堅定長期主義 穿越行業周期 水井坊2023年營收利潤雙增長

文/李然

水井坊穩步在既定軌道上前行。

4月26日晚間，水井坊釋出了2023年年報。報告期内，水井坊實作營業收入49.53億元，同比增長6%；實作淨利潤12.69億元，同比增長4.36%。

全年來看，水井坊實作營收、利潤雙雙實作同比增長，完成了年初制定的經營目标。其中2023年四季度創下曆年同期最好業績表現。而2024年一季度也如預期保持業績增長，其中一季度歸母淨利潤實作雙位數增長。

白酒行業進入深度調整期，行業擠壓式存量競争态勢持續演進，需求端降溫為成為行業普遍面臨的問題。提前預判這一形勢，水井坊先行一步主動與管道共進退，優先確定價值鍊穩定健康，成功推動業績逆勢增長。

在消費整體承壓的情況下，白酒行業“強者恒強”的馬太效應持續加劇，行業集中度持續提升。

面對這一持續演進的行業趨勢，水井坊雙線并進：以臻釀八号等大單品為依托，承接消費分層的紅利；同時整合作為名酒企業、位于名酒産區的先發優勢，以高品質産品滿足消費者對于具有高品質和高品牌價值名酒的強勁需求。

白酒行業專家、千裡智庫創始人歐陽千裡認為，當下消費者對白酒的選擇越來越注重品質和個性化體驗，對于追求高品質生活的消費者而言，名酒不僅是一種飲品，更是一種生活态度的展現。像水井坊這樣的名酒企業，正在通過不斷的産品創新和管道突破，滿足消費者的多樣化需求，在變化的市場中抓住新的增長機遇。

水井坊首席市場與數字商務官周苑忻表示：“水井坊增長的動力來自于三個方面——首先是無可替代的名酒基因，其次是深受消費者認可的悠久曆史，最後是市場拓展上的不懈努力。面對未來，我們将持續探索創新的營銷模式，并通過更具創新性的方式，向消費者講述白酒背後的故事和文化。”

營收利潤現金流齊漲

水井坊再現穩健底色

2023年，白酒行業整體趨勢下行。國家統計局資料顯示，2023年中國規模以上企業白酒産量449.2萬千升，同比下降2.8%。

但也是這一年，水井坊從逆轉重回增長，到加速回到雙位數增長，再到四季度業績創新高，走出了一條漂亮的逆勢上揚曲線。

其中去年第四季度，水井坊實作收入13.64億元，歸母淨利潤2.46億元，創下曆年來最好的四季度業績表現。

今年一季度，水井坊的增長也繼續向好。同期披露的2024年一季報顯示，水井坊一季度實作營收9.33億元，同比增長9.38%；實作歸母淨利潤1.86億元，同比增長16.82%。

尤其值得注意的是，2023年水井坊經營活動産生的現金流淨額17.34億元，同比增長31.98%，證明業績的“穩健底色”。

與管道并肩同行

反哺經營健康發展

關鍵經營資料齊漲，要歸功于水井坊去年對行業趨勢的準确洞察。随着行業競争趨勢日趨激烈，中國白酒市場進入多元化、品質化發展階段，市場對高品質白酒的需求持續增長。

在此背景下，水井坊将資源聚焦在管道拓展領域，不斷挖掘管道的深度與廣度，借力管道發掘市場對高品質白酒的需求。

在深度方面，水井坊深入紮根核心城市，穩固基本盤；同時拓展潛力市場，尋找新的市場增量；

在廣度方面，水井坊積極發力團購、消費者培育等領域，更積極強化電商，抓住流量機遇。通過多管道共同發力，多元度抓取業務增量機會。

這一過程中，水井坊水井坊堅信穩定健康的價值鍊是維護廠商共同利益的重要保障，是對消費者樹立穩定的品牌價值的重要前提，為此在2023年一季度主動降低社會庫存、穩定價值鍊。

這一舉措確定了價值鍊健康發展，2023年二季度以來，水井坊經銷商和門店的庫存都維持在合理水準。

水井坊核心品事業部總經理蔣炜強調了順應時勢和聚焦資源的重要性。“我們通過與客戶的深入互動，傾聽他們的聲音，并深入市場一線，與經銷商夥伴并肩作戰，共同面對挑戰。展望未來，我們計劃采用更加細緻的方法論，精細化地細分市場，以一種精耕細作的态度，確定穩健增長得以持續。”蔣炜指出。

