思源電氣：有知名機構石鋒資産參與的多家機構于4月22日調研我司

證券之星消息，2024年4月24日思源電氣（002028）釋出公告稱東吳證券、相聚資本、淡馬錫、華泰證券、中銀基金、開源證券、泰德聖投資、石鋒資産、華泰能源、君聯資本、東方證券、惠理基金、國泰基金、華夏基金、财通電新、和其投資、上海峰境基金、中金資管、北京清和泉、平安資管、太平資産、百年保險資管、安信基金、花旗、新方程基金、中泰證券、國泰養老、鴻道投資、彙添富、瑞銀證券、Artisam Partners于2024年4月22日調研我司。

具體内容如下：

問：去年公司經營目标的完成情況，是否達到目标？

答：2023年公司實作營業總收入124.60 億元，與上年同期相比增長18.25%。其中，開關類及相關産品是公司收入占比最大的産品，該産品2023年實作營業收入55.82 億元，同比增長10.87%；線圈類及相關産品實作收入27.47 億元，同比增長23.13%；無功補償類及相關産品實作收入18.50 億元，同比增長39.32%；智能裝置類及相關産品實作收入10.05 億元，同比增長6.61%；工程總承包實作收入9.24 億元 ，同比增長23.44%。在銷售區域上，來自國内營業收入為 103.02 億元，同比增長18.80%，主要是華南地區同比增長72.10%、西北地區同比增長38.99%、東北地區同比增長33.31%、西南地區同比增長26.02%、華東地區同比下降15.63%。來自海外市場的營業收入為 21.58 億元,同比增長了15.71%。

問：2023 年公司毛利率升，采取了哪些措施？

答：公司注重毛利率的管理

1）随着公司業務規模的擴大，規模化效應帶來的成本下降；

2）優化和完善工藝水準，加大自動化投入提升生産效率；

3）不斷加大研發投入，在研發中建構産品成本優勢；

4）加強工程傳遞項目管理，進一步提高毛利率。

問：公司2023年海外市場訂單同比增長34%，增速來自哪裡？

答：公司長期堅持海外戰略，持續進行産品和市場投入。随着全球新能源建設等積極因素，公司海外業務在穩定提升。

問：請介紹公司低壓開關業務的進展情況？

答：目前公司正在進行低壓開關業務的供應鍊布局，産品在用戶端的試用較好。公司看好低壓開關業務的發展前景，将加大對低壓開關業務的投入，希望低壓開關業務在2024年實作突破，但新業務的開拓也是需要時間的。

問：公司目前在北美市場推進的進度？

答：目前，公司正在積極開拓北美市場，目前以直銷模式為主。

問：2024年重點研發業務有哪些？？

答：1）公司将繼續投入現有各業務中的新産品開發與産品改進，繼續完善産品規格；

2）積極拓展靜止同步調相機（SSC）、構網型 SVG和儲能成套系統、寬頻振蕩抑制、高壓有源濾波等相關業務；

3）積極探索交直流混合配用電領域應用，積極發展分布式新能源多功能融合一體化解決方案、低壓直流開關元件、戶用光儲充一體化系統等相關業務；4）堅持探索功率型儲能元件的應用，積極發展汽車電子電器、配網後備電源、混合調頻成套系統等相關業務。

問：請介紹2023年公司變壓器産品訂單情況？

答：2023年變壓器訂單增速遠高于集團公司平均水準，海外市場增速較快，海外市場的變壓器訂單占比較高，期待2024年海外變壓器繼續保持高增速。

問：從訂單增速和訂單占比方面介紹線圈類産品和開關類産品情況？

答：從訂單增速上來看，線圈類産品增速高于開關類産品。訂單總額方面開關類較高。

問：2024 年公司的經營目标？

答：公司也在年報中公布，2024年度公司的經營目标是實作新增合同訂單206億元（不含稅），同比增長 25%；實作營業收入 150億元，同比增長 20%。将通過以下措施實作該目标

（1）鞏固國内電網市場，進一步提升市場占有率；積極融入到高端市場的研發創新活動中；大力提升發電行業（尤其是新能源細分市場）的品牌影響力，積極拓展關鍵客戶，實作大的增長；進一步拓展行業客戶，為客戶提供跨産品線的綜合解決方案；（2）進一步加強海外重點市場的根據地建設；積極開拓高端市場；進一步提升 EPC的綜合能力，滿足客戶對整體解決方案日益增長的需求；

（3）高度重視産品開發和技術創新，不斷豐富現有産品線；積極開拓柔性直流輸電、儲能、靜止同步調相機、汽車電子電器、中壓開關、套管、智能運維、低壓開關等新業務機會，確定在行業中保持持久領先的增長動能。

