專家建議盡快調整退休年齡：目前中國退休年齡最年輕

2022年中國人口減少85萬人，61年以來首次出現了負增長。除了出生率下降，中國也是世界上老齡化速度最快的國家之一。資料顯示，截至2022 年底，全國60周歲及以上老年人口28004萬人，占總人口的19.8%，其中65周歲及以上老年人口 20978 萬人，占總人口的 14.9%。老齡化趨勢逐漸加劇，會對養老保障體系産生哪些重大影響，如何應對目前及未來的養老金壓力，個人養老金制度一年來的成效如何？近期，中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文接受百度财經《有識》欄目“人口十問”系列訪談，他表示，目前中國退休年齡最年輕，男女平均退休年齡是55 歲，比發達國家退休年齡早12 年，應該盡快調整。實際上，中國最應該先調整這個參數，但面臨兩個難題，一是在就業、經濟下滑壓力大的情況下延遲退休，可操作空間越來越小。另外，延遲退休受一定生理極限限制，日本正在讨論70歲退休。為什麼要讨論？因為也面臨着生理極限問題，現在最高的退休年齡是67歲，還沒有哪個國家是70 歲退休。

為應對養老金壓力，美國、加拿大等幾個國家正在走從現收現付制向部分積累制過渡。他認為，這是目前應對老齡化的最好模式，這個模式的本質是利用資本紅利，可以填補已經消失的人口紅利。此外，鄭秉文強調，要把個人養老金制度激活，首先得有一個活躍的資本市場，股市不好，就難以喚醒大家的積極性。

1、中國目前實行的是社會統籌制度，現在在職人員繳納的養老保險費用，主要用于支付現在已經退休人員的養老金。這種制度如今面臨着嚴峻的挑戰，因為中國65歲及以上老年人口，占總人口比重為14.9%，勞動年齡人口（16-59歲）為8.86億，占總人口比重為62.4%。除了目前議論的漸進式延遲退休，社保養老體系，還有哪些舉措可以應對老齡化少子化挑戰？延遲退休條件的成熟是否已經成熟？

鄭秉文：現收現付的意思是國家收上來的費用，馬上就支出去了，這是第一支柱裡最流行的模式，現在主流國家、發達國家都是采取現收現付制度。中國采取的是部分積累制，有個人賬戶，但實際個人賬戶是空賬。是以，總體來看，融資模式還是現收現付。這個制度本質上與發達國家的現收現付模式差不多，對所有國家形成的威脅也都一樣。老齡化導緻繳費人數越來越少，而領養老金的人數越來越多，所有發達國家都面臨這個問題，因為出生率越來越低，老齡化越來越高，退休人員壽命預期越來越長。而那些經濟水準不太高的國家，例如非洲就沒有這個問題，他們的勞動力依然年輕，也不存在人口老齡化的問題。是以，越是發達國家越不生孩子、越是人口老齡化，這是一個規律。

中國現在也出現了人口老齡化問題，這種挑戰比發達國家還要嚴峻，因為我們是“未富先老”。剛才說的一些應對舉措，發達國家普遍在使用，比如降低替代率，提高繳費率，提高或者延長退休年齡，有的國家都已經是67歲退休，還是不行，日本正在讨論 70歲退休行不行。目前中國退休年齡是最年輕的，男女平均退休年齡是55 歲，比發達國家退休年齡早12 年。本來中國最應該先調整這個參數，可調整起來面臨兩個問題，一是政治可操作空間能有多大？在就業壓力大、經濟下滑壓力大的情況下延遲退休，可操作空間事實上是越來越小。另外一個限制是延遲退休受一定的生理極限限制，日本正在讨論70歲退休，為什麼要讨論？因為也面臨着生理極限問題，現在最高的退休年齡是 67 歲，還沒有哪個國家是70 歲退休。這個退休的生理極限對中國55歲的退休年齡來講，差距還是比較大。

