央廣網北京1月11日消息（記者 曹倩 實習生 楊潔蕙）據北交所1月8日公告，“緊固件小巨人”宇星緊固件（嘉興）股份有限公司（以下簡稱“宇星股份”）符合發行條件、上市條件和資訊披露要求。
作為北交所2024年過會的首家企業，央廣資本眼關注到，宇星股份在公司經營以及公開信披等方面暴露出的一些問題，引發了市場的關注。
招股說明書顯示，從2020年到2023年，宇星股份業績疲軟營收淨利雙下滑，毛利率和研發費用率常年低于同業平均水準，技術人員學曆至少75%在專科及以下。與此同時，信披方面，宇星股份還存在關聯交易資料存疑、人員任職資訊前後沖突，高管履曆與企業公開資訊不符的情況。
營收淨利雙下滑，毛利率低于同業平均水準
宇星股份送出的招股書顯示，從2020年到2023年，宇星股份呈現出業績疲态，不僅營業收入、淨利潤雙雙出現下降趨勢，産品毛利率更是有了較大幅度的下滑。
先看營收和淨利潤。2023年1-6月，宇星股份實作營業收入1.86億元，對比去年同期下降20.79%；實作扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤為1193.06萬元，同比下降41.17%。
圖檔來源：宇星股份招股說明書
回看2020年、2021年、2022年的全年營收，分别為4.1億元、4.54億元、4.57億元。但盡管公司連續三年營收呈增長趨勢，淨利潤卻依然存在波動。
同期，扣除非經常性損益後歸屬于母公司股東的淨利潤分别為4821.54萬元、4339.82萬元、4410.59萬元。2022年雖有所增長，但總體淨利潤下滑明顯。
關于2023年1-6月整體業績下滑的原因，宇星股份在北交所第三輪問詢中解釋稱，主要系商品緊固件和工程機械緊固件兩類産品的下遊需求階段性減少，并疊加原材料高價庫存等因素影響使得毛利率下降，綜合導緻2023年上半年業績下滑幅度較大。
如今，這種營收淨利雙下滑的趨勢或許還将延續。
“進入2023年7-9月，發行人業績已逐漸好轉，扣非淨利潤規模環比增長24.88%，但由于上年三季度業績偶發性峰值的影響，導緻第三季度業績仍相對下滑幅度較大。”宇星股份表示。
宇星股份預計，2023年全年可實作營業收入3.81億元，較上年下降16.61%，扣除非經常性損益的淨利潤3406.51萬元，較上年同期下降22.77%。
圖檔來源：宇星股份招股說明書
再單看毛利率。2020年至2023年1-6月，宇星股份産品毛利率分别為22.67%、19.26%、19.6%、16.06%。
宇星股份在招股書中提及四家同行業可比公司，分别為飛沃科技、晉億實業、七豐精工和榮億精密。這些可比公司的同期平均毛利率，分别為28.46%、22.86%、20.52%、20.39%。其中，七豐精工一家常年保持着30%左右的毛利率，具有行業領先優勢。
對比之下，宇星股份毛利率在每個報告期裡均低于同行平均水準，同期分别低5.79、3.6、0.92、4.33個百分點。
宇星股份特種行業件毛利率也呈現逐年下降趨勢，同期毛利率分别為35.35%、27.21%、22.34%、17.86%。
對此，1月8日，北交所上市委員會在2024年第1次審議會議結果裡提出問詢。
北交所稱，宇星股份風電、工程機械、汽車等特種行業件收入占主營業務收入的比例為50%左右，毛利率均呈下降趨勢。
北交所要求，宇星股份結合特種行業件銷售單價、成本構成、原材料單價、機關直接人工成本、機關制造費用的變動情況，量化分析毛利率持續下滑的原因。以及結合特種行業件下遊行業發展情況、同行業競争情況、發行人産品優勢及期後銷售收入、新增訂單、主要客戶變動情況、毛利率等，說明特種行業件所處市場是否競争激烈，發行人是否存在市場佔有率被競争對手搶占的情況，毛利率是否持續下滑。
信披嚴謹度不足，高管履曆存在沖突點
有業内人士指出，宇星股份招股書在一些資訊披露上可能存在前後沖突或遺漏的情況，比如其關聯交易的資料。
招股書顯示，海鹽友信标準件廠（以下簡稱“友信标準件廠”）為宇星股份董事沈黎明配偶姐妹祝學萍曾持股100.00%的公司，曾為公司關聯方。2020年度、2021年度，宇星股份向友信标準件廠螺母及加工費金額分别為398.54萬元、166.49萬元。
