潛龍在淵，君子待時而動，王者終将回歸。
2023年8月，華為Mate60系列出世，高端手機業務強勢回歸。
現在華為P70系列再次熱銷，作為華為上半年重要的高端旗艦機型，将會推動手機市場佔有率再上一個新台階。
今年二季度華為折疊屏手機也會釋出新産品，年初的時候，華為預計2024年折疊手機出貨量為700萬-1000萬部的目标，這比2023年的260萬部大增三倍多。
這一系列的動作都在表明，華為正在逐漸收複失地，計劃重新奪回自己曾經擁有的市場第一名寶座。
手機銷量的大增也需要零部件供應鍊的大力支援，尤其是P系列這種以攝影作為核心賣點的機型，更需要手機攝像頭核心器件CIS晶片産業鍊的大力支援。
那麼，CMOS影像傳感器（CIS）有哪些重要作用呢？
CIS晶片，全稱CMOS圖像傳感器（CMOS image sensor），主要功能就是實作數位攝像頭的成像，能夠直接把照片資訊轉換成數字信号，是攝像頭模組中的絕對核心器件。
當光線照射到圖像傳感器上的時候，上面的感光單元會根據光線強弱發生光電效應，産生對應的數字信号，這些數字信号最後再還原出真實的照片。
如今，數字化攝像頭已經徹底成為攝像領域的絕對主流，在手機、相機、汽車電子、安防等多個領域廣泛使用，膠卷相機隻在一些收藏愛好者手中把玩。
對于同一張照片來說，攝像頭像素越大，分辨率越高，照片也就越清晰，以前像素大小也是手機核心賣點之一。
目前來說，各種因素綜合考慮之後的手機主攝像頭像素大多在4800萬-6400萬像素，5000萬像素作為市場主流類型，已經能夠很好滿足普通使用者的需求。
那麼，CMOS影像傳感器（CIS）在産業鍊中的價值量又有多大呢？
目前的攝像頭元件中的硬體主要包括CIS、光學鏡頭、音圈馬達以及紅外濾光片等多種元件，CIS是最核心的部件。
根據行業資料顯示，CIS占據攝像模組總成本的52%，光學鏡頭、模組組裝、音圈馬達、紅外濾光片等其餘部件占據另外48%的成本，重要性可見一斑。
可以說，在如今的數字化社會中，CIS晶片在攝像模組中處于絕對優勢地位，晶片性能的強弱直接關系到攝像頭的成像效果，技術壁壘深厚。
那麼，CMOS影像傳感器（CIS）的市場規模又有多大呢？
第一，手機攝像頭繼續朝着多攝像頭趨勢發展。
目前，手機攝像頭仍然是最大的應用市場，在2022年CIS市場佔有率中占到總需求的71.40%，遠遠超過其他方向。
雖然現在全球智能手機出貨量出現了明顯的持續下滑趨勢，但是多攝像頭依然是手機市場的發展潮流，2022年三攝像頭手機占比達到34%，已經成為智能手機的主流配置。
依靠着智能手機多攝像頭的趨勢，預計手機攝像頭市場的規模将從2018年271億美元增長到2024年的457億美元，繼續擴容68.6%，市場規模繼續保持增長。
今年一季度，三星電子的CIS産品報價提高25%-30%；華為之前為了滿足折疊屏手機的生産備貨，大舉掃貨CIS晶片，這都标志着CIS市場的旺盛需求。
第二，車載攝像頭市場需求增長迅速，成為新的增量市場。
随着汽車智能化程度的不斷提高，前向攝像頭已經成為作為進階自動駕駛系統中的标配，需要配備性能更優秀的高端攝像頭。
尤其是特斯拉的FSD智能駕駛方案中，攝像頭是絕對的主力。即便是國内雷射雷達為主的智駕路線，攝像頭也是三大傳感器之一，市場地位牢固。
智駕系統對攝像頭的需求方面，L1/L2級别需要3顆攝像頭，L3級别上升到6顆，L4/L5級别的智能汽車會用到11-15顆，車載攝像頭市場規模将會成倍擴大。
第三，國産替代持續深入。
我們知道，5000萬像素CIS是現在手機市場的主流趨勢，以前主要是索尼和三星這兩家國際大廠占據。
但是随着國内廠商的成長，國産CIS廠家已經在5000萬主攝像頭方面已經取得了實質性突破，實作了自主技術的突破。
比如華為P70系列、小米14系列、榮耀Magic6系列都已經使用國産CIS産品，國産替代正在逐漸占據更多的市場佔有率。
整體來看，在手機多攝像頭主流趨勢，以及汽車智駕對車載攝像頭的需求增加，還有安防需求的普及，下遊市場規模仍有非常大的增量空間。
那麼，華為掃貨以及漲價預期的刺激下，國内又有哪些公司受益呢？
目前，索尼、三星兩大巨頭依靠之前的優勢仍然占據較大的市場佔有率，在全球市場占據主導地位。
不過，國内廠商韋爾股份（豪威科技）、格科微、思特威也已經開發出5000萬像素高端攝像頭，正在逐漸實作國産替代。
随着市場對CIS需求回暖，行業高景氣也傳導到晶方科技這些CIS晶圓代工領域，業績穩步回升。
晶方科技，公司主要業務是晶片封測，尤其是CIS晶片封測業務。
公司CIS晶片封測業務的客戶包括索尼、韋爾股份、格科微、思特威等全球知名CIS廠商，在這個領域擁有完善的供應鍊體系，是行業絕對龍頭。
也正是因為公司在CIS封測領域的優勢，韋爾股份在2022年入股公司，深度綁定公司相應的封測産能，韋爾股份也正是華為P70系列、小米14系列的手機主攝像頭供應商，公司也成為華為手機背後的王者英雄。
而且公司在産業鍊中的擁有議價權，封測業務毛利率保持在較高的水準，一季度毛利率高達42.44%，明顯高于韋爾股份的毛利率，擁有明顯的護城河優勢。
由于前幾年智能手機市場的低迷，已經行業庫存較高的情況，CIS産業鍊公司業績都受到較大的壓力。
随着CIS行業需求的回暖，公司業績從2023年三季度開始出現明顯增長，尤其是最近三個季度的淨利潤出現了279%、116%、180%的同比增長。2024年第一季度扣非淨利潤增長更是高達2476%，公司業績持續複蘇。
整體來說，随着智能手機、智能駕駛和安防對高端攝像頭的需求持續增加，産業鍊上下遊相關公司重新進入高景氣周期。
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來源：飛鲸投研