交銀國際證券：2024年展望（上）：變革與機遇之“變”

流動性、技術之變正向我們湧來，資産配置的重大結構性變化也将随之而來，我們不能再以過去的視角審視各類資産。在大分化時代之下，我們需要打造新興宏觀對沖政策，結合自下而上進行布局。此篇報告為展望上篇，側重自上而下，我們的展望下篇側重自下而上的個股标的梳理。

流動性之變：短期，2024年雖然不會立即降息，但也将不再加息，邊際拐點已然來臨。中期，在新宏觀局勢下，未來的利率中樞将出現系統性上移，需要适應流動性新常态。

技術之變：ChatGPT為代表的AI技術橫空出世，意味着全世界各行各業逐漸進入全新的技術紀元。

操作政策變化（新方法）：資産之變。在流動性、技術之變推動下，資産之變呼之欲出。

全球經濟：或有所放緩

• 中國經濟預計将在2024年實作平穩恢複。
• 美國經濟将繼續表現出一定的韌性。
• 歐元區方面，經濟前景則相對複雜。
• 對于其他新興市場而言，2024年挑戰仍存。

來源：交銀國際證券

完整報告：76頁

報告部分内容如下：