後白冰洋時代中銀國際證券現“人才荒”

文|吳理想

來源|财富獨角獸

近兩年主動權益類基金經理跳槽頻頻，實力派基金經理愈發向頭部公募集中；于是公募基金的馬太效應逐漸清晰，彙聚人才的基金公司星光熠熠，老東家往往剩下一地雞毛，新的明星短時間難以出現，近期最為典型的例子就是白冰洋走後的中銀國際證券資管。

從公司網站的資料顯示，目前公司的現任基金經理還有16人，但數量上占據優勢的還是固定收益類的基金經理，其中有5位基金經理至少管理5隻基金，不過他們也都非主動權益類的基金經理。在他們身後的基金經理是管理4隻産品的林鵬程，這位累計任職時間超過5年半的基金經理才是主動權益基金的管理者。

然而，比起他在老東家申萬菱信時管理三隻産品兩隻翻倍的成績，如今他在中銀證券管理的全部基金均大幅下跌，尤其是最早管理的中銀證券科技創新混合已經回撤達到大約60%。

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中銀證券精選行業連跌三年跌去6成

縱觀他所管理的4隻基金，即有接手白冰洋留下的時間不長的産品，也有從發行就挂帥的次新基金，還有管理時間較長的合管變獨管基金。其中，近況最為悲慘的是中銀證券精選行業，當初他很可能是作為張少華的副手加入基金經理二人組，後來從2022年底就獨自管理了。

但是，截至到5月最後一個交易日落幕，該基金的累計淨值和最新淨值均僅為0.3643元，産品成立以來連續三個年度均淨值大幅度下跌，進而直接導緻了年化收益排名同類的倒數第四。從基金季報的重倉股變化來看，我們能夠部分發現其中的原因所在。3月31日時，林博程的十大重倉中有六家都是新能源産業鍊中的股票。

它們分别是陽光電源、甯德時代、德業股份、億緯锂能、天賜材料、璞泰來，從年内的表現來看，這其中表現最好的是甯德時代的不到24%；另外的四家重倉公司分别是中國中免、神州泰嶽、中微公司、滬電股份，這其中三家下跌僅有滬電股份一家上漲，但是該股的占比卻僅僅約為2.39%。

對比上一個季度重倉股來看，我們能夠發現林博程所保留下來的公司僅有甯德時代、陽光電源和億緯锂能三家，似乎也能證明他對于新能源的格外堅持。但該行業在近幾年供求關系改變下已步入下行周期，很長一段時間處于持續的下跌态勢之中，難複當年領漲之勇。

在基金一季報時，他這樣總結自己的投資：“站在長期投資回報的角度，結合目前政策趨勢和國際環境，我們通過自上而下與自下而上相結合的研究分析，選取了目前成長空間廣闊且确定性高、在國際或國内市場競争優勢 明顯的一些重要行業作為組合的核心持倉，例如新能源汽車、光伏、儲能、人工智能軟硬體、人形機器人、電子半導體、醫藥創新藥等，并優選各相關行業和細分領域的龍頭公司進行投資，以期為投資人帶來良好的長期成長。”

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張少華離職的影響等同于白冰洋

林博程目前管理的中銀證券價值精選是白冰洋的舊作。在去年2月最後一批卸任的管理産品中，除去林博程接手了一隻産品外，中銀證券聚瑞混合、中銀證券健康産業、中銀證券優勢制造分别移交給了三位不同的基金經理，偏債混基聚瑞由呂文晔管理，他是固定收益類的基金經理。

健康産業的基金經理交給了李明蔚，這位博士研究所學生畢業的美女曾經是上海著名瑞金醫院的住院醫師。中銀證券健康産業混合也是她第一隻管理的産品，但是今年該基金的淨值下跌約為17.07%。考慮到她擔任基金經理還不到1年半，她的後續實力還有待觀察。

另外，反差最大的一隻基金似乎是中銀證券優勢制造，該基金成立于2021年的7月8日， 2022年是白冰洋所完整管理的第一個自然年度，産品全年所錄得的淨值增長率是9.26%,在同類的697隻基金中高居第五位；随後的兩年伴随着白冰洋的離開，産品的業績也出現了滑坡，特别是2024年到目前，該基金淨值下跌約為20.62%，在同類的944隻基金中排在第921位，這兩年的不濟表現也導緻年化收益快速回撤接近10%。

這位任職接近1年半的基金經理，是中銀證券資管一手培養出來的人才。從履歷來看，她在進入金融行業之前，曾任職于北京索愛電子有限公司、藍竹電子裝置股份有限公司；這與李明蔚有異曲同工的地方，但是這類有産業背景的現任基金經理們，真的能在公募管理能力圈基金時遊刃有餘嗎？時間會給出我們想要的答案。

此外需要指出的是，除去白冰洋外，公司主動權益團隊在去年11月份流失的另一位基金經理張少華似乎更為重磅，這位公募行業的老人任職接近13年 ，他曾先後在申萬菱信和中銀證券資管管理過産品。但問題在于，他在中銀證券資管的成績遠遜色于老東家，比如管理時間最短的優選行業龍頭混合回報僅僅約為-45%左右。早年在申萬菱信時，他管理的多隻分級基金都取得了正收益。

在張少華離開後，他所管理的三隻基金交給了兩位基金經理，其中兩隻交給了上述的林博程，這也是他早年在申萬菱信時代的舊部；另外的一隻中銀證券優選行業龍頭，接替他管理的是基金經理宋方雲。巧合的是，這同樣是一位有着産業背景的基金經理。

天天基金網資料，在進入金融機構前，他于2006年3月至2012年9月任職于華為技術有限公司,擔任産品經理;2012年10月至2014年4月任職于深圳市福斯康姆智能科技有限公司,擔任研發總監。但他同樣可能面臨水土不服的情況，從2024年以來管理的三隻基金成績來看，最新年内下跌均超過10%，表現最差的是專精特新股票，目前跌幅已經達到24%一線。

是以，在白冰洋和張少華之後，中銀證券資管或許短時間很難找到一位合适的實力派接班人！