曹操出行對聚合平台依賴加深 昌亞股份子公司副總兒子變身供應商

企業動态：

【馬可波羅5月16日深交所首發上會】

據深交所網站消息，深交所上市稽核委員會定于2024年5月16日召開2024年第9次上市稽核委員會審議會議，屆時将審議馬可波羅控股股份有限公司（以下簡稱“馬可波羅”）的首發事項。馬可波羅專注于建築陶瓷的研發、生産和銷售，是國内最大的建築陶瓷制造商和銷售商之一。

【長聯科技IPO送出注冊】

5月10日，東莞長聯新材料科技股份有限公司(以下簡稱“長聯科技”)申請深交所創業闆IPO稽核狀态變更為“送出注冊”，東莞證券為其保薦機構。招股書顯示，長聯科技專業從事印花材料的研發、生産、銷售，主要産品包括水性印花膠漿、水性樹脂、絲印矽膠等，同時從事印花裝置的研發、設計和銷售業務，産品主要應用于紡織印花領域。

【愛德泰科技啟動IPO輔導】

5月9日，深圳市愛德泰科技股份有限公司（以下簡稱“愛德泰科技”）在深圳證監局辦理輔導備案登記，拟首次公開發行股票并上市，輔導券商為國信證券。愛德泰科技成立于2007年，是一家領先的光連接配接裝置提供商，公司主營産品有無源光器件、光纖管理系統、WDM波分複用器、ODN智能裝置等一系列産品。

【武漢新芯啟動A股IPO輔導】

5月10日，武漢新芯內建電路股份有限公司（以下簡稱“武漢新芯”）在湖北證監局辦理輔導備案登記，拟首次公開發行股票并上市，輔導券商為國泰君安。武漢新芯于2006年在武漢成立，可提供40nm及以上工藝制程的12英寸NOR Flash、CIS和Logic晶圓代工與技術服務，公司緻力于成為半導體特色工藝引領者。

【宏中藥業終止北交所IPO】

5月9日，北交所網站公布關于終止對湖北宏中藥業股份有限公司（以下簡稱“宏中藥業”）公開發行股票并在北京證券交易所上市稽核的決定。宏中藥業原拟募集資金17800.00萬元，用于特色原料藥研發産業化擴建項目、長春花系列抗惡性良性腫瘤原料藥關鍵中間體産業化項目、補充流動資金項目。其保薦機構為海通證券(600837)股份有限公司，保薦代表人胡旋、王喆。

企業輿情：

【三年虧70億的曹操出行沖港股：對聚合平台依賴加深】

近期，曹操出行遞交了港交所上市申請，華泰國際、農銀國際及廣發證券（中國香港）為聯席保薦人。值得注意的是，持續虧損的曹操出行在上市前一年卻實作了正面盈利，并且在盈利首年遞交IPO，這一成果背後也存在對聚合平台依賴加深的隐憂。曹操出行通過接入各種聚合平台，實作了訂單規模的迅速提升，但這也使得公司面臨更大的市場波動和不确定性。

曹操出行在2021年至2023年淨利潤方面持續虧損，分别為-30.07億元、-20.07億元和-19.81億元；經調整淨利潤分别為-29.59億元、-16.51億元和-9.66億元。過去三年累計虧損金額近70億元。盡管如此，2023年對于曹操出行而言也是轉折之年，其毛利率由負24.4%轉升至正5.8%，經營活動所産生的現金流量淨額從2022年-11億元改善至2023年1.36億元。

為了迅速提升訂單規模，曹操出行積極與各種聚合平台合作。這些聚合平台為曹操出行提供了大量的使用者流量，使其訂單量在2021年至2023年間持續增長，分别為3.70億單、3.83億單和4.48億單。得益于聚合平台擷取的更高成本效益流量，公司2023年銷售及營銷開支下滑30.83%。但同時對聚合平台的依賴加深，曹操出行來自聚合平台的訂單交易總額占比從2021年的43.8%增長至2022年的49.9%，并進一步激增至2023年的73.2%。這一變化使得曹操出行在享受流量紅利的同時，也存在潛在風險。（來源：界面新聞）

【昌亞股份IPO：子公司副總兒子變身供應商，實控人為照顧晚輩成立當年即合作】

自2023年6月26日正式向深交所遞交主機闆上市申請并獲得受理後，在長達10個多月的時間裡，昌亞股份的上市曆程難言順暢，不僅遭到了來自于深交所的兩輪稽核問詢，更是在期間完成了4次招股書申報稿的更新補充，迄今依然未獲得深交所主機闆上會闖關的資格。

此番遞表，實控人徐建海照顧晚輩的關聯交易之舉尤為惹眼，事實上昌亞股份與子公司越南昌亞副總經理成秀芳之子應成的關聯交易也備受外界質疑。招股書顯示，昌亞股份越南子公司副總經理成秀芳之子應成控制的天捷塑膠為昌亞股份外協包裝膜供應商，2022年交易金額達到昌亞股份同類采購金額的82.49%。事實上，應成不僅是越南昌亞副總經理成秀芳之子，還曾經于2017年至2020年期間在昌亞股份工作，基于個人發展及對塑膠包裝行業的看好離職創立天捷塑膠。

針對于與應成的合作，昌亞股份的解釋是"考慮對晚輩的創業支援，在認可天捷塑膠的服務品質、穩定性和響應速度後，公司進一步加大采購額。"不僅如此，除了雙方公司層面的合作外，昌亞股份實控人徐建海與應成還有資金往來。2020年至2021年期間，徐建海曾多次向應成提供借款，共計308萬元。而昌亞股份自2023年5月起停止了與天捷塑膠的業務合作，應成向徐建海借入的個人借款也于2023年5月全部結清。（來源：慧炬财經）

【英特派主機闆IPO終止，客戶、供應商集中度均較高，公司綜合毛利率持續下降】

5月9日晚上，上交所公布對英特派鉑業股份有限公司主機闆IPO終止稽核的決定，直接原因是公司及保薦機構華英證券撤回申報/保薦。公司IPO申報于2023年6月29日獲得受理，2024年2月1日公布首輪問詢回複。公司隻公布了首次申報時的招股書。公司本次IPO拟募資10.96億元。

2020年—2022年度（以下簡稱“報告期”），公司向前五大客戶的銷售收入合計為91671.52萬元、111067.00萬元和142958.86萬元，占營業收入的比例分别為89.21%、78.52%和84.07%，前五大客戶集中度較高。公司的主要客戶為彩虹股份、中材科技、中國巨石、國際複材等大型液晶基闆玻璃、玻璃纖維生産制造企業。

報告期内，公司采購的主要原材料為鉑、铑等貴金屬，主要原材料供應商包括上海黃金交易所、中國巨石、貴研鉑業等。報告期各期，公司向前五名原材料供應商采購金額占當期采購總額的比例分别為93.77%、82.99%和96.98%，前五大供應商集中度較高。

此外，報告期内，公司綜合毛利率分别為19.01%、15.69%、13.84%和11.23%。公司毛利率出現波動，主要由于業務結構變化及貴金屬原材料成本變化所引起。（來源：梧桐樹下V）