友信标準件廠成立于2006年，早期由董事沈黎明配偶祝躍群經營，該公司2020年度工商年報顯示，營業總收入僅為371.82萬元。同時，海鹽友信于2021年登出。
同時，招股書中的有關人員任職資訊也出現了前後沖突的情況。
比如招股書在“發行人實際控制人基本情況”中表示，李金秀于2019年12月至2022年5月，擔任宇星股份采購部職員，即目前不再擔任采購部職員。而在“本次發行前公司前十名股東情況”中，李金秀擔任職務依然為采購部職員。
此外，宇星股份招股書關聯方或存資訊遺漏。
童羽昕文化傳播（昆山）有限公司（以下簡稱“童羽昕”）系宇星股份獨立董事陳華鋒弟弟陳華鵬持股100.00%并任執行董事的公司。宇星股份将童羽昕認定為關聯方，即陳華鵬同時也系公司關聯自然人。
而天眼查顯示，陳華鵬除控制童羽昕這家企業外，對外還控制着另外一家企業——上海江杉文化傳播有限公司（曾用名“上海書和文化傳播有限公司，”以下簡稱“江杉文化”）。
圖檔來源：天眼查
這家公司成立于2017年1月13日。2021年10月11日，江杉文化發生股權變更，鄒其梁将所持江杉文化60%和40%的股份分别轉讓給陳華鵬和鄒小蘭，同時江杉文化的法人代表也變更為陳華鵬，目前陳華鵬還擔任江杉文化執行董事，系江杉文化實際控制人。
根據《北交所上市公司關于關聯方及關聯交易認定的相關規定》，控股股東及公司的董事、監事和進階管理人員及其關系密切的家庭成員控制或擔任董事（獨立董事除外）、進階管理人員或重大影響的除公司以外的其他企業為本公司的關聯法人。
業内人士指出，根據《北交所上市公司關于關聯方及關聯交易認定的相關規定》，江杉文化也應該認定為宇星股份關聯方，但是宇星股份招股書關聯方清單中卻未見江杉文化的身影。
更值得關注的是，宇星股份董事蔡翔及獨立董事陳華鋒的履曆披露也出現了沖突點。
圖檔來源：天眼查
招股書顯示，蔡翔2010年4月-2016年1月曆任浙江隆聚餐飲集團股份有限公司董事、财務總監、執行總監。但據企業公開資訊查詢，隆聚餐飲成立于2010年12月，蔡翔首次任職隆聚餐飲董事的時間是2010年12月16日。
圖檔來源：天眼查
而陳華鋒1999年8月-2003年3月就職于遼甯中和律師事務所。但據企業公開資訊查詢，遼甯中和律師事務所成立于2000年5月，陳華鋒開始任職時間早于該公司成立時間。
研發費用率不及同行，技術人員75%學曆為專科及以下
與同期同行業可比公司相比，宇星股份在研發費用率上總體增長趨勢不明顯。
招股書顯示，2020年、2021年、2022年全年以及2023年1-6月，宇星股份研發費用分别1254.65萬元、1514.02萬元、1617.49萬元和560.63萬元，占營業收入比例分别為3.06%、3.33%、3.54%和3.02%。
圖檔來源：宇星股份招股說明書
對比同期同行業可比公司均值，研發費用率均值分别為4.12%、3.96%、4.44%和5.29%，總體呈現增長趨勢，宇星股份則分别低了1.06、0.63、0.9和2.27個百分點，2020-2022年全年整體研發費用率增長趨勢不明顯，并在2023年上半年出現下滑趨勢。
對此宇星股份的解釋是，公司深耕螺母系列産品制造領域多年，在螺母系列産品的研發方面已經形成了較為成熟的技術和研發模式。公司能夠相對高效的運用研發所用的人員、材料和裝置，在實作研發目标的同時，有效控制研發成本，故研發費率較同行業可比公司平均水準較小。
圖檔來源：宇星股份招股說明書
市場對宇星股份的另一個擔憂關于其研發團隊實力。
招股書顯示，截至2023年6月30日，宇星股份擁有技術人員70人，占員工總數的比例為13.65%，而公司員工擁有大學及以上學曆的員工僅僅隻有17人。這意味着，公司的技術人員至少有53人學曆在專科及專科以下，占技術人員總數的75%以上。（央廣資本眼）
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