文/北鬥
強生137年曆史上最大的重組，終于走向完結。
日前，青眼号外獲悉，強生計劃出售其在Kenvue科赴約9.5%的全部剩餘股份，預計在5月17日完成。換言之，明天起，強生将徹底告别化妝品行業，而科赴也将成為一家完全獨立的消費品企業。
從全球美妝企業排名來看，2023年，科赴化妝品相關業務營收414億元，穩居十強之列。
01
263億！強生徹底賣掉科赴
根據科赴釋出的公告，強生将通過股債交換的方式，清償高盛和摩根大通持有的強生公司債務，并交出其在科赴剩餘的9.5%股份，交易的價值約為263億元（共182329550股，公開發行價格為每股144.3元）。
▍截自Kenvue科赴官網
回看強生剝離科赴的曆程。早在2021年11月，強生宣布将把消費者健康部門，從制藥和醫療器械業務中拆分出來的計劃後，業界就對這起強生曆史上規模最大的一次分拆重組計劃寄予了高度關注。
2022年9月，籌建中的新消費者健康公司以“Kenvue”（中文名：科赴）為名，闖入大衆視野。強生曾強調，憑借對消費者需求的豐富知識和深刻洞察，科赴将為全球消費者帶來更有意義的個人健康解決方案。
▍Kenvue科赴LOGO
為行業所熟知，科赴作為強生剝離而出的專注于消費者健康業務的公司，業務涵蓋個人護理、皮膚健康和美容三個主要領域共44個品牌，其中，還擁有4個超10億美元體量的大品牌和20多個超過1.5億美元的品牌，如強生嬰兒、邦迪Ok繃、泰諾、露得清和李施德林等。
靠着這些知名品牌的加持，2023年5月，強生宣布科赴在紐約證券交易所正式上市，以近3000億的巨額募股躍居美股史上最大IPO之一。彼時強生還擁有科赴89.6%的股權。
但上市後，強生開始大幅減持科赴股份，并于2023年8月完成了對科赴的分拆。自此，科赴成為一家完全獨立營運公司，強生持有占科赴普通股總量約9.5%的股份。
而根據科赴最新公告，此次強生通過股債交換的方式出售科赴股份的交易，預計到5月17日完成，此後強生公司将不再擁有科赴任何普通股份。
▍強生分拆重組計劃時間線
也就是說，明天，強生這一曆時兩年半的重組計劃将徹底落幕。不過，從資本市場表現來看，此次重組對兩家公司的影響已微乎其微。美東時間5月15日，科赴收盤價與5月10日相比保持不變，市值為2838億元；強生則微漲2%，總市值2.65萬億。
02
仍穩居全球化妝品十強
在強生宣布拆分計劃之初，有觀點指出其此舉是為消減“滑石粉緻癌門”對強生公司的影響。正如上文提及的，拆分後，強生嬰兒被劃歸到科赴旗下，而這是否意味着滑石粉負面影響被轉嫁到科赴身上，波及企業的業績？
▍截自Kenvue科赴官網
從業績來看，随着業務的聚焦和資源再整合，離開強生後的消費者健康業務也正逐漸走上正軌。
據科赴上市後的第一份年報資料顯示，2023年，科赴實作淨銷售額1114.6億元，同比增長3.3%，為其近5年來最好的成績。
而據青眼号外此前釋出的2023年全球化妝品十強企業名單，科赴也以414億元的營收（統計次元：2023年科赴皮膚健康與美容、兒童護理闆塊銷售額），穩居第九名（詳見青眼号外文章《剛剛！全球十大化妝品公司排名變了》）。
就在5月7日，科赴釋出了截至2024年3月31日的第一季度财報。财報顯示，公司在今年一季度取得了穩健的業績，淨銷售額達到281億元，超出市場預期的273億元，同比增長1.1%。
就此，科赴在财報中解釋稱，公司的淨銷售額增長主要得益于消費者的強勁需求，特别是個人護理業務和基礎健康業務下的口腔護理産品的持續增長。
但值得一提的是，一季度，科赴皮膚健康與美容部分成為公司唯一一個業績下滑的部門，銷售額同比下降5.1%至76.07億元。
▍截自Kenvue科赴一季度财報
不過，據财報資料，今年一季度，科赴兒童護理業務約占公司總銷售額的9%，約合人民币25.29億元。按此計算，一季度科赴化妝品相關業務總銷售額為101.36億元，超過了2023年全球第8名科蒂100億元的營收，再進一步。
03
走出陣痛期，一季度中國區雙位數增長
不過，拆分之下也有陣痛。據公開報道顯示，僅2024年以來，科赴在全球範圍内就至少開啟了3次裁員計劃。
首先是今年年初，科赴解雇了位于紐澤西州斯基爾曼（該公司目前總部所在地）的51名員工；4月，又有多家外媒報道，科赴正在縮減旗下品牌露得清的業務規模，并永久關閉露得清洛杉矶辦事處，導緻84人被裁員。
而在5月7日公布一季度報的同時，科赴宣布了其全球裁員計劃，預計裁員4%。目前，科赴擁有約2.2萬名員工，是以這次裁員可能會影響到近880名員工。
科赴強調，此次裁員的原因之一，是科赴2023年與強生的“過渡服務協定”（TSA，在不同期限内為公司提供某些服務）即将終止。此外，作為公司降本增效計劃的一部分，科赴也計劃到2026年實作每年26.26億元的稅前成本節約，而這些節約下來的資金将用于再投資等目的。
可以說，裁員的背後，是科赴加速與強生之間的切割，也為其日後的業務發展提供更多資金支援。這之中，美妝相關業務顯然成為科赴發力的重點。
就如科赴首席執行官Thibaut Mongon強調的，“作為獨立的Kenvue，我們進入2024年時有明确的戰略優先事項，包括加強美國的計劃、皮膚健康和美容業務。”青眼号外發現，今年一季度，科赴通過出席美國皮膚學會年會、合作美國最大的音樂節科切拉等方式提升旗下美容品牌的專業度和社會影響力。
當然，與目前所有國際美妝巨頭一般，科赴對中國市場也保持持續關注和看好。在去年9月，Kenvue公開中文名“科赴”後，在上海舉辦了中國第一個創新開放日活動。同年11月，科赴又宣布在華投資1.1億元，加強其在中國市場的生産能力、更新生産設施，以為更多中國消費者提供高品質産品。
今年開年，科赴中國總裁又上任了新帥沈馥安。據公開資料顯示，沈馥安于2021年加入強生公司，曾負責強生在泰國、寮國、緬甸和高棉的所有業務；任職強生亞洲大都會（東南亞、北亞）副總裁兼區域總經理，在此之前，沈馥安曾任職賽諾菲（東南亞、香港、台灣 、南韓）消費者保健區總監、泰國可口可樂新品開發及果汁業務的負責人等，是一位典型的“亞洲通”，且在消費品賽道具有長足的管理營運經驗。
值得一提的是，Thibaut Mongon在一季度電話會議中強調，“今年一季度科赴中國地區業務實作了兩位數的增長，科赴也有足夠的機會在這一市場實作增長。我們緻力于中國市場的長期前景，這一觀點沒有改變”。
以上種種不難看出，徹底與強生“解綁”的科赴，發力美妝、發力中國的決心未曾改變。
注：除特殊說明外，文内統一為人民币機關。