交银国际证券：2024年展望（上）：变革与机遇之“变”

流动性、技术之变正向我们涌来，资产配置的重大结构性变化也将随之而来，我们不能再以过去的视角审视各类资产。在大分化时代之下，我们需要打造新兴宏观对冲策略，结合自下而上进行布局。此篇报告为展望上篇，侧重自上而下，我们的展望下篇侧重自下而上的个股标的梳理。

流动性之变：短期，2024年虽然不会立即降息，但也将不再加息，边际拐点已然来临。中期，在新宏观局势下，未来的利率中枢将出现系统性上移，需要适应流动性新常态。

技术之变：ChatGPT为代表的AI技术横空出世，意味着全世界各行各业逐步进入全新的技术纪元。

操作策略变化（新方法）：资产之变。在流动性、技术之变推动下，资产之变呼之欲出。

全球经济：或有所放缓

• 中国经济预计将在2024年实现平稳恢复。
• 美国经济将继续表现出一定的韧性。
• 欧元区方面，经济前景则相对复杂。
• 对于其他新兴市场而言，2024年挑战仍存。

来源：交银国际证券

完整报告：76页

报告部分内容如下：