4月26日,1美元對日元匯率在紐約外彙市場大跌至158日元,較年初貶值超11%,創下1990年5月以來新低。在經濟遭此重創之際,日本央行竟然罕見地未有采取任何救市行動,看似對這一嚴峻形勢熟視無睹、選擇"躺平"。

這一消息無疑掀起了輿論的熱烈讨論。一邊是質疑日本中央銀行的職責何在、幹涉彙市是否可行;一邊則将矛頭直指美日關系、猜忌美國是否"鎖死"了日本對華盤,迫使日本隻能"乖乖就範"。

更有人開始臆測,如果日本經濟就此不振,是否會重蹈90年代的覆轍,通過發動外部戰争來轉嫁内部沖突?一時間,種種猜測與揣測此起彼伏。那麼到底是怎麼一回事呢?讓我們一起分析思考。

匯率暴跌的原因何在?

要弄清日元暴跌的根源,我們不得不從了解美日兩國的貨币政策做起。

簡單來說,美日兩國在應對通脹上的政策路徑完全背道而馳。自2008年金融危機以來,日本央行一直堅持将基準利率維持在0-0.1%的超低水準,以期刺激經濟;而美聯儲則在近期采取加息緊縮的積極舉措,以遏制通脹飙升的态勢。

兩種截然不同的做法,勢必導緻美元與日元的匯率劇烈波動。美聯儲加息,将吸引更多境外資金流入美國金融市場,推升美元匯率;而日本寬松的貨币政策則讓日元貶值、資金外流。

是以,美日利差的持續擴大,自然而然地引發了日元對美元匯率的持續下跌。從這個角度看,日元匯率暴跌實屬必然,日本央行的"躺平"做法也在情理之中。

畢竟,過度人為幹預彙市,不僅可能适得其反、引發更大動蕩,而且也容易受到美方的指責和制裁。日本作為一個高度依賴出口的經濟體,更不願貿然激怒美國這個最大貿易夥伴。

日元貶值對日本出口企業而言,也并非全無好處。日本制造業的競争優勢向來在于産品的高品質和可靠性,而非價格。日元适度貶值,将有助于提振日本産品在海外市場的價格競争力。

面對匯率波動,日本這一次應該是有意選擇"躺平"以觀後局,并非完全無計可施。總的來說,美日兩國貨币政策的分野,是導緻日元暴跌的根本原因。日本央行維持"觀望"态度,其中也有一定合理性考量。

暴跌影響幾何?對策在哪裡?

不過,日元單邊暴跌固然會給日本出口業帶來一些喘息機會。但如果貶值幅度過大、失去控制,對日本而言同樣将是一記重創。

日元持續貶值将直接沖擊日本國民的生活水準和财富。由于日本高度依賴進口能源和大宗商品,日元貶值必然會推高這些商品的國内價格,嚴重侵蝕國民的實際購買力。

日元匯率的大幅波動,将給日本企業帶來沉重的經營壓力和金融風險。很多日企對沖成本的計算都是基于匯率在一個正常區間波動的假設,一旦匯率大起大落,必然會打亂企業的成本核算。

在經濟全球化的大背景下,日元貶值也可能引發其他國家的反制聯盟,掀起一場貨币戰争。最終,每個國家都将受損失。

鑒于此,假以時日,日本依然難以始終對匯率問題熟視無睹。在不遠的将來,日本央行很可能被迫出台相應對策,以防範高企的通脹風險和金融動蕩。

比如抛售美債、購入日元;或是選擇性幹預外彙市場;又或者直接跟随美聯儲的步伐,啟動加息周期......種種措施都可能成為日本施展的法寶。

在一個前所未有的通脹時代,日本如何平衡通脹與通縮形勢,保持物價和金融體系穩定,都将是一個極富挑戰性的難題。但不管怎樣,眼下的"躺平"隻能是一次權宜之計,絕非長久之策。

就目前的形勢來看,日元的大幅貶值應該還處在一個可控範圍之内。日本或許經過了審慎的權衡,基于對美元地位和美國經濟實力的判斷,決定采取"觀望"态度,暫且不去刻意改變局面。因為一味人為幹預,反而可能激化沖突、适得其反。

這隻是日本目前的應對之策,絕非終極之選。一旦形勢進一步惡化,日本遲早将不得不拿出實質性對策來遏止局勢的失控。屆時,無論是抛售美債、還是選擇加息緊縮,都可能引發美日之間新一輪的沖突和對抗。

目前,美日兩國從經濟、外交層面都保持着緊密的合作與聯系。避免新的沖突和對抗,維護彼此的共赢局面,對雙方而言都是非常重要的。

相比于競争對手,雙方更應該把精力集中于合作,攜手共同應對日益嚴峻的全球性挑戰。畢竟在一個你中有我、我中有你的經濟全球化時代,任何一方的單邊行為,都可能引發不可控的連鎖反應,最終雙輸的結局将不勝唏噓。

至于戰争轉移沖突，隻能說是日本民間的意淫。現如今的日本，沒這個實力，更沒有這個膽量。如果真的發生了，大機率的情況下，他将不複存在。