4月行情将如何演繹？券商政策：科技概念或仍是市場主線

三月最後一個交易日，市場先抑後揚，5G通訊闆塊引領市場走出單邊上揚走勢，兩市維持縮量反彈格局。

展望四月，機構認為，4月市場有望持續以震蕩性、結構性行情為主。建議重點關注面闆、存儲晶片、黃金等漲價比較明顯的行業，同時亦可關注産業需求放量的AI光子產品、算力、伺服器（回調企穩後）等方向。

三大指數3月紅盤收官

A股3月紅盤收官，截至今日收盤，三大指數均小幅收漲。

回顧3月A股市場走勢，在本月21個交易日中，上證指數有11天上漲，期間整體漲0.86%。

深證成指有12天上漲，期間整體漲0.75%；

創業闆指期間整體漲0.62%。

據Wind資料，闆塊方面，電動車（月度漲幅21.3%）、黃金（月度漲幅21.17%）、小米汽車（月度漲幅17.98%）本月漲幅居前；顯示面闆（本月跌幅10.03%）、半導體矽片（月度跌幅8.51%）、高送轉（本月跌幅8.15%）跌幅居前。

個股方面，剔除本月上市的新股後，戈碧迦（月度漲幅355%）、金盾股份（月度漲幅200%）、艾艾精工（月度漲幅188%）漲幅居前；

跌幅居前三的分别是，新海退（月度跌幅72%）、*ST商城（月度跌幅56%）、退市博天（月度跌幅50%）。

資金方面，在3月的交易日中，北向資金累計淨買入219.85億元，其中滬股通淨流入201.39億元，深股通淨流入18.45億元。

4月指數或震蕩反複

申萬宏源研究A股政策首席分析師傅靜濤表示，整體來看，2024年A股業績增長仍需磨底，今年前三季度A股總體是震蕩市。不過，4月作為業績驗證期，景氣持續改善的方向稀缺，市場正常休整後可等待政策刺激彈性和新經濟産業趨勢明确。

國金證券投顧邱于認為，繼2月指數探底回升後，3月總體沖高回落。近期步入周線級别二次探底階段，指數或震蕩反複。指數或在3000點附近争奪，但闆塊或輪動加快，4月初關注低估值防禦性闆塊。

銀河證券認為，在經過一輪修複上漲行情後，4月市場有望持續以震蕩性、結構性行情為主，更多關注闆塊及公司的基本面及政策利好。

長城證券也表示，4月份終端需求可能複蘇斜率偏低，貨币政策即使出台新的降息降準政策也需要一定時間的發酵，4月份乃至二季度A股都以震蕩為主。

哪些闆塊值得關注

投資政策方面，傅靜濤最看好的是高股息闆塊。他認為，高股息不隻是防禦，還可以進攻，市場對高股息投資内涵外延的認知遠未充分。高股息投資是一種思潮，總量經濟增長中樞下行，持續性論證難度增加，市場對新經濟高成長的外推也更加審慎。這種情況下，成長性對估值的影響權重下降，原本就對估值有影響的分紅比例、折現率，還有業績可見度、商業模型穩定性等因素對估值的影響權重提升。

“4月在需求、供給、出海和科技創新基本面彈性有限的情況下，基本面改善可持續的方向相對稀缺，從穩态高股息和動态高股息中找估值重估的機會是方向。同時，4月業績期，分紅比例提升可能迎來集中驗證期，這将強化高股息的思潮，高股息的進攻性可能增強。”傅靜濤表示。

國盛證券認為，随着4月的臨近，年報和一季報即将迎來密集披露，市場上漲邏輯或由情緒面驅動轉為基本面驅動，盈利預期成為影響股價的重要因素之一。在這一階段，一季報績優方向相對更容易受到資金青睐。建議四月份重點關注面闆、存儲晶片、黃金等漲價比較明顯的行業，同時亦可關注産業需求放量的AI光子產品、算力、伺服器（回調企穩後）等方向。不過需要提醒的是，近期低空經濟概念表現非常強勢，低空經濟的未來确實是“星辰大海”，但目前依然還在“詩和遠方”，短期漲幅較高的品種，要留意炒作後的降溫。

“科技概念或将仍是市場主線，如AI及新質生産力概念等。”銀河證券表示，3月底開始進入年報及一季報披露期，随着上市公司年報和一季報披露的展開，行業景氣度預期、公司的成長性預期将是影響闆塊間相對表現的關鍵，闆塊龍頭有望逐漸成為市場投資主線。4月配置的投資政策應當聚焦受益于有業績預期+有政策利好預期闆塊裡的低估值價值股+成長型價值股。4月我們建議戰略性布局科技、上遊原材料、消費等闆塊裡的價值股。