文/《清華金融評論》資深編輯王茅
A股“五一”長假期間休市，港股走勢如虹，中國資産大漲，主要受到三個因素的影響：境外資金對安全的考慮；港股、A股藍籌估值較低；大陸經濟有所回暖。在未來的較長一段時間裡，這三個因素對中國資産的升值還将起到積極的推動作用。
A股“五一”長假期間休市，港股走勢如虹，截至5月3日（上周五）實作了九連陽，恒生指數大漲超4%，富時A50上漲超2%，美股納斯達克中國金龍指數大漲超8%。
中國資産“五一”期間大漲，主要受到三個因素的影響：境外資金對安全的考慮；港股、A股藍籌估值較低；大陸經濟有所回暖。在未來的較長一段時間裡，這三個因素對中國資産的升值還将起到積極的推動作用。
一是境外資金出于對安全的考慮。亞裔細分法案的提出和通過引起了市場廣泛的關注與争議。法案出台後，原本轉移到美國的資金開始回流。在美華裔富人擔心自己的财富受到威脅。不少富人選擇将資金轉移到大陸、香港、新加坡等地。這一動态直接推動人民币匯率上漲，美元對人民币一度跌至7.17元。
近期日元、越南盾、韓元、印尼盾、印度盧比等不少亞洲貨币大跌，而港币、人民币匯率穩定，又使得大量海外資金流入港股、A股避險。港股尤其受歡迎，因為外資可以自由流入香港。
此外，近期美中關系有明顯緩和迹象，這樣一來，外資将會持續流入。2024年初以來，北上資金已經淨流入A股103億美元，超出了2023年全年的81億美元，最近更是呈現加速流入态勢。
二是港股、A股藍籌估值較低。估值低是中國股市具有吸引力的關鍵所在。目前港股的估值約相當于日本股市的一半，A股藍籌股的估值比日本股市低20%以上，分紅收益率則高于日本股市。與此同時，需要看到的是，中國經濟增速遠高日本經濟增長。與美國股市相比，港股、A股的估值要低得多，分紅收益率更高。
全球頭部投行高盛看好中國股市，認為在中國經濟開始複蘇的大背景下，中國股市将迎來大行情。高盛指出，如果A股能夠在股東回報上縮小與全球平均水準的差距，那麼A股将上漲20%，如果能達到全球領先水準，A股漲幅将達40%。
三是大陸經濟有所回暖。據國家統計局網站消息，初步核算，大陸2024年一季度國内生産總值296299億元，按不變價格計算，同比增長5.3%，比上年四季度環比增長1.6%。大陸2024年GDP增長預期目标是5%左右。
同時已經針對房地産市場推出了諸多提振政策，近期，北京、上海、深圳樓市又傳來實質性利好。
4月30日，北京市住建委釋出關于優化調整本市住房限購政策的通知。上海加入商品住房“以舊換新”隊列。5月3日，上海市房地産行業協會、上海市房地産經紀行業協會聯合倡議，在上海全市發起商品住房“以舊換新”活動，将通過“以舊換新”模式，友善居民置換住房。針對近期市場傳出“五一”之後深圳将取消福田、南山之外區域的限購政策，同時取消5年的增值稅，滿3年即可免征的消息。
随着房地産市場的逐漸企穩，新一輪增長開始，這對中國資産是一大利好。現在港股、A股均存在投資的“戴維斯輕按兩下”機會。當下港股、A股估值低，同時大陸經濟迎來複蘇，在這種情況下，中國資産前景可期。
5月6日，“五一”長假過後A股的第一個交易日，三大股指收盤全線上揚，上證指數上漲1.16%至3140.72點，深證成指上漲2.00%至9779.21點，創業闆指上漲1.98%至1895.21點。北向資金淨買入93.16億元。
本文編輯丨王茅
責編丨丁開豔、蘭銀帆
初審丨徐蘭英
終審丨張偉
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