昨天的行情值得解讀一下，是以還是把我社群的複盤分享出來。
原文如下：
今日市場小幅調整，一種節前避險的心态展現得淋漓盡緻。
通常來說，投資者是不會有避險心态的。
因為投資者看重的是公司基本面，過個節，基本面就變了？
交易者和投機者對過節會更加謹慎，害怕在節假日有不可預測的事發生。
一、大小盤輪流砸
在避險情緒的影響下，早上是小微盤釋放流動性沖擊。
微盤指數一度下探到-1.8%。
但下午居然V了大半回來。
由此可見，内資的風險偏好在提升。
下午，外資砸盤，尤其是在尾盤砸得很猛。一天跑了86億。
站在股市整體來看，我們是不希望投機資金來回倒騰的。這不利于股市的貝塔行情。
不過人性如此，行情的初始階段都是這樣。
今天内資和外資都跑了不少，算不算利空呢？
如果你以漲跌來看，就會認為這是利空。
但誰說跌就是壞事呢？
二、國家隊意圖轉變
今天的抛壓是比較大的，但市場整體的調整幅度并不大。
主要是國家隊在滬深300上不斷鎖籌導緻的。
不過可能國家隊沒想到外資中的交易資金在尾盤會砸這麼猛，是以應對上有點不足。
如果你意識到是國家隊在鎖籌，那麼你還會覺得今天的下跌是利空嗎？
很顯然，這是利好。
第一，國家隊是長期資金，籌碼在他手裡肯定比在投機資金手裡更有利于A股未來發起貝塔行情；
第二，國家隊在接近年線的位置依然很積極。
這點就更重要了。
前段時間我跟大家介紹了國家隊的底牌，通常是在回落到底牌的時候，它才會很賣力。
但今天遠離底牌這麼遠也很賣力。
這說明國家隊的意圖可能有很大的轉變。
大家可以自己YY一下是啥。
此外，今天滬深300占兩市的成交額為27.8%，高于臨界點。
最終國家隊将上證指數維持在3100點上方（3104點），滬深300在3600點上方（3604點）。
圖形畫得如此巧妙，有一種節後再戰的感覺。
三、外資還會回來的
收盤後，港股這邊開始回升。
奇不奇怪？
而且今天恒生指數并沒有下跌。
其實差别是港股隻休市五一當天，僅此而已。
外資所擔心的無非就是本周美國會公布幾個比較重要的資料。
但這些對A股的影響已經不大了，邊際定價權已經不再外資手裡了。
這些交易型外資流出也挺好的，A股現在最不缺的就是這種投機資金。
四、流動性寬松再次開啟
4月23日，央媽敲打債市交易者，有意收緊流動性。
後來遭遇風險偏好脈沖式上升，1年存單利率昨天在盤中最高被拉到2.24%的位置。
短時間内，上升了24bp，非常迅猛。
這給債市造成了不小的下跌。
不過今天央媽通過公開市場釋放了4380億的基礎貨币，這給出了寬松的信号，沖擊結束。
今天1年存單利率盤中最低下降到2.1%。
這實在是太刺激了，把這群債市交易者折磨得夠慘。
節後，寬松的速度會加快。
經過這次風險偏好脈沖式提升，我們很可能會看到期限利差走擴的速度會非常快。
具體走到什麼位置将決定股市估值修複的彈性，這是非常重要的名額。
五一節我抽時間給大家做詳細分析。
央媽這樣操作之後，财政那邊發債的速度也會加快了。
五、關于PMI
今天公布的制造業PMI50.4，前值50.8。
出于擴張期。
然而股市并沒有因為這個資料有啥反應。
這很正常，因為當PMI進入擴張區後，它的邊際效用就遞減了。
啥意思呢？
PMI處于擴張期意味着企業好轉，但這并不一定意味着居民的風險偏好回升。
PMI上升，暗示着居民的收入會增加，但收入的增加是緩慢的！
短期内，要讓居民風險偏好提升，最直接的辦法就是把資産價格給拉起來。（股市和樓市）
是以大家現在不要天天去盯着經濟資料了。
因果順序要搞清楚。
現在是：股市漲，風險偏好提升，消費增加，經濟加快複蘇。
要不然為啥現在國家隊這麼賣力？央行這麼賣力？
當然PMI也重要，因為當它處于收縮區時，會嚴重壓制風險偏好。
是以上個月它從收縮期進入擴張期時，股市的反應較大。
但這個月依然處于擴張期，就沒這麼大影響了。
換句話說，PMI對股市的影響是解除某種限制，并非是助推情緒的。
六、穩穩的幸福VS賭博
現在國家隊将A股分成了三個池子：
第一個是以滬深300為代表的财富蓄水池，
第二個是以雙創為代表的孵化池；
第三個是小微盤為主的賭池。
滬深300這邊呈現低波動率，緩慢上升的特征。給人穩穩的幸福感。
最終能召喚到大量的長期資金進行配置。
從月線圖來看，就是持續的爬升。
至于賭池那邊，波動率就很高。
散戶、遊資和量化都喜歡這個池子。
很可惜呀，這個池子裡是很難賺錢了。
由于有嚴重的流動性問題，是以沒幾個人能把錢裝進口袋裡。
高波動僅僅是誘惑而已。
微盤股指數3月漲了10.83%，4月跌了11.87%。
對于投資者來說，務必要搞清楚自己的偏好是什麼，擅長什麼，适合什麼池子。
走錯池子的代價是很大的。
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