【大河财立方 見習記者 關帥康】2023年，葡萄酒行業困難與暖意共存。
困難的是，2023年，葡萄酒進口量和國内葡萄酒産量均再度下滑，A股5家葡萄酒上市公司中，有4家仍處于虧損旋渦。
向暖的是，A股5家葡萄酒上市公司多數實作營收增長。此外，5家公司銷售均價均有所提高，并有4家公司毛利率同比上漲。
作為大陸葡萄酒行業龍頭，張裕A在2023年年報中明确表示，2024年，全行業仍難以走出低谷。
張裕一家獨大，4家仍處于虧損旋渦
4月26日晚間，随着中信尼雅釋出2023年年報，A股5家葡萄酒上市公司财報已披露完畢。
中信尼雅的年報頗有“壓軸”之意。财務資料顯示，2023年，中信尼雅實作營業收入2.12億元，同比增長44.51%；實作淨利潤0.04億元，同比增長100.42%。
除了張裕A外，2023年，中信尼雅是另一家實作盈利的A股葡萄酒上市公司，其營收及淨利潤增幅均相當亮眼。
需要說明的是，2023年，中信尼雅盈利主要由其他收益和營業外收入貢獻，代表其主營業務業績的扣非淨利潤為-0.19億元，仍未脫離虧損旋渦。
2023年，淨利潤增幅最多的是中信尼雅，營收增幅最多的則是*ST莫高。
财務資料顯示，2023年，*ST莫高實作營收1.98億元，同比增長83.25%；淨利潤-0.41億元。
*ST莫高業務較為多元化，财務資料顯示，2023年，*ST莫高葡萄酒業務營收為0.73億元，同比增長97.13%，占其總營收的36.94%。
需要說明的是，*ST莫高的業績增長也受到監管部門關注。4月17日，上交所向*ST莫高下發年報問詢函，圍繞其營收增長、毛利率增長、往來款等展開詳細問詢。截至發稿，*ST莫高尚未回複該問詢函。
2023年，ST通葡和威龍股份的葡萄酒收入均同比下滑。
據ST通葡和威龍股份2023年年報披露，當期，威龍股份的葡萄酒營收為3.67億元，同比下降22.54%；ST通葡的葡萄酒營收為0.61億元，同比下降1.3%。
相比于上述4家公司，作為國産葡萄酒龍頭，張裕A的業績更是牽動整個行業的心。
财務資料顯示，2023年，張裕A實作營收43.85億元，同比增長11.89%，是其餘4家公司總營收的2.65倍。同期，張裕A實作淨利潤5.32億元，同比增長24.2%。
2023年年初，張裕A提出營收不低于42億元的目标，如今，目标已圓滿完成。2024年，張裕A提出了更高目标，力争實作營收不低于47億元，主營業務成本及三項期間費用控制在37億元以下。
然而，2024年一季度，張裕A業績畫風突變。财務資料顯示，張裕A當期實作營收8.11億元，同比下滑28.34%；淨利潤1.59億元，同比下滑42.57%。
對此，4月30日，大河财立方記者緻電張裕A證券部，從業人員表示，由于近期葡萄酒行業比較低迷，導緻營收下滑。
在此情況下，張裕A能否順利完成2024年目标，大河财立方将持續關注。
葡萄酒企業平均銷售價格上漲，4家公司毛利率超50%
2023年，葡萄酒行業整體銷售均價及毛利率有所上漲，為行業發展釋放一絲暖意。
根據立方輿情通統計各葡萄酒企業的銷售資料來看，2023年，5家A股葡萄酒上市企業的葡萄酒銷售均價均有所上漲。
資料顯示，2023年，*ST莫高的葡萄酒銷售均價同比增長45.37%，增幅居5家A股葡萄酒上市公司首位。此外，在葡萄酒銷售均價大幅增長帶動下，*ST莫高葡萄酒毛利率同比增長11.24%。
由于*ST莫高業務收入和毛利率波動較大，上交所在年報問詢函中提出，要求其分業務披露2023年客戶及供應商結構是否發生顯著變化，是否與公司及控股股東存在關聯關系，以及銷售及采購金額、結算周期及方式等。
