕。據華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川測算，6月理财規模縮減6402億元，低于2020年以來同期降幅。從過往資料來看，2020-2023年的6月理财規模分别下降1.47萬億元、1.4萬億元、0.8萬億元、1.18萬億元。
圖檔來源：華西證券研究報告
下半年理财規模有望重回高位
“今年4月以來，理财規模出現加速上升現象，究其原因，一是一季度末過後資金回流理财；二是禁止‘手工補息’要求下，存款加速‘搬家’流向理财；三是債牛之下固收類理财産品業績表現較好，吸引資金進入。”華泰證券研究所副所長張繼強分析。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也認為，近期，國内金融市場情緒回暖，理财産品淨值逐漸回升，收益情況有所改善，加上銀行理财産品選擇豐富，銀行理财産品對于投資者的吸引力正在上升。
展望下半年，多位專家表示，随着債券市場收益率中樞快速下行至低位，疊加高息存款、信托平滑機制等配置方式受限，維持3%以上的理财收益率中樞缺乏有力抓手，理财實際收益率将趨于下行。随着理财業績比較基準和收益率的下行，理财規模增長預計将放緩。
具體來看，招商證券銀行業首席分析師廖志明預計，2024年末理财規模約增長至30萬億元。中信證券首席經濟學家明明認為，從曆史資料來看，銀行理财公司向來有在下半年沖量發力的慣例，其中國有行旗下理财公司更為明顯。預計在國有行帶動下，2024年下半年理财規模有望重新站上31萬億元。
本文來源：中國證券報
作者：張佳琳
微信編輯：關喬
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