據海關資料顯示，2024年3月份，進口大豆554萬噸，同比下降15.3%。1~3月份大豆進口1858萬噸，同比下降10.8%！
受一季度，大豆進口入港減少，國内油廠大豆以及豆粕庫存逐漸去化，受巴西貼水報價上漲，部分油廠“斷豆停工”，國内豆粕現貨出現逆勢反彈的走勢，2月底到3月下旬，沿海油廠方面，山東、江蘇、廣東以及天津貿易商，豆粕現貨報價漲至3570~3680元/噸，部分油廠報價累計上漲480元/噸！
但是，3月下旬以來，豆粕市場呈現震蕩下跌的走勢，4月11日，油廠豆粕報價跌至3210~3270元/噸，報價跌回此前漲價前的水準！
支撐豆粕降價的邏輯！
一方面，由于“海量”大豆陸續到港，機構預估，4月份，大豆進口到港或将達到957萬噸，5月份，進口大豆到港或将激增至1188萬噸左右，國内油廠大豆庫存水準逐漸改善，企業開工率也将大幅提升，豆粕供應能力進一步提升！
另一方面，由于生豬産能持續去化，生豬存欄規模不斷下降，飼料消費水準下滑，豆粕累庫節奏或将大幅提升，現貨豆粕供強需弱的态勢或将凸顯，這勢必會抑制豆粕消費水準，下遊貿易商以及飼料企業多以剛需補貨為主，現貨豆粕成交略顯冷清！
是以，市場普遍預估，豆粕前景略顯偏差，但是，從市場現狀來看，豆粕反而“跌不動”，市場底部支撐尚存！
據機構資料分析，目前，國内油廠豆粕現貨報價在3230~3330元/噸，油廠豆粕報價跌漲調整10~40元/噸，豆粕并未呈現單邊下跌的走勢，市場反而略有一定支撐！
其一，巴西大豆貼水報價不降反升！雖然，本月USDA月度供需報告，并未調整南美大豆預估産量，但是，巴西貼水報價卻逆勢上漲至130美分/蒲，這也反應出南美大豆賣壓風險偏弱，巴西大豆年度減産，緩解了庫存壓力，農戶有一定挺價的心态，這也造成貼水報價維持高位！
受巴西貼水報價高位運作，國内進口大豆成本維持高位，這也對現貨豆粕有一定的支撐；
其二，機構預測6月份後厄爾尼諾将轉向為拉尼娜事件，拉尼娜事件出現或将影響北美大豆産區，造成天氣幹旱，土壤墒情轉差，市場對于氣候炒作的情緒轉強！尤其是，美豆進入集中種植階段，USDA報告顯示，美國大豆産區近22%的地區面臨一定幹旱的壓力，這也對美豆市場有一定支撐，CBOT大豆報價有止跌反彈的走勢！
其三，美國通脹壓力不減，美元市場走強，這也加劇了大宗農産品通脹的壓力，對于CBOT大豆或有一定的支撐！
是以，受巴西大豆貼水報價偏強，國内進口大豆成本維持高位，短期内，豆粕現貨或将維持寬頻震蕩的走勢，市場不宜過度悲觀！
但是，由于進口大豆或将海量入港，國内大豆供應格局進一步寬松，豆粕供應能力也大幅改善，市場仍存下行的壓力，後市重點關注巴西貼水大豆報價的變化以及市場對于北美天氣炒作情緒的變化！
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