4月29日，美元指數弱勢運作，夜間跌幅有所擴大，收盤跌0.41%。在美元走軟的背景下，隔夜内外盤金屬集體飄紅，内外鋅價漲幅更是“一馬當先”，倫鋅隔夜收漲3.6%，盤中一度觸及2956美元的階段性高點，而今日早間開盤同樣漲幅可觀，一度沖至2974美元/噸，重新整理2023年3月以來的新高；截至4月30日15:12分左右，倫鋅以0.07%的漲幅報2945.5美元/噸。
而滬鋅隔夜也在美元表現疲軟以及海外倫鋅的帶動下強勢上漲，今日依舊不改其漲勢，盤中最高上漲至23715元/噸，重新整理2023年2月以來的新高。截至日間收盤，滬鋅主連以2.84%的漲幅報26515元/噸。
現貨價格方面，據SMM現貨報價顯示，SMM0#鋅錠今日現貨報價漲勢也可圈可點。其單日上漲630元/噸，報價漲至23330~23430元/噸，均價報23380元/噸。
對于此番鋅價上漲的原因，SMM認為主要是美元疲軟表現下，資金大量湧入帶動。此外，4月30日中共中央政治局召開會議，傳遞出多重關于房地産以及消費品以舊換新的利好消息，同樣對鋅價尾盤形成帶動。鋅市場基本面也為鋅價上漲提供了一番助力。下面具體來看一下基本面情況：
首先是供應端持續偏緊支撐鋅價，此前市場傳言的海外某礦山減産的消息近期被證明，助力隔夜倫鋅進一步上漲；而國内礦端緊缺的情況暫時也并未得到緩解。礦端5月加工費繼續下調，據SMM現貨報價顯示，國内鋅精礦加工費5月下降500元/金屬噸至3000~3400元/金屬噸，均價報3200元/金屬噸，進一步反映遠期礦端供應偏緊的預期。
且國内北方礦山近期雖然有複産的情況，但實際傳導仍需要到5月中旬以後。而從目前的冶煉廠開工情況來看，除了正常檢修計劃外，冶煉廠基本恢複正常生産，開工維持在偏高水準，對鋅精礦需求量較大，是以短期礦端延續緊張格局，SMM初步預計5月難以見到緩解，最早或将在5月底或是6月初礦端供應才或将出現實際緩解。
此外，從庫存資料來看，4月25日~4月29日間，國内鋅錠庫存兩度去庫，截至4月29日，SMM七地鋅錠社會庫存總計21.16萬噸，較4月22日的22.09萬噸去庫0.93萬噸。部分市場人士認為社會庫存拐點已經出現。但後續實際情況還需關注5月消費表現。
不過上周，因臨近五一假期，部分下遊企業因五一放假，備庫需求增加，帶動鋅下遊三大闆塊開工率均有不同程度的上漲。本周即将進入五一節假日期間，SMM也針對下遊部分企業的過放假情況展開調研，其中鍍鋅企業方面，據SMM調研了解，部分企業在五一勞動節期間放假2-5天不等，部分企業選擇五一不放假正常生産，共計影響耗鋅量2305噸左右。
鍍鋅闆方面，據SMM調研了解，大部分企業在五一勞動節期間維持正常生産，本次調研樣本中僅有一家廠家選擇保溫停産，放假天數為5天，影響耗鋅量為164噸，該企業因訂單及利潤不佳選擇停産。
壓鑄鋅合金方面，據SMM 調研了解，本次五一勞動節壓鑄鋅合金廠平均放假天數在0~5天不等，平均放假天數為3.6天，同比去年平均放假2.54天增加1.06天。本次SMM壓鑄鋅合金企業五一放假調研樣本15家，涉及年産能總計75.56萬噸，影響耗鋅量在6384噸。
氧化鋅方面，受氧化鋅工藝原因影響下，不适宜短期停爐，大部分企業與往年情況向類似，未進行放假安排，維持正常生産狀态。本次氧化鋅企業五一放假調研樣本11家，涉及年産能37.72萬噸，其中僅有個别企業由于生産線檢修等原因進行放假。
但需要注意的是，節前鋅價突破新高，現貨市場成交普遍較差。上海鋅市場，下遊企業采購較少，高價下部分貿易商積極出貨，但交割支撐下低價出貨意願較低，整體成交較弱；甯波市場貿易商多休息報價不多，下遊也基本備貨完成期待放假，接貨意願不強，且盤面大幅拉高大大打擊下遊接貨情緒，畏高情緒疊加備庫完成，現貨成交同樣不佳。
整體來看，目前鋅價在資金指引下漲勢兇猛，雖基本面仍有支撐，但同時也要警惕宏觀方面的風險，關注美聯儲議息會議以及非農資料，後續需警惕宏觀異動。且五一節假日期間海外基本金屬正常運作，風險偏高，注意節後宏觀情緒指引以及庫存變化。
機構評論
光大期貨評價稱，截至本周一（4月29日），SMM七地鋅錠庫存總量為21.16萬噸，較4月22日降低0.93萬噸，較4月25日降低0.12萬噸。滬鋅主力漲2.32%,報23395元/噸，鋅期貨倉單75926噸，較前一日增加1882噸。LME鋅漲3.26%,報2946.5美元/噸。鋅庫存255400噸，增加950噸現貨、海外冶煉恢複但需求複蘇緩慢，後續預計新加坡倉庫仍有1-2萬的鋅錠交倉。國内方面雖然冶煉受原料供應不足減産，但地産及基建需求低迷對鋅需求的拖累也在展現。内外基本面偏弱，後續需警惕市場情緒回落後鋅價高位大幅回落。
正信期貨表示，受外盤帶動，隔夜鋅價大幅上漲。從中長期基本面來看，全球制造業複蘇對鋅的需求拉動要弱于銅鋁，因銅鋁鋅細分下遊側重點的差異。鋅下遊消費中基建和建築業的占比明顯更高，目前國内地産仍在尋底，地方政府财政壓力，也制約了基建上限，海外高利率環境下，發達經濟體服務業火熱，但地産仍在低潮中，全球鋅需求仍無明顯增量。供給端，成本壓力下，海外部分高成本礦山出現減産，全球冶煉産能增加更加重了原料緊缺的局面，TC及冶煉利潤被擠壓至低位，不過三季度開始，新鋅礦項目有望逐漸貢獻産量，全球鋅礦産出有望重回增長。綜合來看，鋅遠期需求增速疲軟，供給端又有正在路上的增量項目，目前的供給過剩局面仍難扭轉。預計中長期内，随着資金退潮，貴金屬、有色波動率降低，受基本面壓力，鋅價将有不小的回落壓力。短期受銅價突破帶動，震蕩偏強運作。