在推文中，筆者常回顧A股曆史，也常引用交易資料。曆史不會簡單重複，資料也難揭示規律，但它們能讓我減少盲目，為下一階段做好準備。春節過後，除了首日大跌，市場已經連漲了三周，還能再漲嗎？期間一直是科技闆塊引領、中小盤成長風格上漲，還是買它們？要回答這些問題，先要厘清幾個問題。首先，誰在漲，誰在跌，其次，這波行情由誰主導。【誰在漲，誰在跌】
從漲榜前200看，個股最多漲258.78%，最少漲幅44.76%，平均漲71.11%，其平均市值232億，平均股價52元，平均市盈率（即PB)是160倍，平均市淨率(即PB)是7.7，行業集中在電子和計算機。
從跌榜前200看,個股最大跌32.22%，最小跌11.48%，平均跌14.71%，其平均市值122億，平均股價10元，平均PE是50倍，平均PB1.8，行業多在房地産、交通運輸。
總體來看，漲票和跌票最明顯的差別首先還是行業，股價、PE（市盈率）、PB（市淨率）都是次要因素。科技股PE和PB都賊高，漲了還漲。地産、采掘業PE和PB都低，然而個股還是跌個不停。
【這波行情由誰主導】
一般散戶和遊資相對比較喜歡買低價股（低PB、低PB），不喜歡高價股，買高價股的大多數都是機構，由此看來，這波行情由機構并非散戶或遊資主導。機構也要分内資、外資，兩者的投資理念、行為習慣并不相同。那就先看看一直備受矚目的北向資金（也就是外資）的動向。2020年開年，北向資金基本上天天淨流入，然而從官方确認疫情那天開始，北向資金的态度就不那麼堅定了——除了暴跌大買的日子，有多日都是淨流出。
21日之後特别高的那個紅柱子，是春節後開市第一天，北向資金大舉抄底，随着A股越漲越高，其買入積極性明顯減弱。有意思的是，同期兩融餘額的變化和北向資金基本相反——兩融資金先是出逃，節後暴跌時處于低位，随後漸漸回升，特别是剛剛過去這一周，兩融資金加速流入，餘額連創階段新高，具體見下圖
外資愛撿便宜，漲高就減倉；内資除了初期有些猶豫，之後一路追趨勢做多，這波行情顯然由内資主導。
【回顧曆史，是為了指引未來】。
這波行情由機構推動，散戶還未完全活躍。如果接下來市場持續活躍，散戶大批入市，那低價股大機率會有一波行情。機構之前一直狂買科技股，但現在大家都知道科技股泡沫已大，高價科技股再上漲需要新的刺激，比如業績優秀。低估類股票目前不受待見，但行情如能持續，這類股票大機率會補漲。
無論如何，現在的情況就是内資機構在科技股上紮堆，至少在核心股票圈上形成了資金的聚集，就像當年抱團白馬一樣。融資資金都是敢追漲、追求高風險的資金，隻要趨勢在，他們就不畏高，你說科技股估值高，人家講看成長，你說成長也長不了那麼快，人家說隻要漲就有希想。咱們還是不要跟趨勢作對，覺得買不下手可以不加倉，但我覺得已有的倉位也不要輕易減倉。這波上漲到現在為止沒有像樣的調整過，也就沒有給過踏空者上車的機會，場外有人眼巴巴的等着買的時候，趨勢往往不會那麼輕易結束。
還有問選擇的，我的想法是：敢追漲，願意承擔大風險，買創業闆或科技；膽子小一些，又想坐中小盤的車的，買中證500；想慢慢買等輪動的，買可選消費、汽車、地産、基建
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