污水處理，競争力，地方政府
地方政府是污水處理的服務購買方和付款方，在财政壓力趨緊背景下，行業回款風險明顯上升。污水處理企業通過收取污水處理服務費回籠前期投資，其下遊客戶為地方政府。地方政府向污水處理企業支付的污水處理服務費一方面來自于向終端排污機關和個人收取的污水處理費（供水企業代收），另一方面來自于一般預算支出。目前，污水處理服務費對地方财政一般預算支出的依賴度超過50%。在财政壓力趨緊背景下，污水處理企業普遍存在大額拖欠問題，且回款率呈持續下降态勢。
PPP新機制下，取消保底水量和按效付費成為行業發展方向。一方面，保底水量的設定一定程度上固化了政府支出責任，存在涉及新增隐性債務風險；近年來部分PPP項目的交易安排中因設定有“保底量”機制而被審計署要求整改；是以，建立污水處理項目極有可能取消保底水量，地方政府也可能與污水處理企業協商取消存量PPP合同中的保底水量條款，對于實際産能使用率偏低、依賴保底水量營運的存量項目，其營運風險将加大。另一方面，PPP新機制強調污水處理企業通過加強管理、降低成本、提升效率、積極創新等獲得的額外收益主要歸特許經營者所有，技術優勢和成本管控能力突出的企業未來有望獲得增量收益。
污水處理項目價格和成本存在明顯個體差異，預期回報率與區域經濟高度相關。污水處理項目的投建和營運成本與區域原有廠網狀況、污水情況等高度相關，而污水處理價格涵蓋企業投建、營運成本和一定預期回報率以中标報價為基礎确定。項目個體之間差異很大，不存在統一标準。而從預期回報率來看，區域經濟越好的項目，政府壓價行為越明顯，預期回報率越低。
廠網一體化、“一城一企”行業趨勢明顯。廠網設施“多頭管理、多方營運”的“碎片化”管理模式弊端顯現，排水系統綜合效能低下，近幾年污水處理項目朝向廠網一體化發展，“一城一企”經營格局将被強化。
請登入興業研究APP檢視完整研報
擷取更多權限，聯系文末銷售人員。
★
★
免 責 聲 明
興業經濟研究咨詢股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文簡稱“興業研究公司”)提供，本報告中所提供的資訊，均根據國際和行業通行準則，并以合法管道獲得，但不保證報告所述資訊的準确性及完整性，報告閱讀者也不應自認該資訊是準确和完整的而加以依賴。
本報告中所提供的資訊均反映本報告初次公開釋出時的判斷，我司有權随時補充、更正和修訂有關資訊，但不保證及時釋出。本報告内容僅供報告閱讀者參考，一切商業決策均将由報告閱讀者綜合各方資訊後自行作出，對于本報告所提供的資訊導緻的任何直接或間接的後果，我司不承擔任何責任。
本報告的相關研判是基于研究員本人的知識和傾向所做出的，應視為研究員的個人觀點，并不代表所在機構。我司可根據客觀情況或不同資料來源或分析而發出其它與本報告所提供資訊不一緻或表達不同觀點的報告。研究員本人自認為秉承了客觀中立立場，但對報告中的相關資訊表達與我司業務利益存在直接或間接關聯不做任何保證，相關風險務請報告閱讀者獨立做出評估，我司和研究員本人不承擔由此可能引起的任何法律責任。
本報告中的資訊及表達的觀點并不構成任何要約或投資建議，不能作為任何投資研究決策的依據，我司未采取行動以確定此報告中所指的資訊适合個别的投資者或任何的個體，我司也不推薦基于本報告采取任何行動。
報告中的任何表述，均應從嚴格經濟學意義上了解，并不含有任何道德、政治偏見或其他偏見，報告閱讀者也不應該從這些角度加以解讀，我司和研究員本人對任何基于這些偏見角度了解所可能引起的後果不承擔任何責任，并保留采取行動保護自身權益的一切權利。
本報告版權僅為我司所有，未經書面許可任何機構和個人不得以任何形式翻版、複制和發表。除非是已被公開出版刊物正式刊登，否則，均應被視為非公開的研讨性分析行為。如引用、刊發，需注明出處為“興業經濟研究咨詢股份有限公司”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、删節和修改。
我司對于本免責聲明條款具有修改和最終解釋權。