在商品樂觀的情緒下，有色整體将迎來反彈。如果說哪個品種将率先展開拉升，可能是鋁。雲南減産、鋁錠去庫、汽車消費維持強勢，可謂占盡天時地利。
對于鋁這個品種，有缺口的是顯而易見的，這是鋁價能夠上漲的重要原因。
2024年國内預計電解鋁産能小幅緊缺，供需缺口在-80萬噸左右，有望支撐鋁價小幅上行；海外供需偏松，供需缺口約40萬噸；鋁價預計将繼續維持“内強外弱”的格局。分季度來看，預計在上半年地産竣工端需求仍有增長的情況下，二季度旺季為全年供應最為緊缺的時候；三季度在雲南地區産能複産所帶來的增量将推動供求恢複平衡；四季度在汽車生産和光伏裝機旺季的驅動下，鋁錠有望再次出現去庫行情。
供應端：減産擾動
據SMM統計，2023年11月份(30天)國内電解鋁産量約為348.8萬噸，同比增長4.6%。11月份國内雲南地區電解鋁停槽減産，國内電解鋁日均産量環比下滑1185噸至11.63萬噸/天。1-11月份國内電解鋁累計産量3794.6萬噸，同步增長3.6%。
截止到12月28日，鋁錠去庫0.5萬噸至40.9萬噸，鋁棒去庫0.4萬噸至8萬噸。
據海關資料顯示，2023年11月份國内原鋁進口總量達19.4萬噸，環比減少10.3%，同比增加75.6%，1-11月份國内原鋁累計進口總量為136.7萬噸，同比增長153%。2023年11月中國共進口鋁土礦1192.76萬噸，環比增加7.19%，同比增加1.17%。分國别看，本次自幾内亞進口800.8萬噸，環比增加13.05%，同比增加10.03%；自澳洲進口350.1萬噸，環比增加2.3%，同比增加23.45%。2023年11月氧化鋁進口12.90萬噸，環比增加30.30%，同比減少34.22%。2023年1-11月累計進口155.86萬噸，同比減少17.83%；11月氧化鋁淨進口-0.42萬噸，2023年1-11月累計淨進口42.49萬噸。
乘聯會12月狹義乘用車零售預計227.0萬輛，新能源預計94.0萬輛。鋁杆線消費超預期增長。
幾内亞油庫爆炸，部分礦山減産，11月中國進口幾内亞鋁土礦800萬噸,幾内亞礦山減産對于中國國内鋁土礦供應将會産生不可忽視的影響。國内山西地區氧化鋁廠受限于國内礦石供應不足，整體産量預期下滑，國内氧化鋁後續供應預期偏緊。電解鋁方面，國内周内連續去庫，鋁價維持高位。消費方面，乘用車消費保持強勢，鋁杆線消費超預期增長。短期内預計将維持震蕩偏強走勢，國内主力合約參考運作區間：18500元-19500元。海外參考運作區間：2150美元-2350美元。