7年保險經紀人，美國百萬圓桌會員MDRT
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原創文章第110篇
『分紅險雖然下有保底，但是示範收益裡，分紅部分是不确定的。也就是說最差的情況下，分紅可能為0，隻有保證部分2.5%的預定利率。』
第一次接觸分紅型保險的你，最擔心的是不是就是這個。
目前分紅型增額壽險占據了理财型保險的半壁江山，這麼火爆，難道買了分紅險的人，對保險公司的期待值都這麼高嗎？
其實啊，分紅雖然是不确定的，但也不由得保險公司亂來，監管也是有硬性規定的。
我将從保險公司和監管這兩個方面，6個小點來探究，保險公司為什麼要努力實作100%的分紅實作率。
注：以下分紅險，均指分紅型增額壽險。
示範利益就是保司的『經營目标 』
對保司而言，計劃書展示的示範收益是它的經營目标，既是合格線，也是緊箍咒。
① 分紅型增額壽的形态
傳統型的增額終身壽，預定利率為3.0%，收益是确定的，在我們投保之前就明确的展示給我們，不會多，也不會少。
分紅型的增額終身壽=保底預定利率2.5%+分紅。長期複利可以超過去年3.5%的傳統型增額壽。
簡單來說，分紅型增額壽的保證利益比傳統型略低，但加上分紅，甚至可以達到原來3.5%的産品。
我們來看一個圖，會比較直覺，分别是：
3.0%的增額壽；
保底預定利率2.5%的分紅險（保證部分和含分紅）；
以及去年3.5%的固定增額壽。
比如上圖，40歲的姐姐，年交20萬，交5年，總保費100萬為例。
這個折線圖還是很直覺的，在第65年的時候，4個方案基本上各相差200萬。
分紅型增額壽，一方面有着不錯的保底收益，另一方面還可以給我們更多的想象空間。
其實就是用少拿的0.5%的保證收益，去博取1%+的預期收益。
是以現在很多人會更青睐分紅險。
如果想根據自己的年齡、保費預算看看産品之間的差異，直接加我微信，可以針對性做方案。
② 經營目标
既然分紅型增額壽相比傳統型增額壽可以給到我們更高的收益，那總要有一個預期吧，對保險公司來說，也就是經營目标。
在2.5%保底預定利率的基礎上，是多給1%，2%還是3%？
這得要有個參考标準。
保險公司示範的分紅情況，就是100%分紅實作率的展示。
各家保險公司都會設定一個标準，也反應了各家的經營目标。
我整理了目前在售的第一梯隊的9款分紅險，各家的示範利益也是有差别的。
注：目前市場【示範收益第一梯隊】分紅型增額壽示範表，點選圖檔可檢視高清大圖
如果太低，對我們客戶來說，就沒有吸引力；
如果太高，保險公司以後的達成，就會存在極大的壓力。
是以，這是每家保險公司根據自己的實際情況，對未來的研判，精算出的經營目标，不是瞎寫的。
③ 監管的要求
分紅分多少
現在的分紅險，監管的要求嚴格多了。
所有的分紅險，統一按照中檔标準來示範。
那有的同學就會有疑問了，還有抵檔和高檔嗎？
是的，以前有。
是以就很亂啊，很多保險業務員用高檔标準來給你講解，最後即使達到了中檔，你也會覺得沒有有達成預期目标，啊，分紅險就是騙人的。
現在監管規定，紅利的示範的配置設定比例是統一為可配置設定盈餘的70%，也就是說下限是70%；
而公司實際配置設定可配置設定盈餘的時候，可以分80%，可以分90%，但是你示範的時候隻能用70%。
是以現在一律按照中檔（4.5%-預定利率）來示範。
這個4.5%，還有70%可配置設定盈餘，我們可以不用去了解，挺複雜的，有興趣的同學可以和我探讨。
如果你要看保司的經營目标，就看包含分紅的示範收益。
分紅實作率的公布
監管要求，保司每年都要披露分紅實作率，即（實際分紅/示範分紅）X100%。也就是說達到100%以上才算實作示範收溢的承諾。
這個表格，就是目前在售的示範收益第一梯隊的9款分紅險，對應的保險公司，分紅實作率情況。
我們看到，9家中有6家，曆史分紅實作率全部都是100%及以上。
另外，如果連續3年實際分紅水準達不到中檔紅利示範水準，保司必須下調示範水準，且不得高于公司近3年實際平均分紅水準。
就是說，連續3年都達不到預期，你就别給别人畫餅了，老老實實給我降低示範收益。
分紅實作率這份成績單明明白白擺出來，哪家更有競争力，市場會用腳投票。
如果保司沒有做到，那麼監管和市場都會規範它。
滿足客戶的『合理預期 』
保司對于分紅險的管理原則之一是：管理保單持有人的合理預期。
① 合理預期
我們買理财型保險的預期是什麼？
安全和穩健的收益。
安全，自然不用操心。人壽保單是和銀行存款（50萬以下）及國債并存的唯三安全的金融投資。