在發達國家當中，很多已經實施 67 歲退休，但仍面臨較大的壓力。是以，他們在探索一種新的模式，這個新模式已經在四五個國家實施了，并且效果不錯，就是從現收現付制向部分積累制過渡。所謂部分積累制，就是待遇确定型的現收現付制，這是一個全新的模式，最初誕生于1990 年的美國，試行到現在效果不錯。加拿大覺得這個模式很好，也在1997 年按照這個方向進行改革，改革的方向比美國還激進，進行市場化的投資運作。美國還是保持傳統的國債投資模式，加拿大則是激進的市場化模式，資産實行全球配置，并且加入了另類投資，是以收益率目前來看非常不錯，加拿大的實踐又推動了日本、南韓采取這個模式。我認為這是目前應對老齡化的最好模式，這個模式本質是借助資本紅利，填補了已經消失的人口紅利。現收現付模式依賴的就是人口紅利，但如果青年人占比少，老年人占比多，人口紅利沒了，這個模式就沒戲了。非洲國家目前就沒這個問題，以前 3 個人養1個，現在 4 個人養1個，生的孩子越多越好。對于發達經濟體，同時又是人口老齡化的國家，傳統模式就不行了，是以新模式引發了很多關注。

這個模式對中國來講還是比較好，是适合中國國情的，因為中國建立的資産型制度替代負債型制度的外部條件越來越好了。這個外部條件就是生物回報率越來越低了，生物收益率就是人口增長率與工資增長率之和，這個條件越來越具備了。以前出生率高，現在出生率低了，社會平均工資增長率也低了，這兩個加在一起就更低了，就使生物收益率越來越低。生物收益率降低後，就是建立資産型制度的好時機，資産的回報率、潛在回報率與生物收益率就會非常接近，一緻起來，甚至高于生物回報率的時候，建立資産型的制度就優于以前的負債型制度，發揮資本紅利的優勢，就要比以前發揮人口紅利的優勢更明顯。過去不具備發揮資本紅利的條件，因為工資高速增長，人口增長率也一直很高，這時如果想建成資産型的制度，回報率受限制，如果不能達到甚至超越生物收益率，這個制度就建立不起來，投資者沒有積極性，即使建立起來了，最終也會退回去，或形同虛設。現在，中國的時機逐漸到來。第二，決策層抓住了最好的曆史性機遇，在 2019 年出台了國家積極應對老齡化的中長期規劃，提出了五大措施。第一大措施就是夯實應對人口老齡化社會财富儲備，這主要是指金融形态的财富，而不是樓房或吃穿用等其他實體形态的财富，因為實體性财富的沒法長期儲存，更不能進行代際間的儲存轉換。是以，中央提出的第一條措施就是夯實社會财富儲備，這種政策上的支援、導向，也是一種紅利，可以轉換成剛才說的制度紅利，就是從人口紅利型制度向資本紅利型制度轉變，從負債型制度向資産型制度轉變。這幾個轉變在2019年出台的檔案中說得很清楚，未來相當長時間内是中國應對人口老齡化的綱領性檔案和指南，并且還設定了量化的目标：2022 年完成制度搭建，2035 年要達到中等發達國家水準。

2023年國家社科基金準許了我領銜的一個課題，課題的名稱是《2035年大陸多層次多支柱養老保險體系發展目标與現實路徑研究》。這幾年我們要集中精力完成這個課題，這個課題研究的指導思想就是國家積極應對人口老齡化中長期規劃。

2、之前中國經濟高速增長時代，很多資産都有不錯的回報率，現在正在進入中低速時代，投資的回報率可能沒有以前那麼高，很多項目可能不一定賺錢，以後養老金的投資回報率面臨哪些問題？

鄭秉文：社會保險基金、養老基金的投資主要在證券市場，當然證券市場的基礎資産和根本在一級市場，在經濟發展的宏觀面和基礎面。但就二級證券市場來講，首先市場應該要好起來，這兩年确實不太好，有國際大背景因素，也有中國自身的因素。

最高上司層已經看到這個問題，覺得确實影響了老百姓的生活，老百姓的資産性收入面臨着威脅。是以，2023年 7 月份中央政治局會議就提出來要活躍資本市場，提振投資者信心，下半年又三番五次提出這個問題，有關部門也出台了很多政策。中央金融工作會議提出養老金融的概念，都是針對如何提高投資回報率。我們要做資産型的制度，資産的規模越大，回報率如果越不好，福利損失就越大；要是資産規模越小，福利損失越小，要是沒有資産，就沒有損失，這是二者的悖論。