此外，上交所還要求*ST莫高結合報告期内不同産品成本結構、主要産品競争力、市場占有情況等，量化分析各項收入及毛利率大幅變動的具體原因。
2023年，5家A股葡萄酒上市公司中，中信尼雅的葡萄酒銷售均價最高，為51155.86元/千升，同比增長13.48%，這主要源于其高檔酒營收提升所緻。
中信尼雅2023年年報資料顯示，當期，其高檔酒營收1.15億元，同比增長73.18%。中低檔酒營收0.81億元，同比增長23.97%。
葡萄酒銷售價格最高的是中信尼雅，但毛利率最高的則是張裕A。
年報顯示，2023年張裕A葡萄酒銷量95557噸，是其他4家A股葡萄酒上市公司銷量之和的6倍左右。當期，張裕A葡萄酒毛利率為59.25%，同比增長3.74%。
需要說明的是，2011年，葡萄酒行業處于高速增長期。彼時，張裕A葡萄酒毛利率最高達到76.12%。而行業競争加劇及營收規模下滑制約了張裕A葡萄酒毛利率的增長。
受益于高端産品營收增長，2023年，威龍股份葡萄酒銷售均價同比上漲5.05%。
威龍股份2023年年報披露，當期，其低端、終端産品營收分别同比下滑25.47%、21.9%，但高端産品營收同比增長9.14%。
張裕A明确表示：2024年，行業難以走出低谷
拉長周期看，5家A股上市葡萄酒企業中，除了張裕A外，其餘4家已連續虧損多年，這源于葡萄酒行業長期低迷導緻。
中信尼雅在年報中引用國家統計局網站、海關總署網站資料披露顯示，2023年，大陸國内葡萄酒産量14.3萬千升，較2018年減少48.6萬千升。同期，大陸進口葡萄酒24.96萬千升，較2018年減少48.04萬千升。
近年來，葡萄酒行業持續下行，很多企業沒能等到市場回暖。
根據國家統計局披露資料顯示，2023年，國内葡萄酒規模以上企業（年收入2000萬元以上）的數量為104家，較2022年減少15家，較2017年減少140家。
行業持續内卷下，A股上市葡萄酒企業也面對不同困境。
因庫存較高，2022年，中信尼雅計提存貨8.63億元，造成資産大幅縮水。如今，存貨較高仍然是懸在其頭上的達摩克利斯之劍。
财務資料顯示，2023年，中信尼雅存貨8.51億元，營收僅2.12億元，難以短期消化現有庫存。
此外，從中信尼雅披露2023年産銷量情況來看，當期，其生産成品酒、原酒共10802.14千升，但銷售量僅3900.95千升，庫存量增至116471.1千升，主要以原酒為主。每年大量原酒生産，或将導緻中信尼雅的庫存持續增長。
葡萄酒與白酒不同，原酒存放時間越長，口感越差、價值越低。如中信尼雅不能有效處理庫存，或可能出現存貨再次資産減值風險。
如何控制負債率處于安全水準，則成為ST通葡急待解決的問題。
2019年至今的5年間，ST通葡有4年處于虧損狀态，合計虧損約2.2億元。
在持續虧損下，ST通葡負債率快速走高。财務資料顯示，2023年，ST通葡負債率為65.57%，較2020年增長27.94%。
葡萄酒行業已下行多年，國内葡萄酒産能也已跌至14.3萬千升，2024年是否會迎來觸底反彈？成為葡萄酒企業能否走出困境的關鍵。
對此，張裕A并不樂觀。其在2023年年報中提出，2024 年，受各種因素引起的不确定性增加影響，人們消費情緒将更加謹慎，加之受其他強勢酒類擠壓，國内葡萄酒消費增長将非常困難，大多數葡萄酒企業規模小，盈利能力差，無力培育市場，全行業仍難以走出低谷。
見習編輯:李文玉 | 審校:陳筱娟 | 稽核:李震 | 監審:萬軍偉