資料能證明管道對于水井坊的認可。年報顯示，2023年底水井坊合同負債餘額提升至12.2億元，今年一季度末合同負債餘額11.51億元，雙雙超過曆年同期。合同負債直接展現出經銷商對酒企的信心，被視為酒企的“業績蓄水池”。

聚焦優勢産品、高端屬性助推穿越周期

與管道并肩前行的同時，水井坊進一步拆解細分市場的使用者需求，加大主力單品的投入力度，同時針對不同客群、管道推出新品。

一方面，順應消費者多樣化的需求，水井坊加大對井台、八号等大單品的投入，同時雙向拓展産品布局。為滿足圈層消費，進一步拓寬井台系列人群覆寫，水井坊持續推廣經典産品新井台，推出“水井坊井台逸品”。同時，推出超高端産品“水井坊·第一坊”，豐富公司的品牌矩陣，為消費者帶來更多高品質、獨特的白酒體驗。此外，更在電商管道推出“小水井”、“水井宴”、“珍藏系列（麒麟貔貅）禮盒”等多款電商專屬産品，旨在讓更多消費者在200至300元左右的價位段品味更高端更優質的酒體，更加強對中低價格帶的關注，成立專職“帝黃瓶天号陳”團隊，以實作生意補強。

另一方面，水井坊從高端品事業部銷售政策優化入手，聚焦核心城市進行業務拓展，提升目标消費人群中品牌知名度和美譽度。同時，通過美學盛典、白酒學坊等豐富的品牌和圈層活動，以及美學館，體驗館等線下網絡的建設，更廣泛推進消費者觸達。

2023年恰逢水井坊科學考古25周年，這也是水井坊與生俱來的名酒優勢。基于此，去年水井坊與中國科學院微生物研究所真菌學國家重點實驗室副主任白逢彥教授及其團隊深入合作，共同就水井坊獨有的“一号菌群”開展第二階段的科學研究，并在2023年9月的水井坊科學考古25周年活動大會現場釋出了最新的階段性研究成果，

通過大力講好“600餘年不間斷釀造與傳承”的品牌故事，深化“雙國保”的稀有品質标簽，水井坊進一步強化了自身的好酒基因、名酒基因。

水井坊高端品事業部總經理陳全認為：“在基本盤穩定的基礎之上，公司對于高端化戰略的堅持，以及對品牌和高端旗艦産品的持續培育和投入，是企業穩步推進長期戰略落地，實作周期穿越的重要助力。”

面向未來、長期投入

推動企業可持續發展

水井坊不僅抓牢當下發展，過去一年也立足長遠，面向未來進行長期投入。

2023年，水井坊立足成都産區，與政府、行業組織和産業鍊上下遊企業密切協作，攜手各方力量，深入挖掘和充分利用成都（邛崃）産區得天獨厚的地理、生态、曆史和文化優勢，積極倡導和實踐全産業鍊的創新多元化發展模式。

水井坊邛崃全産業鍊基地的建設，使水井坊實作從原材料采購至釀造、包裝的全産業鍊一體化營運，為水井坊降低成本、優化效率提供了重要支援。這不僅保障了産品的品質和供應的穩定性，也為公司的長期發展提供了堅實的物質基礎。

這一過程中，水井坊也強化了自身成都産區龍頭的标簽形象，與名酒産區共同提升了品牌價值。

同時，水井坊過去一年還在持續推進落實“水井坊2035可持續發展目标”，将“水井坊·敬未來”ESG戰略融入企業整體發展戰略之中，展現了公司對社會責任的承擔和對未來發展的深遠考量。

在2022年ESG報告中，水井坊公布了“水井坊2035可持續發展目标”，作為未來中長期可持續發展的指引，水井坊在白酒行業率先公布了“ESG工作KPI”。通過這些措施，水井坊正率先在行業建構一個可持續發展的商業模型，為股東和社會創造更大價值。

過去一年，水井坊通過堅守長期戰略，不僅在産品創新和品牌傳承上取得了顯著成就，更在營銷政策和市場拓展上展現了其敏銳的市場洞察力和執行力。

展望未來，水井坊将繼續秉承其長期戰略，不斷優化産品結構，加強品牌建設，擴大市場影響力，并持續推動企業的可持續發展，為消費者帶來更加卓越的産品體驗。

水井坊代理總經理蔣磊峰表示，穩健、健康的增長是堅守長期戰略和聚焦關鍵領域的産物。增長并非孤立發生，它與大環境、合作夥伴、消費者以及各利益相關方的共同努力息息相關。未來，水井坊将在堅守長期戰略的基礎上，順應市場動态，不斷地審視政策和戰術，以期與利益相關者共同創造更多的價值。

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