是以，一方面要做大應對人口老齡化的社會養老儲備，同時還要做好資本市場這個基礎性制度，讓資本市場在經濟上能夠成為國民經濟的血脈，在養老金制度上成為一個重要的支撐制度和投資場所。否則，第三支柱就要由一個非常好的補充性制度，變成有名無實的怠惰制度。如果資本市場不活躍，整天下跌，大家就會不交錢，交錢投資都是虧的，最終就有可能會放棄這個制度。2023年半年時間個人養老金就有4000萬人參加，全年資料估計起碼再增加一兩千萬是沒問題的。而且這隻是36 個試點城市，要是全國都鋪開了，一年估計得有八九千萬。這麼多人參加進來之後發現投資虧損，就會消極面對，這個制度就會處于怠惰的很低效狀态。是以，要把個人養老金制度激活，首先得有一個活躍的資本市場，要喚醒這些人參加，喚醒參加的人去交錢，但如果資本市場不好，就難以喚醒，沒有積極性。

3、人口老齡化與少子化、高齡化、空巢化、失能化疊加，給中國式現代化的高品質發展帶來更大挑戰。2027年前後大陸老年撫養比将超過少兒撫養比，中國将從“撫幼”社會演變為“贍老”社會，老齡化将使整個社會的養老、醫療、照料等方面的費用支出大幅增長，會對養老保障體系産生哪些重大影響？

鄭秉文：中國目前養老基金的儲存餘額僅占 GDP的12%-13%，低于世界平均水準（世界平均水準是60%）。還是那句話，老齡化、空巢化最大的威脅是這個制度的财務可持續性。所謂的财務可持續性，就是從純粹的技術角度來說，這個制度經過精算後，能夠支撐多少年，我們現在沒有這樣的測算和預測。

如果進行預測的話，資料肯定差于發達國家，因為他們的養老基金儲備水準很高，退休年齡很高，而我們正相反，人家是“兩高”，我們是“兩低”，怎麼比較？想提高又很難，提高退休年齡這事已經提了很多年，我們比國際上低 12 歲，不可能一次性到位。但提高退休年齡的效果立竿見影，可減少當期年齡組的退休人口，同時還可增加這個年齡組的繳費人口，一增一減效果特别好。還有一點，就是養老财富儲備不夠高，這個也很難提高，因為它跟資本市場緊密相連。個人養老金落地一年的情況，告訴我們，不活躍的資本市場對它是有反作用的。個人養老金制度本身設計得很好，但還得有配套性制度，資本市場是一個重要的配套性制度。第“一高”延遲退休，需要全社會的氣氛營造，還有國際大氣候，2022年因為法國提高退休年齡失敗，也給我們帶來了一些不利影響。國内也面臨這個環境，比如資本市場的情況不理想，個人養老金隻是這個大環境中的一個分支，這個分支面對的大環境壓力這麼大，不利于制度落地，就會遭遇怠惰性。如何應對這種怠惰性，第一高、第二高都面臨這個問題。

4、個人養老金制度實施一周年，最新資料顯示，半年賬戶開立數超4000萬人、總繳費金額200億元，其中隻有900多萬人完成了資金儲存，實際繳費人數僅為參加人數的31%；人均儲存僅2022元，與1.2萬元繳納上限差距明顯。怎麼看過去一年的資料情況，養老保障第三支柱建設還有哪些難點，國際上有哪些值得借鑒的經驗？

鄭秉文：最近兩年我一直在研究國外的第三支柱業績表現如何。正好這一兩年國際上資本市場表現都不好，波動很大，是以總體來看國際上主要國家的第三支柱收益率也不好，甚至美國也都非常差。美國個人賬戶 2021 年是 13.9萬億美元，2022 年降到11.5萬億美元，縮水了2.4萬億美元，表現得非常不好。

國際市場對中國也有一些波及，我們推出個人養老金制度，正好國内市場也不太好，導緻本來很活躍的參加人變得怠惰起來，是以資料不太理想。整體看，參保人數、開立賬戶的人數還算可以，但開戶以後隻有900 萬人完成了資金儲存，相對4000萬開戶者來說，隻占比22%，也就是隻有五分之一多的人交錢了。而且，交錢的人也都是象征性的，錢很少，或幹脆把錢放在賬戶裡不進行投資，都沉澱成了銀行的活期存款；好不容易投資的這些人還有相當一部分遭遇了虧損，收益也不行。

總體來說，從全球來看第三支柱的收益率都不如第二支柱，國内的第三支柱收益率估計也不會好于第二支柱。2023年全年的資料還沒出來，出來以後可能會得到印證。是以，從經驗和教訓上來講，投資收益率是第一個問題，弄好了是個很好的激勵，弄不好就是個很大的負激勵，導緻大家積極性不高。

來源：百度财經