美國CPI今夜能否重返“2字頭”？黃金重新開機漲勢的關鍵在此！

美聯儲降息預期今夜再遭考驗！ “勝利”是否已不遠？黃金恐易出現“空頭擠壓”，重拾上行勢頭的關鍵是……

中原標準時間周二21點30分，美國将公布1月CPI資料，接受外媒調查的經濟學家預計，美國勞工部的月度通脹報告将顯示，1月份整體消費者價格較上年同期上漲2.9%，為2021年3月以來的最小漲幅。

他們估計，核心CPI将同比上漲3.7%，為2021年4月以來的最小漲幅。但這一水準仍遠高于疫情前的水準，尤其是大多數美國人經常購買的商品，比如雜貨。

過去物價上漲的痛苦可能是許多美國人仍然對經濟持悲觀态度的部分原因。高盛經濟學家進行的一項分析表明，對高物價水準的失望可能是導緻信心指數在上世紀80年代初持續低迷的原因之一，即使在通脹大幅下滑之後。高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示：

“消費者信心似乎需要一段時間才能恢複，部分原因是人們關注的是通脹的水準，而不是變化。”

最近幾個月的通脹資料都低于一年前，經濟學家預計這種情況将在1月份繼續。他們估計，經季節性因素調整後的總體價格較上月上漲0.2%，核心價格上漲0.3%。

美聯儲青睐的來自商務部的通脹名額PCE物價指數将于本月晚些時候公布，該名額一直低于勞工部的資料。但即使考慮到這一事實，上個月的CPI通脹率可能仍高于美聯儲設定的2%的目标。

反通脹程序“充滿坎坷”

經濟學家普遍預計，今年通脹将會降溫，不過他們警告說，這一過程可能會充滿坎坷。例如，供應鍊問題的解決幫助抑制了許多商品的價格，而在新冠疫情爆發後不久成為通脹主要來源的二手車價格最近一直在下降。從私人供應商的資料和勞工部的新租戶租金指數來看，新租金價格在過去一年中也有所降溫。

另一方面，摩根士丹利經濟學家Diego Anzoategui警告稱，一些服務價格的通脹可能會變得棘手，這可能會給月度價格資料帶來上行壓力。他說：

“我們認為，特别是在今年第一季度，通脹率将略高于過去六個月的水準。今年下半年，我們預計服務業将出現更多的反通脹程序。”

美國銀行表示，由于住房價格高昂，以及二手車、交通服務和外出住宿等“不穩定”類别，核心通脹仍然特别棘手。

美國銀行經濟學家Stephen Juneau和Michael Gapen周一在給客戶的一份報告中寫道，“好消息是，鑒于租金通脹率出現了通貨緊縮，我們預計今年住房通脹率将放緩。”

降息何時才會真正到來？

盡管美國CPI年率一直高于美聯儲2%的目标。但美聯儲最青睐的通脹名額，核心個人消費支出價格指數（PCE）六個月年率已低于這一水準，增強了美聯儲可能開始降息的希望。

美聯儲官員也認為，通脹可能已經得到控制，這是他們預計今年晚些時候降息的重要原因。美聯儲主席鮑威爾在兩周前美聯儲政策會議後的新聞釋出會上表示:“是以，我們有六個月的良好通脹資料。”

但他補充說，美聯儲官員希望看到更多的證據，以“證明我們所看到的，并讓我們相信我們正走在一條可持續的道路上。”

據芝商所的資料，市場預期美聯儲3月份維持利率不變的可能性接近85%。市場普遍預計美聯儲将在5月的會議上開始降息，可能性約為60%。

美國銀行預計美聯儲在6月份之前不會降息。該行經濟學家表示，“一份符合我們預期的報告将繼續增強美聯儲的信心，并支援我們對6月份首次降息的預期。”

美聯儲官員們也回應了鮑威爾的謹慎言論，克利夫蘭聯儲主席梅斯特上周在一次演講中表示，“在沒有充分證據表明通脹正處于可持續和及時的回歸2%的道路上的情況下，過早或過快地降息将是一個錯誤。”

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利補充說，在應對通脹方面，美聯儲“還沒有走到最後”，而波士頓聯儲主席柯林斯表示，她“需要看到更多證據”表明通脹正在向美聯儲2%的目标靠攏。

梅斯特和柯林斯都表示，降息可能會在“今年晚些時候”到來。Gapen表示，“他們似乎擔心反通脹程序受阻的大部分原因是商品價格下跌，而這種情況可能不會持續下去。”

瑞銀首席經濟學家Jonathan Pingle在上周五的一份前瞻報告中寫道，“FOMC等待降息的時間越長，他們對抗通脹的決心就越有可能獲得可信度。當然，這種政策也有風險，因為通脹預期已經低于平均通脹率2%時的水準，而且他們還在依賴于‘過時’的經濟活動資料。”

一些消費者對經濟的悲觀情緒似乎正在消退。紐約聯儲周一報告稱，在其月度消費者調查中，認為家庭财務狀況在一年後會好轉的受訪者比例從去年12月的30.6%上升至1月的34.1%，這是自2020年9月以來的最高水準。調查還顯示，消費者預計明年物價将上漲3%，這是自2020年12月以來的最低水準。Pingle總結道：

“總體而言，通脹的下降速度似乎比FOMC預期的還要快，通脹的下降将是今年上半年的‘宏觀主題’。”

黃金容易出現“空頭擠壓”？重拾上行勢頭的關鍵是……

考慮到美聯儲官員們的措辭，今夜，一個上行意外可能會引起比下行意外更大的反應。高于預期的CPI資料将使美聯儲的謹慎言論更加可信。

道明證券經濟學家表示，盡管強勁的就業報告可能暗示美聯儲不急于開始放松貨币政策，基金經理依舊小幅增加黃金淨敞口。目前，黃金投資者的倉位仍處于曆史低位，對黃金的未平倉興趣仍處于大幅反彈之前的水準。這突顯出，在美聯儲官員考慮開始降息周期之際，黃金的不對稱性已經成熟，容易出現實質性的空頭擠壓。

FXStreet分析師表示，美國CPI資料的意外上行可能會強化美聯儲的鷹派言論，進而引發金價新一輪抛售浪潮。另一方面，弱于預期資料可能會重振市場對美聯儲的早期降息預期，并引發這一貴金屬的複蘇反彈。

目前，金價已經失守2024美元的上升趨勢線支撐位，随着技術突破，金價2000美元大關将面臨考驗，但在此之前，黃金還有2010美元的靜态支撐位。

如果抛售壓力加劇，金價可能會跌破2000美元關口，并測試1992美元的100日簡單移動平均線（SMA）。14天相對強弱指數（RSI）遠低于50，表明黃金買家将面臨更多痛苦。

相反，如果金價成功守住2010的支撐位，則2024的趨勢線支撐位轉為阻力位。若突破此處，可以留意2027美元的21日移動平均線，突破2033的移動平均線50日移動平均線可能使得黃金重拾上行勢頭，較遠處阻力看向2040美元。