穩健有多方面的含義，在分紅型增額壽當中，就是分紅收益要穩健。
除了盡可能的實作展現的100%的分紅實作率外，要避免因分紅金額上蹿下跳，引發我們心驚肉跳。
也就是說，你的分紅達成率，不要今年給我80%，明年又是200%，後年又是50%。
是以分紅險會引入【平滑機制】。
② 分紅利益的來源
在講平滑機制之前，我們先來看看，保險公司的利潤來源是哪裡？
主要是三差，利差、死差、費差。
也就是，實際利率和預期利率的差額，實際賠付和預期賠付的差額，實際經營費用和預期經營費用的差額。
分紅險的分紅，其實就是利差部分，分紅型産品的投資，賺得越多，分紅越多，分紅實作率也就越高。
保險公司賣更多保費前提是什麼？
前提是把該給客戶的利益給到位。
如果一個保險公司之前分紅險的實際表現很差，或者很不穩定，我想你這家公司現在的産品也會持謹慎态度；
如果你現在買的産品，将來實際表現不好，以後的人，也不太會考慮這家公司以後的産品。
是以，保險公司是把保費收進來後，做好經營投資，穩健的達成之前的各種經營目标，給到客戶預期的成績，後續的産品才能賣的更好。
是以，保險公司會想着努力把公司、把産品經營好。
③ 平滑機制
前面說了分紅主要的來源是保司的投資利差。
分紅險，配置設定給客戶的比例至少是可配置設定盈餘的70%（示範按照70%），實際也可以是80%，或者90%。
假設某年保司賺多了，它可以把一部分盈餘放進【分紅特别儲備金】，意思就是暫時存起來。
如果第二年大環境一般，達不到示範收益的回報，那麼保司就可以把之前的『存糧』拿出來補齊，增強保單持有人信心。
④ 平滑機制對大家來說，有什麼意義？
對保險公司而言：
保司的經營周期很長，平滑機制可以熨平周期。
如果遇到宏觀環境下降/上升周期，因為【分紅特别儲備金】的存在，分紅達成率的波動，就會是緩慢的。
對消費者而言：
平滑機制帶來的是長周期内比較穩定的分紅。因為預期是可控可微調的，持有的體驗感會比較良好。
⑤ 平滑機制的現實表現
過去三四年的經濟環境，大家也是知道的，特别是2022年這樣一個艱難投資的年份裡，很多保險公司也實作了承諾的示範分紅。
真的是那一年都賺到了預期的收益了嗎？
還是得靠分紅平滑機制。
比如，中意人壽、中英人壽、中郵人壽在過去三年的分紅實作率表現不錯，全部達成100%及以上，曆史資料也一直很穩定。
怎樣多元度的評判分紅險産品
評判一款分紅險值不值得買，一共有五大标準。
除了前面說的利益示範、分紅實作率之外，我們還要看股東背景、償付能力、綜合投資收益率和利潤。
1、利益示範，反映保險公司對該産品的經營目标；
2、分紅實作率，保險公司分紅型産品的成績單；
3、償付能力，監管對保險公司經營水準和穩定性的評判；
4、綜合投資收益率，代表保險公司的真實投資能力，是分紅的來源；
5、股東背景，代表保險公司背後的實力和資源擷取能力。
詳細的内容，可以看看我前幾天的文章：
注：點選圖檔可檢視高清大圖
比如以上9款目前在售的【示範收益第一梯隊】的分紅型增額壽産品，更加推薦中英福滿佳、中郵悅享盈佳和中意一生中意龍玺版這三款。
中英福滿佳推薦的原因是五大方面全部完勝，沒有短闆。
中郵悅享盈佳也推薦，大廠背景，示範收益高，分紅實作率全部達成125%以上。雖然中郵2023年虧損，但背後是中國郵政這個國家隊，也要相信中郵的經營調整。
中意一生中意龍玺版也推薦，雖然示範收益是9款産品中最低的，但其實也沒有低很多。除了示範收益，其他四大方面是top級的。如果你不介意中意的分紅利益少一點，但是希望分紅畫的餅基本都能吃到，中意還是不錯的選擇的。
其他6款産品，未完全符合五大标準，也并不是不推薦，至少，通過分析，我們知道了他們存在的短闆。
具體的測評内容，可以看前幾天的這篇文章，9款産品從五大方面逐一分析，看完你就知道分紅險怎麼選了。
分紅險的分紅部分是不保證的，
但保司都會給我們一個示範利益（經營目标）；
我們也可以參考過往分紅實作率，評判該保司分紅險的分紅實作率和穩定性；
也可以看保司的股東背景，大國企大央企背景會讓我們更放心，同樣的，背景更強，投資資源也更有優勢；
還可以檢視監管機構對保司的評級（償付能力），監管來幫我們把關；
最後呢我們也可以參考保司過往的投資能力和利潤，看公司整體經營情況。
有了以上五大标準，哪家的産品更有競争力，市場會用腳投票。
是以，分紅險的餅，不是亂畫的，是要在監管、市場、自身發展的多元度監控下，謹慎的展示自己的經營目标。
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