（4）持續加大研發投入，積極打造前瞻的、成熟的、有競争力的技術平台與産品平台；

（5）進一步推進主流程的統一，提高股份公司業務的整體一緻性；加強銷服體系建設，積極推進工程服務平台化；積極推進共享的、精益的供應鍊平台建設；

（6）持續優化組織架構，大力建設滿足業務增長需要的人才隊伍；進一步提升幹部管理能力，打造一支主動、協同、勝任、高效的管理團隊。

問：2024年變壓器産品的重點市場是哪些？

答：0我們期待2024年海外變壓器繼續保持高增速。

問：海外市場毛利率2023年下半年較高，這個是可持續的嗎？可否展望下公司2024年海外毛利率？

答：1海外客戶的需求和國内客戶的需求不完全相同。鑒于公司不斷開拓海外市場，通過不斷深入了解海外客戶的需求，并通過研發投入，開發出更适用于不同國家的不同版本的産品，使得在海外市場的競争力得到提高。毛利率是一個經營名額，考驗的是公司經營管理能力，毛利率也會受到各種因素的影響，是以并不好提前預計。

問：近期銅漲價較多，公司變壓器價格有沒有調整 ？

答：21）變壓器産品的價格和市場供求關系、合同約定等因素有關；

2）公司也會根據産品訂單情況開展套期保值。

問：請展望公司海外開關類産品的發展情況？

答：3IS産品在海外市場的訂單占比持續提高；GIS和中壓開關也在積極拓展海外市場。

問：烯晶碳能商譽減值的原因？後續還是否會有減值壓力？

答：4年報中也講了關于烯晶碳能的情況

1）報告期内，公司完成對烯晶碳能的收購，對烯晶碳能實施控制并納入公司合并範圍；

2）超級電容業務在報告期取得了較為顯著的進步。公司通過持續加大研發投入，成功完善和推出系列具有技術創新優勢的新産品，豐富了公司産品線，也為未來的市場拓展奠定了堅實基礎；

3）積極發揮協同效應，配合完成後備電源HUC模組樣件開發、驗證和産品鑒定；HUC模組、EDLC模組通過汽車行業惡劣環境和極端工況驗證試驗。超級電容産品在車載電源領域，成功獲得車企的重大定點項目，為其車載後備電源系統提供核心元件，标志着公司在新能源汽車産業鍊中的地位得到進一步鞏固；

4）超級電容在電力系統領域應用亦有所突破，尤其是在靜止同步調相機（SSC）、配網後備電源等創新應用場景中，得到了客戶的廣泛認可與積極應用。同時公司積極開展工藝改進與品質提升工作，通過不斷優化生産流程，實施工藝革新，有效提高了生産效率與産品品質；通過嚴格的品質管理體系，確定産品性能穩定可靠，增強了市場競争力。超級電容業務的創新能力和市場表現，已成為公司總體戰略布局中的重要拼圖之一，有效地拓寬了公司在新能源發電、智能電網、新能源汽車等領域的技術邊界與市場覆寫範圍，使得公司在應對能源轉型趨勢、滿足客戶多元化需求方面更具優勢。

公司在2023年也委托具有相關資質的評估機構對烯晶碳能商譽執行商譽減值測試為目的的評估工作，同時上會會計師事務所聘請外部獨立評估專家進行了複核并提出了複核意見，鑒于2023年超級電容業務收入未達到預期，同時新業務機會及新取得的客戶定點尚無法在短期内形成确定的收入，基于《企業會計準則第8号——資産減值》、《以财務報告為目的的評估指南》等相關規定，公司充分聽取了評估機構及外部審計機構的意見，本着謹慎性原則計提了相應的商譽減值準備。

公司對超級電容業務戰略和未來發展前景保持堅定信心，并将繼續支援其在技術創新、市場拓展和品質管理等方面的投入和努力。

問：公司有沒有新的5年戰略規劃，可否介紹下下一個5年的目标？

答：52024年是公司上一個5年規劃周期的最後一年，目前來看符合2019年的定下的五年目标，準确性較高；2024年是思源公司下一個5年計劃的開始，目前還在規劃中。

問：公司海外戶儲業務是管道為主嗎？目前管道搭建到哪一步了？

答：6目前海外戶儲的管道正在陸續搭建中，2023年的主要精力用在了管道的産品驗證上，目前戶儲已有較多合作管道供應商。

思源電氣（002028）主營業務：輸配電裝置的研發、生産、銷售及服務。

思源電氣2023年年報顯示，公司主營收入124.6億元，同比上升18.25%；歸母淨利潤15.59億元，同比上升27.75%；扣非淨利潤14.21億元，同比上升21.63%；其中2023年第四季度，公司單季度主營收入38.79億元，同比上升9.72%；單季度歸母淨利潤4.11億元，同比下降5.49%；單季度扣非淨利潤3.1億元，同比下降13.67%；負債率43.06%，投資收益1979.04萬元，财務費用-300.85萬元，毛利率29.5%。

該股最近90天内共有13家機構給出評級，買入評級11家，增持評級2家；過去90天内機構目标均價為68.8。

以下是詳細的盈利預測資訊：

融資融券資料顯示該股近3個月融資淨流入3672.46萬，融資餘額增加；融券淨流出350.49萬，融券餘額減少。

以上内容由證券之星根據公開資訊整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019号），與本站立場無關，如資料存在問題請聯系我們。本文為資料整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。